เครือข่าย Ethereum ทำหน้าที่เป็นคอมพิวเตอร์ส่วนกลางระดับโลกที่สามารถรันแอปพลิเคชันแบบกระจายศูนย์และประมวลผลการคำนวณที่ซับซ้อน เพื่อรักษาความปลอดภัยของโครงสร้างพื้นฐานดิจิทัลขนาดใหญ่ชุดนี้ โปรโตคอลได้เปลี่ยนจากโมเดล Proof of Work ที่ใช้พลังงานสูงไปสู่กลไก Proof of Stake ที่มีประสิทธิภาพมากกว่า การเปลี่ยนแปลงนี้ได้เปลี่ยนแปลงวิธีการทำงานของเครือข่ายและวิธีที่ผู้เข้าร่วมโต้ตอบกับสกุลเงินพื้นฐาน Ether อย่างสิ้นเชิง สำหรับนักลงทุนและผู้ใช้ การเปลี่ยนแปลงนี้ได้นำเสนอแนวคิดของการสเตก ซึ่งเป็นวิธีการมีส่วนร่วมในการรักษาความปลอดภัยของเครือข่ายในขณะที่รับรางวัล
การสเตกเกี่ยวข้องกับผู้เข้าร่วมที่ล็อกการถือครองของตนเพื่อสนับสนุนการตรวจสอบความถูกต้องของธุรกรรมและการสร้างบล็อกใหม่ โดยการทำเช่นนั้น ผู้เข้าร่วมเหล่านี้ที่เรียกว่าวอลิเดเตอร์ จะมาแทนที่นักขุดที่เคยรักษาความปลอดภัยของบล็อกเชนมาก่อน แรงจูงใจสำหรับการสเตกนั้นชัดเจน วอลิเดเตอร์จะได้รับค่าตอบแทนสำหรับบริการของตน สร้างเครื่องยนต์สร้างผลตอบแทนที่เป็นส่วนหนึ่งของโปรโตคอลเอง ระบบนี้ทำให้ผลประโยชน์ของเครือข่ายสอดคล้องกับผลประโยชน์ของผู้ถือโทเค็น
อย่างไรก็ตาม กลไกเบื้องหลังผลตอบแทนจากการสเตก นโยบายการเงินที่กำกับรางวัลเหล่านี้ และมาตรฐานทางเทคนิคที่ช่วยให้มีทางเลือกแบบเหลวนั้นซับซ้อน การทำความเข้าใจองค์ประกอบเหล่านี้ต้องอาศัยการเจาะลึกถึงวิธีที่ Ethereum จัดการอุปทาน วิธีการทำงานของค่าธรรมเนียม และวิธีที่สัญญาอัจฉริยะช่วยให้เกิดรูปแบบการใช้งานทางการเงินใหม่ๆ
กลไกของการบรรลุฉันทามติในเครือข่าย
จากนักขุดสู่ผู้ตรวจสอบความถูกต้อง
ในอดีต Ethereum พึ่งพานักขุดในการประมวลผลธุรกรรม ในระบบเก่านี้ นักขุดใช้ฮาร์ดแวร์ที่ทรงพลังในการแก้โจทย์คณิตศาสตร์ที่ซับซ้อน นักขุดคนแรกที่แก้โจทย์ได้จะได้รับสิทธิ์ในการเพิ่มบล็อกถัดไปลงในบล็อกเชน พวกเขาจะได้รับรางวัลเป็น ETH ใหม่ที่ออกใหม่สำหรับความพยายามของตน กระบวนการแข่งขันนี้ให้ความปลอดภัยแต่ใช้ไฟฟ้าจำนวนมหาศาล นอกจากนี้ยังต้องใช้โครงสร้างพื้นฐานทางกายภาพและการลงทุนในฮาร์ดแวร์จำนวนมากจากผู้เข้าร่วม
การเปลี่ยนไปสู่ Proof of Stake ได้เปลี่ยนแปลงพลวัตนี้โดยสิ้นเชิง เครือข่ายไม่จำเป็นต้องมีเครื่องขุดทางกายภาพหรือใช้พลังงานมหาศาลอีกต่อไป แทนที่จะเป็นเช่นนั้น ความปลอดภัยมาจากการมุ่งมั่นทางการเงิน ผู้เข้าร่วมตอนนี้ให้คำมั่นหรือ "สเตก" ETH ของตนเป็นหลักประกัน การสเตกนี้ทำหน้าที่เป็นพันธบัตรแห่งพฤติกรรมที่ดี หากวอลิเดเตอร์กระทำการในทางที่悪หรือล้มเหลวในการปฏิบัติหน้าที่ ส่วนหนึ่งของการสเตกของพวกเขาอาจถูกลงโทษหรือถูกสแลช การไม่จูงใจทางเศรษฐกิจนี้ทำให้มั่นใจว่าวอลิเดเตอร์จะกระทำการเพื่อประโยชน์สูงสุดของโปรโตคอล
บทบาทของผู้ตรวจสอบความถูกต้อง
ในโมเดล Proof of Stake โปรโตคอลจะเลือกวอลิเดเตอร์แบบสุ่มเพื่อเสนอบล็อกใหม่และรับรองความถูกต้องของบล็อกที่เสนอโดยผู้อื่น กระบวนการนี้อันเกิดขึ้นในช่วงเวลาที่กำหนด เมื่อวอลิเดเตอร์ถูกเลือกให้เสนอบล็อก พวกเขาจะรวมธุรกรรมที่รอดำเนินการและส่งไปยังเครือข่าย วอลิเดเตอร์อื่นๆ จะตรวจสอบงานนี้ เมื่อบรรลุฉันทามติ บล็อกจะถูกเพิ่มลงในเชน และสถานะของบัญชีแยกประเภทจะได้รับการอัปเดต
ระบบนี้ทำให้การมีส่วนร่วมเป็นประชาธิปไตยในระดับหนึ่ง เนื่องจากไม่จำเป็นต้องมีฮาร์ดแวร์คอมพิวเตอร์เฉพาะทาง อย่างไรก็ตาม มันเปลี่ยนความต้องการไปสู่การสะสมทุน เพื่อเป็นวอลิเดเตอร์เต็มรูปแบบ จำเป็นต้องฝาก ETH จำนวนเฉพาะลงในสัญญาฝากอย่างเป็นทางการ ผู้ที่ไม่มีจำนวนเต็มที่จำเป็นสำหรับการรันวอลิเดเตอร์เดี่ยวยังสามารถมีส่วนร่วมโดยการรวมทรัพยากรกับผู้อื่น แนวทางแบบรวมกลุ่มนี้ช่วยให้ผู้ถือรายย่อยสามารถเข้าถึงโอกาสสร้างผลตอบแทนเดียวกันกับหน่วยงานขนาดใหญ่
การทำความเข้าใจนโยบายการเงินของ Ethereum
ตารางการออกโทเค็นในอดีต
ต่างจาก Bitcoin ซึ่งมีเพดานคงที่ 21 ล้านเหรียญที่ถูกฝังในโค้ด Ethereum มีนโยบายการเงินที่ยืดหยุ่นมากกว่า อุปทานทั้งหมดไม่ถูกจำกัด แต่ อัตราการสร้างเหรียญใหม่ได้พัฒนาอย่างมีนัยสำคัญตามเวลา เมื่อเครือข่ายเปิดตัว อัตราการออกนั้นค่อนข้างสูง ETH ห้าสิบถูกสร้างขึ้นทุกบล็อก นำไปสู่การอัตราเงินเฟ้อรายปีเริ่มต้นที่เกิน 20 เปอร์เซ็นต์ อัตราสูงนี้จำเป็นสำหรับการบูตสแตรปเครือข่ายและจูงใจนักขุดยุคแรก
ตลอดหลายปี การอัปเกรดโปรโตคอลได้ลดการออกนี้อย่างเป็นระบบ ในปี 2017 รางวัลบล็อกถูกลดจาก ETH ห้าสิบลงเหลือสาม ETH ต่อมาในปี 2019 ถูกลดลงอีกเหลือสอง ETH การลดเหล่านี้ลดอัตราเงินเฟ้อลงอย่างมาก นำลงสู่หลักเดียว จุดมุ่งหมายคือการรักษาความปลอดภัยของเครือข่ายด้วยการออกขั้นต่ำที่จำเป็น แนวทางที่มีประสิทธิภาพนี้ทำให้มั่นใจในความปลอดภัยโดยไม่ทำให้มูลค่าของการถือครองที่มีอยู่เจือจางมากเกินไป
ผลกระทบของ EIP-1559
การเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ในโมเดลเศรษฐกิจของ Ethereum เกิดขึ้นจากการนำ Ethereum Improvement Proposal 1559 (EIP-1559) มาใช้ ก่อนการอัปเกรดนี้ ตลาดค่าธรรมเนียมทำงานบนระบบประมูลง่ายๆ ที่ผู้ใช้เสนอราคาเพื่อให้ธุรกรรมของตนถูกรวม EIP-1559 นำเสนอค่าธรรมเนียมฐานที่คาดเดาได้มากขึ้นสำหรับทุกบล็อก สำคัญคือ ค่าธรรมเนียมฐานนี้ไม่จ่ายให้วอลิเดเตอร์ แทนที่จะเป็นเช่นนั้น มันถูกเผา หมายถึงถูกลบออกจากอุปทานหมุนเวียนอย่างถาวร
กลไกการเผานี้ทำหน้าที่เป็นตัวถ่วงดุลกับการออก ETH ใหม่ ปริมาณ ETH ที่ถูกเผาขึ้นอยู่โดยตรงกับความต้องการพื้นที่บล็อก เมื่อเครือข่ายแออัดและความต้องการสูง ETH ที่ถูกเผาจะมากขึ้น ในช่วงกิจกรรมเข้มข้น ปริมาณ ETH ที่ถูกทำลายผ่านค่าธรรมเนียมฐานสามารถเกินปริมาณ ETH ใหม่ที่ถูกสร้าง พลวัตนี้สร้างความเชื่อมโยงโดยตรงระหว่างประโยชน์ใช้สอยของเครือข่ายและความขาดแคลนของสินทรัพย์
กลไกแบบลดอุปทาน
การรวมกันของการลดการออกจากการเปลี่ยนไปสู่ Proof of Stake และกลไกการเผาของ EIP-1559 มีนัยสำคัญ การเปลี่ยนไปสู่ Proof of Stake ลดปริมาณ ETH ใหม่ที่ออกลงประมาณ 90 เปอร์เซ็นต์เมื่อเทียบกับยุค Proof of Work เนื่องจากวอลิเดเตอร์มีต้นทุนการดำเนินงานต่ำกว่านักขุด เครือข่ายไม่จำเป็นต้องออกสกุลเงินมากเพื่อจ่ายค่าความปลอดภัย
เมื่อการออกต่ำนี้จับคู่กับการใช้งานเครือข่ายสูง Ethereum สามารถกลายเป็นแบบลดอุปทาน หากอัตราการเผาเกินอัตราการออก อุปทานทั้งหมดของ ETH จะลดลงตามเวลา นี่เป็นการเบี่ยงเบนที่สำคัญจากสกุลเงินเงินเฟ้อแบบดั้งเดิม มันบ่งชี้ว่าขณะที่ระบบนิเวศเติบโตและปริมาณธุรกรรมเพิ่มขึ้น อุปทานที่มีของสินทรัพย์พื้นฐานอาจหดตัว ศักยภาพสำหรับความขาดแคลนนี้เพิ่มมิติใหม่ให้กับข้อเสนอมูลค่าของการถือและสเตก ETH
เศรษฐศาสตร์ของผลตอบแทนจากการสเตก
ผลตอบแทนที่เกิดจากการสเตกมาจากสองแหล่งหลัก: การออกโทเค็นใหม่และค่าธรรมเนียมความสำคัญที่ผู้ใช้จ่าย การทำความเข้าใจความแตกต่างระหว่างกระแสรายได้สองนี้มีความสำคัญสำหรับการเข้าใจว่าทำไม APY (Annual Percentage Yield) ถึงผันผวน
| แหล่งรายได้ | แหล่งที่มา | ผู้รับ |
|---|---|---|
| รางวัลบล็อก | การออกใหม่จากโปรโตคอล | วอลิเดเตอร์ |
| ค่าธรรมเนียมความสำคัญ | ทิปธุรกรรมผู้ใช้ | วอลิเดเตอร์ |
| ค่าธรรมเนียมฐาน | ค่าธรรมเนียมธุรกรรมผู้ใช้ | ถูกเผา (ถูกทำลาย) |
รางวัลบล็อกและการออก
องค์ประกอบแรกของผลตอบแทนจากการสเตกคือรางวัลบล็อก นี่คือ ETH ใหม่ที่ถูก mint โดยโปรโตคอลเพื่อจ่ายค่าความปลอดภัย อัตรานี้ถูกกำหนดโดยปริมาณ ETH ที่ถูกสเตกทั้งหมดในเครือข่าย โปรโตคอลถูกออกแบบให้ออกผลตอบแทนเพียงพอที่จะจูงใจความปลอดภัย แต่ไม่มากเกินไป ยิ่งมีคนสเตกมาก อัตรารางวัลต่อวอลิเดเตอร์ยิ่งลดลงเล็กน้อย กลไกการปรับสมดุลด้วยตนเองนี้ทำให้มั่นใจว่ามีสมดุลระหว่างความปลอดภัยของเครือข่ายและเงินเฟ้อเสมอ
รางวัลเหล่านี้ถูกจ่ายโดยอัตโนมัติโดยโปรโตคอล พวกเขาสามารถเป็นผลตอบแทนพื้นฐานที่วอลิเดเตอร์คาดหวังจะได้รับในระยะยาว เนื่องจากการออกนี้สามารถตั้งโปรแกรมและคาดเดาได้ตามการสเตกทั้งหมด มันให้พื้นฐานที่ค่อนข้างมั่นคงสำหรับการคำนวณผลตอบแทน อย่างไรก็ตาม มันคือองค์ประกอบที่เปลี่ยนแปลงได้ของรางวัลที่มักขับเคลื่อนความผันผวนระยะสั้นในผลตอบแทนจากการสเตก
ค่าธรรมเนียมธุรกรรมและทิป
องค์ประกอบที่สองของผลตอบแทนมาจากค่าธรรมเนียมธุรกรรม ในขณะที่ค่าธรรมเนียมฐานถูกเผา ผู้ใช้มีตัวเลือกในการเพิ่ม "ค่าธรรมเนียมความสำคัญ" หรือทิปให้กับธุรกรรมของตน ทิปนี้เป็นแรงจูงใจให้วอลิเดเตอร์จัดลำดับความสำคัญธุรกรรมเฉพาะของพวกเขาก่อนธุรกรรมอื่นๆ ใน memory pool เมื่อเครือข่ายยุ่ง ผู้ใช้ที่ต้องการให้ธุรกรรมของตนประมวลผลอย่างรวดเร็วจะเพิ่มทิปของตน
ทิปเหล่านี้ถูกจ่ายโดยตรงให้วอลิเดเตอร์ที่เสนอบล็อก ต่างจากกระแสคงที่ของรางวัลบล็อก รายได้จากทิปสามารถผันผวนได้ ในช่วง mint NFT ที่คาดหวังสูงหรือการพังทลายของตลาดกะทันหัน ความต้องการพื้นที่บล็อกพุ่งสูงขึ้น ตามด้วย ทิปที่จ่ายให้วอลิเดเตอร์สามารถเพิ่มขึ้นอย่างมากในช่วงสั้นๆ นี่หมายความว่าผลตอบแทนของนักสเตกขึ้นอยู่บางส่วนกับกิจกรรมโดยรวมและสุขภาพของเศรษฐกิจบนเชน
แนวคิดของการสเตกแบบเหลว
ปัญหาสภาพคล่อง
การสเตกมีส่วนร่วมในการรักษาความปลอดภัยของเครือข่าย แต่มาพร้อมกับการแลกเปลี่ยนที่สำคัญ: สภาพคล่องต่ำ เมื่อผู้ใช้ฝาก ETH ลงในสัญญาสเตก เงินทุนเหล่านั้นจะถูกล็อก พวกเขาไม่สามารถใช้ในการซื้อขาย ใช้เป็นหลักประกันใน DeFi หรือส่งไปยังกระเป๋าอื่น นอกจากนี้ กระบวนการ unstaking ไม่ใช่แบบทันที มีคิวถอนและกลไกหน่วงเวลาที่ออกแบบมาเพื่อรักษาความมั่นคงของเครือข่าย
การล็อกนี้สร้างต้นทุนเชิงโอกาส นักลงทุนที่ถือ ETH ที่ถูกสเตกไม่สามารถตอบสนองต่อการเคลื่อนไหวของตลาดหรือใช้ทุนนั้นในที่อื่น สำหรับผู้ใช้หลายคน การสูญเสียการเข้าถึงสภาพคล่องเป็นอุปสรรคต่อการมีส่วนร่วม พวกเขาต้องการรับผลตอบแทนที่เกี่ยวข้องกับความปลอดภัยของเครือข่าย แต่ก็ต้องการอิสระในการใช้สินทรัพย์ของตนในระบบนิเวศที่กว้างขึ้นเช่นกัน วรรคยากลำบากนี้ dẫn ไปสู่การสร้างนวัตกรรมของ Liquid Staking Tokens
โซลูชัน ERC-20
เพื่อแก้ปัญหาสภาพคล่อง นักพัฒนาใช้มาตรฐานโทเค็น ERC-20 ERC-20 เป็นมาตรฐานทางเทคนิคที่กำหนดวิธีการทำงานของโทเค็นบนเครือข่าย Ethereum มันทำให้มั่นใจว่าโทเค็นสามารถแลกเปลี่ยนได้ หมายถึงแต่ละหน่วยเหมือนกันหมด เหมือนกับธนบัตรหนึ่งดอลลาร์เท่ากับอีกใบ การมาตรฐานนี้ช่วยให้โทเค็นโต้ตอบกับ交易所 สัญญาให้ยืม และกระเป๋าเงินอย่างราบรื่น
ผู้ให้บริการสเตกแบบเหลวสร้างสัญญาอัจฉริยะที่รับ ETH ของผู้ใช้และฝากลงในกลไกสเตกแทนพวกเขา แลกเปลี่ยน สัญญาจะ mint และส่งโทเค็น ERC-20 ใหม่ให้ผู้ใช้ที่แทนการเรียกร้องของพวกเขาบน ETH ที่ถูกสเตก โทเค็นใหม่นี้คือ Liquid Staking Token (LST) ผู้ใช้ตอนนี้ถือโทเค็นที่แทนการฝากเดิมของพวกเขาบวกกับรางวัลใดๆ ที่สะสมตามเวลา
การเปรียบเทียบ WETH และการสเตกแบบเหลว
แนวคิดของการห่อสินทรัพย์เพื่อให้ใช้งานได้ในสัญญาอัจฉริยะไม่ใช่เรื่องใหม่ Wrapped Ether (WETH) เป็นตัวอย่างทั่วไป ETH ซึ่งเป็นสกุลเงินพื้นฐาน ก่อนมาตรฐาน ERC-20 เพื่อใช้ ETH ในแอปพลิเคชันกระจายศูนย์หลายตัว มันต้องถูก "ห่อ" ไปเป็นรูปแบบที่สอดคล้องกับ ERC-20 ที่เรียกว่า WETH ผู้ใช้ฝาก ETH ลงในสัญญาอัจฉริยะและรับ WETH ในอัตราส่วน 1:1 WETH สามารถใช้ในการซื้อขายและ DeFi
โทเค็นสเตกแบบเหลวทำงานคล้ายกันแต่มีความแตกต่างสำคัญ: การสะสมมูลค่า โทเค็น WETH เป็นเพียงตัวแทนคงที่ของ ETH มันไม่ได้รับดอกเบี้ยหรือรางวัล LST อย่างไรก็ตาม แทนที่ ETH ที่ถูกสเตกซึ่งกำลังสร้างผลตอบแทนจากเครือข่าย ขณะที่ ETH พื้นฐานสะสมรางวัลบล็อกและทิปธุรกรรม มูลค่าของ LST จะเพิ่มขึ้นเทียบกับ ETH หรือปริมาณโทเค็นในกระเป๋าของผู้ใช้เพิ่มขึ้น นี่ทำให้ LSTs เป็นวิธีที่มีประสิทธิภาพด้านทุนในการถือ exposure ต่อ Ether ในขณะที่รักษาความสามารถในการทำธุรกรรม
ความเสี่ยงและข้อพิจารณา
ช่องโหว่สัญญาอัจฉริยะ
ในขณะที่การสเตกนำเสนอรางวัล มันนำเสนอชั้นความเสี่ยงที่แตกต่าง ความกังวลหลักคือความเสี่ยงสัญญาอัจฉริยะ การสเตกแบบเหลวพึ่งพาโค้ดที่ซับซ้อนในการจัดการการฝาก กระจายรางวัล และจัดการการถอน หากมีบั๊กหรือช่องโหว่ในโค้ดสัญญาอัจฉริยะของผู้ให้บริการสเตกแบบเหลว เงินทุนอาจสูญหาย ความเสี่ยงนี้แตกต่างจากความปลอดภัยของบล็อกเชน Ethereum เอง มันเป็นความเสี่ยงเฉพาะของชั้นแอปพลิเคชันที่สร้างบนนั้น
Ethereum Virtual Machine (EVM) ดำเนินการสัญญาเหล่านี้ตามที่เขียนไว้อย่างแน่นอน หากตรรกะมีข้อบกพร่อง EVM ยังคงประมวลผล ผู้ใช้ต้องเชื่อมั่นในการตรวจสอบและทีมพัฒนาเบื้องหลังโปรโตคอลสเตกแบบเหลว ต่างจากการถือ ETH ในกระเป๋า self-custody การถือ LST เกี่ยวข้องกับการเชื่อมั่นโค้ดของผู้ออก
ความผันผวนของตลาดและการ De-peg
ปัจจัยความเสี่ยงอีกประการเกี่ยวข้องกับพลวัตตลาด โทเค็นสเตกแบบเหลวถูกซื้อขายในตลาดเปิด โดย lý tưởng ราคาของ LST ควรติดตามมูลค่าของ ETH พื้นฐานบวกกับรางวัลที่สะสมอย่างใกล้ชิด อย่างไรก็ตาม สภาวะตลาดสามารถทำให้ราคาเบี่ยงเบน หากมีผู้ใช้รีบขาย LST เพื่อแลก ETH กะทันหัน สภาพคล่องในตลาดอาจแห้งเหือด
สถานการณ์นี้สามารถนำไปสู่ "de-peg" ซึ่ง LST ซื้อขายที่ราคาต่ำกว่ามูลค่าของ ETH ที่มันแทน ในขณะที่ ETH พื้นฐานยังคงปลอดภัยในสัญญาสเตก ผู้ใช้ที่บังคับขายอย่างรวดเร็วในเหตุการณ์ de-peg จะรับรู้การขาดทุน นี่เน้นย้ำว่าขณะที่ LSTs นำเสนอสภาพคล่อง สภาพคล่องนั้นขึ้นอยู่กับความลึกของตลาดและความต้องการจากผู้ซื้อ
แนวโน้มในอนาคตและการรวม Layer 2
ระบบนิเวศ Ethereum กำลังพัฒนาอย่างต่อเนื่อง จุดมุ่งหมายหลักของการพัฒนาปัจจุบันคือ scalability ผ่านโซลูชัน Layer 2 เหล่านี้เป็นเครือข่ายแยกที่จัดการธุรกรรมนอกเชนหลักเพื่อเพิ่มความเร็วและลดต้นทุน พวกเขาประมวลผลชุดธุรกรรมและจากนั้น settle สถานะสุดท้ายบนบล็อกเชน Ethereum หลัก
การสเตกยังมีบทบาทสำคัญที่นี่ ความปลอดภัยที่ให้โดยนักสเตก Layer 1 ปฏิบัติหน้าที่ปกป้องความสมบูรณ์ของเครือข่าย Layer 2 ขณะที่กิจกรรมย้ายไปยัง Layer 2s เพื่อหลีกเลี่ยงค่าธรรมเนียม gas สูง ความต้องการ ETH ในฐานะสกุลเงิน settlement ยังคงอยู่ ค่าธรรมเนียมธุรกรรมที่ Layer 2 networks จ่ายเพื่อยืนยันข้อมูลบนเชนหลักมีส่วนช่วยในผลตอบแทนที่นักสเตกได้รับ
นอกจากนี้ การอัปเดตโปรโตคอลในอนาคตมีเป้าหมายเพื่อปรับปรุงประสิทธิภาพของ data availability การปรับปรุงทางเทคนิคเหล่านี้จะลดต้นทุนสำหรับ Layer 2 networks ในการดำเนินการ น่าจะขับเคลื่อนการใช้งานมากขึ้น การใช้งานที่เพิ่มขึ้นในที่สุดจะแปลเป็นค่าธรรมเนียมความสำคัญมากขึ้นและอัตราการเผาสูงขึ้น ดังนั้น อนาคตของผลตอบแทนจากการสเตกจึงผูกติดอย่างใกล้ชิดกับความสำเร็จของ roadmap การ scale ของโปรโตคอล
สรุป
การเปลี่ยนแปลงของ Ethereum จากระบบที่ 기반 บนการขุดสู่เศรษฐกิจที่ 기반 บนการสเตกได้กำหนดนิยามใหม่ให้กับประโยชน์ใช้สอยของสินทรัพย์พื้นฐาน การสเตกได้เปลี่ยน ETH ให้เป็นสินทรัพย์ที่สร้างผลผลิตที่สามารถสร้างผลตอบแทนผ่านการออกจากโปรโตคอลและค่าธรรมเนียมธุรกรรม การเปลี่ยนแปลงนี้ยังนำเสนอแรงกดดันแบบลดอุปทานผ่านการเผาค่าธรรมเนียมฐาน สร้างโครงสร้างเศรษฐกิจที่ไม่เหมือนใครซึ่งการใช้งานเครือข่ายสูงสามารถลดอุปทานทั้งหมด
Liquid Staking Tokens ได้เกิดขึ้นเป็นเครื่องมือสำคัญสำหรับการนำทางในภูมิทัศน์ใหม่นี้ โดยใช้มาตรฐาน ERC-20 พวกเขาปลดล็อกมูลค่าของสินทรัพย์ที่ถูกสเตก ช่วยให้ทุนไหลเวียนอย่างอิสระผ่านระบบนิเวศการเงินกระจายศูนย์ อย่างไรก็ตาม ผู้ใช้ต้องชั่งน้ำหนักประโยชน์ของผลตอบแทนและสภาพคล่องกับความเสี่ยงของบั๊กสัญญาอัจฉริยะและความผันผวนของตลาด ขณะที่เครือข่ายยังคง scale และพัฒนา การสเตกจะยังคงเป็นเสาหลักกลางของความปลอดภัยและโมเดลเศรษฐกิจของ Ethereum
การสเตกช่วยให้คุณรับรางวัลจากการรักษาความปลอดภัยของเครือข่าย แต่ต้องปรับสมดุลผลตอบแทนกับสภาพคล่องและความเสี่ยงทางเทคนิค