ਆਟੋਮੇਟਿਡ ਮਾਰਕੀਟ ਮੇਕਰਜ਼ (AMM) ਦੀ ਵਿਆਖਿਆ: ਕਾਂਸਟੈਂਟ ਫੰਕਸ਼ਨ ਬਨਾਮ ਕੰਸੈਂਟਰੇਟਿਡ ਤਰਲਤਾ

ਕਲਪਨਾ ਕਰੋ ਕਿ ਤੁਸੀਂ ਬੈਂਕਾਂ, ਬ੍ਰੋਕਰਾਂ, ਜਾਂ ਕੇਂਦਰੀਕ੍ਰਿਤ ਐਕਸਚੇਂਜਾਂ ਤੋਂ ਬਿਨਾਂ ਕਿਸੇ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਦੇਸ਼ ਵਿੱਚ ਮੁਦਰਾ ਦਾ ਆਦਾਨ-ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਨ ਦੀ ਕੋਸ਼ਿਸ਼ ਕਰ ਰਹੇ ਹੋ। ਰਵਾਇਤੀ ਵਿੱਤੀ ਸੰਸਾਰ ਵਿੱਚ, ਸੰਪਤੀਆਂ ਨੂੰ ਖਰੀਦਣਾ ਅਤੇ ਵੇਚਣਾ ਇੱਕ ਕੇਂਦਰੀ ਆਰਡਰ ਬੁੱਕ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰਦਾ ਹੈ ਜਿੱਥੇ ਖਰੀਦਦਾਰਾਂ (ਬੋਲੀ) ਅਤੇ ਵੇਚਣ ਵਾਲਿਆਂ (ਪੁੱਛਗਿੱਛਾਂ) ਦਾ ਮੇਲ ਇੱਕ ਵਿਚੋਲੇ ਦੁਆਰਾ ਕੀਤਾ ਜਾਂਦਾ ਹੈ।

ਜਦੋਂ ਕ੍ਰਿਪਟੋਕਰੰਸੀ ਦੀ ਦੁਨੀਆ ਵਿਕੇਂਦਰੀਕ੍ਰਿਤ ਐਕਸਚੇਂਜਾਂ (DEXs) 'ਤੇ ਚਲੀ ਗਈ, ਤਾਂ ਇੱਕ ਨਵੀਂ ਸਮੱਸਿਆ ਪੈਦਾ ਹੋਈ: ਕੇਂਦਰੀ ਅਥਾਰਟੀ ਤੋਂ ਬਿਨਾਂ, 24/7, ਵਪਾਰ ਲਈ ਹਮੇਸ਼ਾ ਕੋਈ ਤਿਆਰ ਹੈ, ਇਸ ਗੱਲ ਦਾ ਮੇਲ ਕੌਣ ਕਰੇਗਾ ਅਤੇ ਯਕੀਨੀ ਬਣਾਏਗਾ?

ਇਸ ਦਾ ਹੱਲ ਆਟੋਮੇਟਿਡ ਮਾਰਕੀਟ ਮੇਕਰ (AMM) ਹੈ। AMMs ਵਿਕੇਂਦਰੀਕ੍ਰਿਤ ਵਿੱਤ (DeFi) ਨੂੰ ਸ਼ਕਤੀ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਨ ਵਾਲੇ ਮੁੱਖ ਬੁਨਿਆਦੀ ਢਾਂਚਾ ਹਨ। ਉਹ ਸਮਾਰਟ ਕੰਟਰੈਕਟਸ ਨਾਲ ਰਵਾਇਤੀ ਖਰੀਦਦਾਰਾਂ ਅਤੇ ਵੇਚਣ ਵਾਲਿਆਂ ਨੂੰ ਬਦਲਦੇ ਹਨ ਜੋ ਗਣਿਤ ਅਨੁਸਾਰ ਸੰਪਤੀ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਨਿਰਧਾਰਤ ਕਰਦੇ ਹਨ ਅਤੇ ਵਪਾਰ ਨੂੰ ਆਪਣੇ ਆਪ ਲਾਗੂ ਕਰਦੇ ਹਨ। ਕ੍ਰਿਪਟੋ ਦੇ ਨਵੇਂ ਸਿਖਿਆਰਥੀਆਂ ਲਈ, AMM ਨੂੰ ਸਮਝਣਾ ਇੱਕ DEX ਦੇ ਹੁੱਡ ਹੇਠਾਂ ਦੇਖਣ ਵਾਂਗ ਹੈ—ਇਹ ਉਹ ਥਾਂ ਹੈ ਜਿੱਥੇ ਜਾਦੂ, ਗਣਿਤ ਅਤੇ ਪੈਸਾ ਸੱਚਮੁੱਚ ਹੁੰਦਾ ਹੈ।

ਇਹ ਗਾਈਡ ਤੁਹਾਨੂੰ ਸਵੈਪਿੰਗ ਨੂੰ ਤੇਜ਼ ਕਰਨ ਵਾਲੀ ਤਕਨਾਲੋਜੀ ਰਾਹੀਂ ਕਦਮ-ਦਰ-ਕਦਮ ਲੈ ਜਾਵੇਗੀ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਮੂਲ, ਨਵੀਨਤਾਕਾਰੀ ਸਥਿਰ ਫੰਕਸ਼ਨ ਮਾਡਲਾਂ ਨੂੰ ਹੋਰ ਗੁੰਝਲਦਾਰ, ਕੁਸ਼ਲ ਕੇਂਦ੍ਰਿਤ ਤਰਲਤਾ ਪ੍ਰਣਾਲੀਆਂ ਦੇ ਨਾਲ ਉਲਟ ਕੀਤਾ ਜਾਵੇਗਾ ਜੋ ਅੱਜ DeFi ਲੈਂਡਸਕੇਪ ਵਿੱਚ ਹਾਵੀ ਹਨ।

Infographic contrasting centralized order books that match buyers and sellers via intermediaries with decentralized AMM pools using smart contracts and math formulas for asset pricing.

ਵਿਕੇਂਦਰੀਕ੍ਰਿਤ ਵਪਾਰ ਦੀਆਂ ਨੀਂਹਾਂ

ਇਹ ਸਮਝਣ ਲਈ ਕਿ AMMs ਜ਼ਰੂਰੀ ਕਿਉਂ ਹਨ, ਸਾਨੂੰ ਪਹਿਲਾਂ ਉਸ ਵਿਧੀ ਦੀ ਪ੍ਰਸ਼ੰਸਾ ਕਰਨ ਦੀ ਲੋੜ ਹੈ ਜਿਸਨੂੰ ਉਹਨਾਂ ਨੇ ਬਦਲਿਆ: ਕੇਂਦਰੀਕ੍ਰਿਤ ਆਰਡਰ ਬੁੱਕ।

ਆਰਡਰ ਬੁੱਕਸ ਬਨਾਮ ਤਰਲਤਾ ਪੂਲ: ਉਹ ਸਮੱਸਿਆ ਜੋ AMMs ਨੇ ਹੱਲ ਕੀਤੀ

ਇੱਕ ਰਵਾਇਤੀ ਜਾਂ ਕੇਂਦਰੀਕ੍ਰਿਤ ਕ੍ਰਿਪਟੋ ਐਕਸਚੇਂਜ ਵਿੱਚ (ਜਿਵੇਂ ਕਿ Coinbase ਜਾਂ Binance), ਵਪਾਰ ਦੀ ਸਹੂਲਤ ਇੱਕ ਆਰਡਰ ਬੁੱਕ ਦੁਆਰਾ ਕੀਤੀ ਜਾਂਦੀ ਹੈ।

ਆਰਡਰ ਬੁੱਕ: ਇਹ ਵੱਖ-ਵੱਖ ਕੀਮਤਾਂ 'ਤੇ ਇੱਕ ਖਾਸ ਸੰਪਤੀ ਨੂੰ ਖਰੀਦਣ (ਬੋਲੀ) ਅਤੇ ਵੇਚਣ (ਪੁੱਛਗਿੱਛਾਂ) ਦੀਆਂ ਸਾਰੀਆਂ ਮੌਜੂਦਾ ਪੇਸ਼ਕਸ਼ਾਂ ਦੀ ਇੱਕ ਸੂਚੀ ਹੈ। ਜਦੋਂ ਤੁਸੀਂ ਮਾਰਕੀਟ ਆਰਡਰ ਦਿੰਦੇ ਹੋ, ਤਾਂ ਐਕਸਚੇਂਜ ਬੁੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਮੇਲ ਖਾਂਦੀ ਬੋਲੀ ਜਾਂ ਪੁੱਛਗਿੱਛ ਦੀ ਭਾਲ ਕਰਦਾ ਹੈ ਅਤੇ ਵਪਾਰ ਨੂੰ ਲਾਗੂ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਇਸ ਲਈ ਪੇਸ਼ੇਵਰ ਮਾਰਕੀਟ ਮੇਕਰਾਂ (ਵੱਡੀਆਂ ਫਰਮਾਂ ਜਾਂ ਸੰਸਥਾਵਾਂ) ਨੂੰ ਇਹ ਯਕੀਨੀ ਬਣਾਉਣ ਲਈ ਲਗਾਤਾਰ ਬੋਲੀ ਅਤੇ ਪੁੱਛਗਿੱਛ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਨ ਦੀ ਲੋੜ ਹੁੰਦੀ ਹੈ ਕਿ ਵਪਾਰ ਲਈ ਲੋੜੀਂਦੀ ਸੰਪਤੀਆਂ ਉਪਲਬਧ ਹਨ।
DeFi ਵਿੱਚ ਚੁਣੌਤੀ: ਵਿਕੇਂਦਰੀਕ੍ਰਿਤ ਪਲੇਟਫਾਰਮ ਇੱਕ ਸਿੰਗਲ, ਲਗਾਤਾਰ ਅੱਪਡੇਟ ਕੀਤੀ, ਕੇਂਦਰੀਕ੍ਰਿਤ ਆਰਡਰ ਬੁੱਕ 'ਤੇ ਭਰੋਸਾ ਨਹੀਂ ਕਰ ਸਕਦੇ। ਉਹਨਾਂ ਨੂੰ ਇੱਕ ਵਿਕੇਂਦਰੀਕ੍ਰਿਤ, ਭਰੋਸੇਮੰਦ, ਅਤੇ ਹਮੇਸ਼ਾ-ਚਾਲੂ ਪ੍ਰਣਾਲੀ ਦੀ ਲੋੜ ਹੁੰਦੀ ਹੈ।

AMMs ਤਰਲਤਾ ਪੂਲ ਨੂੰ ਪੇਸ਼ ਕਰਕੇ ਇਸਨੂੰ ਹੱਲ ਕਰਦੇ ਹਨ। ਖਰੀਦਦਾਰਾਂ ਅਤੇ ਵੇਚਣ ਵਾਲਿਆਂ ਦਾ ਮੇਲ ਕਰਨ ਦੀ ਬਜਾਏ, ਵਪਾਰੀ ਇੱਕ ਸਮਾਰਟ ਕੰਟਰੈਕਟ ਦੇ ਅੰਦਰ ਬੰਦ ਟੋਕਨਾਂ ਦੇ ਇੱਕ ਪੂਲ ਨਾਲ ਸਿੱਧਾ ਇੰਟਰੈਕਟ ਕਰਦੇ ਹਨ। ਕੀਮਤ ਆਖਰੀ ਬੋਲੀ/ਪੁੱਛਗਿੱਛ ਦੁਆਰਾ ਨਹੀਂ, ਸਗੋਂ ਪੂਲ ਵਿੱਚ ਬਾਕੀ ਬਚੇ ਟੋਕਨਾਂ ਦੇ ਅਨੁਪਾਤ ਦੁਆਰਾ ਨਿਰਧਾਰਤ ਕੀਤੀ ਜਾਂਦੀ ਹੈ।

ਆਟੋਮੇਟਿਡ ਮਾਰਕੀਟ ਮੇਕਰ (AMM) ਨੂੰ ਪਰਿਭਾਸ਼ਿਤ ਕਰਨਾ

ਇੱਕ ਆਟੋਮੇਟਿਡ ਮਾਰਕੀਟ ਮੇਕਰ (AMM) ਸਿਰਫ਼ ਇੱਕ ਸਮਾਰਟ ਕੰਟਰੈਕਟ ਹੈ ਜੋ ਦੋ ਜਾਂ ਦੋ ਤੋਂ ਵੱਧ ਟੋਕਨਾਂ ਦੇ ਇੱਕ ਪੂਲ ਦਾ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਕਰਦਾ ਹੈ ਅਤੇ ਉਹਨਾਂ ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਕੀਮਤ ਸਬੰਧਾਂ ਨੂੰ ਨਿਰਧਾਰਤ ਕਰਨ ਲਈ ਇੱਕ ਗਣਿਤ ਫਾਰਮੂਲੇ (ਇੱਕ ਐਲਗੋਰਿਦਮ) ਦੀ ਵਰਤੋਂ ਕਰਦਾ ਹੈ।

ਜਦੋਂ ਕੋਈ ਵਪਾਰੀ ਟੋਕਨ A ਨੂੰ ਟੋਕਨ B ਲਈ ਸਵੈਪ ਕਰਨਾ ਚਾਹੁੰਦਾ ਹੈ:

ਉਹ ਟੋਕਨ A ਨੂੰ ਸਮਾਰਟ ਕੰਟਰੈਕਟ ਪੂਲ ਵਿੱਚ ਭੇਜਦੇ ਹਨ।
AMM ਪੂਲ ਦੇ ਮੌਜੂਦਾ ਅਨੁਪਾਤ ਦੇ ਆਧਾਰ 'ਤੇ ਉਹਨਾਂ ਨੂੰ ਕਿੰਨਾ ਟੋਕਨ B ਪ੍ਰਾਪਤ ਹੋਣਾ ਚਾਹੀਦਾ ਹੈ, ਦੀ ਗਣਨਾ ਕਰਨ ਲਈ ਆਪਣੇ ਫਾਰਮੂਲੇ ਦੀ ਵਰਤੋਂ ਕਰਦਾ ਹੈ।
ਟੋਕਨ B ਨੂੰ ਵਪਾਰੀ ਨੂੰ ਜਾਰੀ ਕੀਤਾ ਜਾਂਦਾ ਹੈ।

ਕਿਉਂਕਿ ਟੋਕਨ A ਨੂੰ ਜੋੜਿਆ ਗਿਆ ਸੀ ਅਤੇ ਟੋਕਨ B ਨੂੰ ਹਟਾ ਦਿੱਤਾ ਗਿਆ ਸੀ, ਪੂਲ ਦੇ ਅੰਦਰ ਅਨੁਪਾਤ ਬਦਲ ਜਾਂਦਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਟੋਕਨ B ਦੀ ਕੀਮਤ ਟੋਕਨ A ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਵਧ ਜਾਂਦੀ ਹੈ। ਇਹ ਪ੍ਰਕਿਰਿਆ ਯਕੀਨੀ ਬਣਾਉਂਦੀ ਹੈ ਕਿ ਪੂਲ ਗਣਿਤ ਅਨੁਸਾਰ ਸੰਤੁਲਿਤ ਅਤੇ ਤਰਲ ਰਹੇ।

ਤਰਲਤਾ ਪ੍ਰਦਾਤਾਵਾਂ (LPs) ਦੀ ਭੂਮਿਕਾ

AMM ਟੋਕਨਾਂ ਦੇ ਬਿਨਾਂ ਬੇਕਾਰ ਹਨ। ਇੱਥੇ ਤਰਲਤਾ ਪ੍ਰਦਾਤਾ (LPs) ਆਉਂਦੇ ਹਨ। LPs ਰੋਜ਼ਾਨਾ ਉਪਭੋਗਤਾ (ਜਾਂ ਸੰਸਥਾਵਾਂ) ਹੁੰਦੇ ਹਨ ਜੋ ਦੋ ਵੱਖ-ਵੱਖ ਸੰਪਤੀਆਂ ਦਾ ਇੱਕ ਬਰਾਬਰ ਮੁੱਲ ਪੂਲ ਵਿੱਚ ਜਮ੍ਹਾ ਕਰਦੇ ਹਨ (ਉਦਾਹਰਨ ਲਈ, $1,000 ਮੁੱਲ ਦਾ ETH ਅਤੇ $1,000 ਮੁੱਲ ਦਾ USDC)।

ਇਸ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਤਰਲਤਾ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਨ ਦੇ ਬਦਲੇ ਵਿੱਚ, LPs ਪ੍ਰਾਪਤ ਕਰਦੇ ਹਨ:

LP ਟੋਕਨ: ਇਹ ਪੂਲ ਵਿੱਚ ਉਹਨਾਂ ਦੇ ਹਿੱਸੇ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦੇ ਹਨ।
ਵਪਾਰ ਫੀਸ: ਉਸ ਪੂਲ ਵਿੱਚ ਹੋਣ ਵਾਲੇ ਹਰ ਵਪਾਰ 'ਤੇ ਇੱਕ ਛੋਟੀ ਪ੍ਰਤੀਸ਼ਤ ਫੀਸ ਲਈ ਜਾਂਦੀ ਹੈ (ਆਮ ਤੌਰ 'ਤੇ 0.05% ਤੋਂ 0.3%)। ਇਹ ਫੀਸਾਂ ਪੂਲ ਦੁਆਰਾ ਇਕੱਠੀਆਂ ਕੀਤੀਆਂ ਜਾਂਦੀਆਂ ਹਨ ਅਤੇ ਸਾਰੇ LPs ਨੂੰ ਅਨੁਪਾਤਕ ਤੌਰ 'ਤੇ ਵੰਡੀਆਂ ਜਾਂਦੀਆਂ ਹਨ।

LPs ਅਸਲ ਵਿੱਚ ਵਿਕੇਂਦਰੀਕ੍ਰਿਤ ਮਾਰਕੀਟ ਮੇਕਰ ਹਨ, ਜੋ ਗਲੋਬਲ ਵਪਾਰ ਨੂੰ ਸਮਰੱਥ ਬਣਾਉਣ ਲਈ ਆਮਦਨ ਕਮਾਉਂਦੇ ਹਨ।

Infographic comparing CPMM constant product model with distributed liquidity and risks to CLMM targeted ranges, active management, lower slippage, and high fees.

ਕਾਂਸਟੈਂਟ ਪ੍ਰੋਡਕਟ ਮਾਰਕੀਟ ਮੇਕਰ (CPMM) — ਪਾਇਨੀਅਰ

ਪਹਿਲਾ ਸਫਲ ਅਤੇ ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਧ ਲਾਗੂ ਕੀਤਾ ਗਿਆ AMM ਮਾਡਲ ਕਾਂਸਟੈਂਟ ਪ੍ਰੋਡਕਟ ਮਾਰਕੀਟ ਮੇਕਰ (CPMM) ਸੀ, ਜੋ Uniswap V1 ਅਤੇ V2 ਦੁਆਰਾ ਪ੍ਰਸਿੱਧ ਕੀਤਾ ਗਿਆ ਸੀ। ਇਸ ਮਾਡਲ ਨੇ ਲਗਭਗ ਸਾਰੇ ਵਿਕੇਂਦਰੀਕ੍ਰਿਤ ਸਵੈਪਿੰਗ ਲਈ ਮੁੱਖ ਨੀਂਹ ਸਥਾਪਤ ਕੀਤੀ।

ਮੁੱਖ ਫਾਰਮੂਲਾ: $x * y = k$

ਕਾਂਸਟੈਂਟ ਪ੍ਰੋਡਕਟ ਮਾਰਕੀਟ ਮੇਕਰ ਇੱਕ ਅਟੱਲ ਨਿਯਮ ਦੇ ਤਹਿਤ ਕੰਮ ਕਰਦਾ ਹੈ: ਪੂਲ ਵਿੱਚ ਦੋ ਟੋਕਨਾਂ ਦੀ ਮਾਤਰਾ ਦਾ ਉਤਪਾਦ ਹਮੇਸ਼ਾ ਸਥਿਰ ਰਹਿਣਾ ਚਾਹੀਦਾ ਹੈ।

x: ਟੋਕਨ A ਦੀ ਰਾਖਵੀਂ ਮਾਤਰਾ (ਜਿਵੇਂ, ETH)
y: ਟੋਕਨ B ਦੀ ਰਾਖਵੀਂ ਮਾਤਰਾ (ਜਿਵੇਂ, DAI ਜਾਂ USDC)
k: ਸਥਿਰ ਉਤਪਾਦ (ਇੱਕ ਨਿਸ਼ਚਿਤ ਸੰਖਿਆ)

ਨਿਯਮ: $x$ ਨੂੰ $y$ ਨਾਲ ਗੁਣਾ ਕਰਨ 'ਤੇ ਹਮੇਸ਼ਾ $k$ ਦੇ ਬਰਾਬਰ ਹੋਣਾ ਚਾਹੀਦਾ ਹੈ।

ਜਦੋਂ ਕੋਈ ਸਵੈਪ ਹੁੰਦਾ ਹੈ, ਤਾਂ $x$ ਅਤੇ $y$ ਦਾ ਅਨੁਪਾਤ ਬਦਲਦਾ ਹੈ, ਪਰ ਐਲਗੋਰਿਦਮ ਇਹ ਯਕੀਨੀ ਬਣਾਉਂਦਾ ਹੈ ਕਿ ਉਤਪਾਦ $k$ ਹੀ ਰਹੇ। ਇਹ ਵਿਧੀ ਅੰਦਰੂਨੀ ਤੌਰ 'ਤੇ ਕੀਮਤ ਨੂੰ ਨਿਰਧਾਰਤ ਕਰਦੀ ਹੈ:

ਜੇਕਰ ਤੁਸੀਂ $y$ ਦੀ ਇੱਕ ਵੱਡੀ ਮਾਤਰਾ ਨੂੰ ਹਟਾਉਂਦੇ ਹੋ, ਤਾਂ ਪੂਲ ਨੂੰ ਉਤਪਾਦ $k$ ਨੂੰ ਬਹਾਲ ਕਰਨ ਲਈ $x$ ਦੀ ਅਨੁਪਾਤਕ ਤੌਰ 'ਤੇ ਵੱਡੀ ਮਾਤਰਾ ਦੀ ਮੰਗ ਕਰਨੀ ਚਾਹੀਦੀ ਹੈ।
$y$ ਦੀ ਕੀਮਤ ($x$ ਦੇ ਰੂਪ ਵਿੱਚ) ਆਪਣੇ ਆਪ ਵਧ ਜਾਂਦੀ ਹੈ, ਜੋ ਵਪਾਰ ਦੁਆਰਾ ਬਣਾਈ ਗਈ ਘਾਟ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦੀ ਹੈ।

ਉਦਾਹਰਨ: CPMM ਸੰਤੁਲਨ

ਇੱਕ ਸਧਾਰਨ ETH/DAI ਪੂਲ ਦੀ ਕਲਪਨਾ ਕਰੋ ਜਿੱਥੇ ETH ਦੀ ਕੀਮਤ 1,000 DAI ਹੈ।

ਪੂਲ ਸਥਿਤੀ	ETH (x)	DAI (y)	ਕਾਂਸਟੈਂਟ (k)	ETH ਕੀਮਤ (DAI/ETH)
ਸ਼ੁਰੂਆਤੀ ਸਥਿਤੀ	100 ETH	100,000 DAI	10,000,000	1,000
ਵਪਾਰ (5 ETH ਖਰੀਦੋ)	95 ETH	105,263 DAI	10,000,000	~1,108

ਸਿਰਫ਼ 5 ETH ਖਰੀਦਣ ਲਈ, ਵਪਾਰੀ ਨੂੰ 5,263 DAI ਦਾ ਭੁਗਤਾਨ ਕਰਨਾ ਪਿਆ (5,263 / 5 = 1,052.6 DAI ਪ੍ਰਤੀ ETH ਔਸਤ)। ਇਸ ਐਕਸਚੇਂਜ ਦੇ ਨਤੀਜੇ ਵਜੋਂ ਪੂਲ ਦੇ ਅੰਦਰ ETH ਦੀ ਕੀਮਤ 1,000 ਤੋਂ ਵਧ ਕੇ 1,108 ਹੋ ਗਈ। ਐਲਗੋਰਿਦਮ ਮੁੱਲ $k$ ਨੂੰ ਬਣਾਈ ਰੱਖਣ ਲਈ ਲਗਾਤਾਰ ਕੀਮਤ ਕਰਵ ਦੇ ਨਾਲ-ਨਾਲ ਚਲਦਾ ਹੈ।

ਸਵੈਪਸ ਪੂਲ ਨੂੰ ਕਿਵੇਂ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰਦੇ ਹਨ (ਅਤੇ ਕੀਮਤ ਖੋਜ)

$x * y = k$ ਫਾਰਮੂਲੇ ਦੁਆਰਾ ਤਿਆਰ ਕੀਤਾ ਗਿਆ ਜਿਓਮੈਟ੍ਰਿਕ ਕਰਵ ਦਾ ਮਤਲਬ ਹੈ ਕਿ ਤਰਲਤਾ $0 to infinity$ ਤੱਕ ਸਾਰੇ ਸੰਭਵ ਕੀਮਤ ਪੁਆਇੰਟਾਂ ਵਿੱਚ ਬਰਾਬਰ ਵੰਡੀ ਜਾਂਦੀ ਹੈ।

ਛੋਟੇ ਵਪਾਰ: ਜੇਕਰ ਸਵੈਪ ਕੀਤੀ ਜਾ ਰਹੀ ਮਾਤਰਾ ਪੂਲ ਦੇ ਆਕਾਰ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਛੋਟੀ ਹੈ, ਤਾਂ ਕਰਵ ਦੇ ਨਾਲ-ਨਾਲ ਮੂਵਮੈਂਟ ਘੱਟ ਹੁੰਦੀ ਹੈ, ਅਤੇ ਵਪਾਰੀ ਮੌਜੂਦਾ ਮਾਰਕੀਟ ਦਰ ਦੇ ਨੇੜੇ ਇੱਕ ਕੀਮਤ ਪ੍ਰਾਪਤ ਕਰਦਾ ਹੈ।
ਵੱਡੇ ਵਪਾਰ (ਸਲਿੱਪੇਜ): ਜੇਕਰ ਵਪਾਰ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵੱਡੀ ਮਾਤਰਾ ਸ਼ਾਮਲ ਹੈ, ਤਾਂ ਪੂਲ ਅਨੁਪਾਤ ਨਾਟਕੀ ਢੰਗ ਨਾਲ ਬਦਲ ਜਾਂਦਾ ਹੈ, ਕੀਮਤ ਨੂੰ ਕਰਵ ਦੇ ਨਾਲ-ਨਾਲ ਦੂਰ ਧੱਕਦਾ ਹੈ। ਇਸਦੇ ਨਤੀਜੇ ਵਜੋਂ ਸਲਿੱਪੇਜ—ਆਰਡਰ ਜਮ੍ਹਾ ਕਰਨ ਵੇਲੇ ਅਨੁਮਾਨਿਤ ਕੀਮਤ ਅਤੇ ਲੈਣ-ਦੇਣ ਪੂਰਾ ਹੋਣ 'ਤੇ ਲਾਗੂ ਕੀਤੀ ਗਈ ਕੀਮਤ ਵਿੱਚ ਅੰਤਰ। ਵੱਡੇ CPMM ਪੂਲ ਉੱਚ ਸਲਿੱਪੇਜ ਲਈ ਕਮਜ਼ੋਰ ਹਨ।

CPMM ਵਿੱਚ ਅਸਥਾਈ ਨੁਕਸਾਨ ਨੂੰ ਸਮਝਣਾ

ਜਦੋਂ ਕਿ ਤਰਲਤਾ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਨਾ ਇੱਕ ਲਾਭਦਾਇਕ ਉੱਦਮ ਜਾਪਦਾ ਹੈ, ਇਹ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਖਤਰਾ ਪੇਸ਼ ਕਰਦਾ ਹੈ ਜਿਸਨੂੰ ਅਸਥਾਈ ਨੁਕਸਾਨ (IL) ਵਜੋਂ ਜਾਣਿਆ ਜਾਂਦਾ ਹੈ। ਇਹ ਨਵੇਂ LPs ਲਈ ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਧ ਗਲਤ ਸਮਝੀਆਂ ਜਾਣ ਵਾਲੀਆਂ ਧਾਰਨਾਵਾਂ ਵਿੱਚੋਂ ਇੱਕ ਹੈ।

ਪਰਿਭਾਸ਼ਾ: ਅਸਥਾਈ ਨੁਕਸਾਨ ਸਿਰਫ਼ ਦੋ ਸੰਪਤੀਆਂ (HODLing) ਨੂੰ ਰੱਖਣ ਅਤੇ ਉਹਨਾਂ ਨੂੰ ਇੱਕ AMM ਤਰਲਤਾ ਪੂਲ ਵਿੱਚ ਜਮ੍ਹਾ ਕਰਨ ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਮੁੱਲ ਵਿੱਚ ਅਸਥਾਈ ਅੰਤਰ ਹੈ। ਇਹ ਉਦੋਂ ਪੈਦਾ ਹੁੰਦਾ ਹੈ ਜਦੋਂ ਜਮ੍ਹਾ ਕੀਤੇ ਟੋਕਨਾਂ ਦਾ ਕੀਮਤ ਅਨੁਪਾਤ ਬਦਲਦਾ ਹੈ।

IL ਕਿਉਂ ਹੁੰਦਾ ਹੈ

ਜਦੋਂ ਇੱਕ ਸੰਪਤੀ ਦੀ ਕੀਮਤ (ਕਹੋ, ETH) ਪੂਲ ਤੋਂ ਬਾਹਰ (ਇੱਕ ਕੇਂਦਰੀਕ੍ਰਿਤ ਐਕਸਚੇਂਜ 'ਤੇ) ਨਾਟਕੀ ਢੰਗ ਨਾਲ ਵਧਦੀ ਹੈ, ਤਾਂ ਆਰਬਿਟਰੇਜ ਵਪਾਰੀ ਅੰਦਰ ਆਉਂਦੇ ਹਨ। ਉਹ ਪੂਲ ਦੇ ਅੰਦਰ ਕੀਮਤ ਅਨੁਪਾਤ ਨੂੰ ਬਾਹਰੀ ਮਾਰਕੀਟ ਕੀਮਤ ਨਾਲ ਮੇਲ ਖਾਂਦਾ ਹੋਣ ਤੱਕ ਤਰਲਤਾ ਪੂਲ ਤੋਂ ਹੁਣ ਮੁਕਾਬਲਤਨ ਸਸਤੇ ETH ਨੂੰ ਖਰੀਦਦੇ ਹਨ।

ਕਿਉਂਕਿ ਪੂਲ $x*y=k$ ਨੂੰ ਬਣਾਈ ਰੱਖਦਾ ਹੈ, ਆਰਬਿਟਰੇਜ ਵਪਾਰੀ ਪ੍ਰਭਾਵਸ਼ਾਲੀ ਢੰਗ ਨਾਲ ਵਧ ਰਹੀ ਸੰਪਤੀ (ETH) ਵਿੱਚੋਂ ਕੁਝ ਨੂੰ ਹਟਾ ਦਿੰਦਾ ਹੈ ਅਤੇ ਸਥਿਰ ਸੰਪਤੀ (DAI) ਦਾ ਹੋਰ ਛੱਡ ਦਿੰਦਾ ਹੈ।

ਜੇਕਰ ETH ਦੀ ਕੀਮਤ ਦੁੱਗਣੀ ਹੋ ਜਾਂਦੀ ਹੈ, ਤਾਂ ਪੂਲ ਐਲਗੋਰਿਦਮ ਲਈ LPs ਨੂੰ ਉਹਨਾਂ ਦੇ ਸ਼ੁਰੂ ਕੀਤੇ ਨਾਲੋਂ ਘੱਟ ETH ਅਤੇ ਵਧੇਰੇ DAI ਨਾਲ ਖਤਮ ਕਰਨ ਦੀ ਲੋੜ ਹੁੰਦੀ ਹੈ।
ਇਸਦੇ ਨਤੀਜੇ ਵਜੋਂ ਕੁੱਲ ਡਾਲਰ ਮੁੱਲ ਘੱਟ ਹੁੰਦਾ ਹੈ ਜੇਕਰ LP ਨੇ ਆਪਣੇ ਵਾਲਿਟ ਵਿੱਚ ਅਸਲ 50/50 ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਨੂੰ ਰੱਖਿਆ ਹੁੰਦਾ।

ਨੁਕਸਾਨ ਨੂੰ "ਅਸਥਾਈ" ਕਿਹਾ ਜਾਂਦਾ ਹੈ ਕਿਉਂਕਿ ਜੇਕਰ ਕੀਮਤ ਅਨੁਪਾਤ ਅਸਲ ਜਮ੍ਹਾ ਅਨੁਪਾਤ 'ਤੇ ਵਾਪਸ ਆ ਜਾਂਦਾ ਹੈ, ਤਾਂ ਨੁਕਸਾਨ ਖਤਮ ਹੋ ਜਾਂਦਾ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਜੇਕਰ LP ਕੀਮਤ ਅਨੁਪਾਤ ਵਾਪਸ ਆਉਣ ਤੋਂ ਪਹਿਲਾਂ ਆਪਣੀ ਤਰਲਤਾ ਨੂੰ ਵਾਪਸ ਲੈ ਲੈਂਦਾ ਹੈ, ਤਾਂ ਨੁਕਸਾਨ ਸਥਾਈ ਹੋ ਜਾਂਦਾ ਹੈ।

ਪੂੰਜੀ ਅਕੁਸ਼ਲਤਾ ਦੀ ਸਮੱਸਿਆ

CPMM ਮਾਡਲ ਦਾ ਅੰਦਰੂਨੀ ਡਿਜ਼ਾਈਨ—ਸਾਰੇ ਸੰਭਾਵਿਤ ਕੀਮਤਾਂ ($0$ ਤੋਂ $\infty$ ) ਦੇ ਪੂਰੇ ਸਪੈਕਟ੍ਰਮ ਵਿੱਚ ਤਰਲਤਾ ਵੰਡਣਾ—ਇਸਦੀ ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਡੀ ਸੀਮਾ ਹੈ।

ETH/USDC ਪੂਲ 'ਤੇ ਵਿਚਾਰ ਕਰੋ: ETH ਵਰਤਮਾਨ ਵਿੱਚ $3,000 ਅਤੇ $4,000 ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਵਪਾਰ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਇਹ ਬਹੁਤ ਅਸੰਭਵ ਹੈ ਕਿ ETH ਨੇੜਲੇ ਭਵਿੱਖ ਵਿੱਚ $1 ਜਾਂ $1,000,000 'ਤੇ ਵਪਾਰ ਕਰੇਗਾ।

ਇੱਕ ਰਵਾਇਤੀ CPMM ਪੂਲ ਵਿੱਚ, ਪ੍ਰਦਾਨ ਕੀਤੀ ਗਈ ਤਰਲਤਾ ਇਹਨਾਂ ਲਗਭਗ ਅਪ੍ਰਸੰਗਿਕ ਕੀਮਤ ਪੁਆਇੰਟਾਂ ਵਿੱਚ ਫੈਲ ਜਾਂਦੀ ਹੈ।

ਨਤੀਜਾ: LPs ਦੁਆਰਾ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕੀਤੀ ਗਈ ਪੂੰਜੀ ਦੀ ਇੱਕ ਵੱਡੀ ਬਹੁਗਿਣਤੀ ਅਣਵਰਤੀ ਰਹਿੰਦੀ ਹੈ, ਜਿਸਦੇ ਨਤੀਜੇ ਵਜੋਂ ਕੁੱਲ ਲਾਕ ਕੀਤੀਆਂ ਸੰਪਤੀਆਂ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਘੱਟ ਫੀਸ ਪੈਦਾ ਹੁੰਦੀ ਹੈ। ਇਸਨੂੰ ਪੂੰਜੀ ਅਕੁਸ਼ਲਤਾ ਵਜੋਂ ਜਾਣਿਆ ਜਾਂਦਾ ਹੈ। LPs ਨੂੰ ਮੌਜੂਦਾ ਕੀਮਤ ਸੀਮਾ ਦੇ ਅੰਦਰ ਵਪਾਰ ਅਨੁਭਵ ਨੂੰ ਨਿਰਵਿਘਨ ਬਣਾਉਣ ਲਈ (ਭਾਵ, ਸਲਿੱਪੇਜ ਨੂੰ ਘਟਾਉਣ ਲਈ) ਵੱਡੀ ਮਾਤਰਾ ਵਿੱਚ ਪੂੰਜੀ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਨ ਦੀ ਲੋੜ ਹੁੰਦੀ ਹੈ।

ਸੀਮਾਵਾਂ ਅਤੇ ਵਿਕਾਸ ਦੀ ਜ਼ਰੂਰਤ

ਹਾਲਾਂਕਿ CPMM ਇੱਕ ਵੱਡੀ ਸਫਲਤਾ ਸੀ, ਪਰ ਪੂੰਜੀ ਦੀ ਅਕੁਸ਼ਲਤਾ ਅਤੇ ਉੱਚ ਸਬੰਧਿਤ ਸੰਪਤੀਆਂ 'ਤੇ ਸਲਿੱਪੇਜ ਦੀ ਉੱਚ ਸੰਭਾਵਨਾ ਨੇ DeFi ਨਿਰਮਾਤਾਵਾਂ ਨੂੰ ਨਵੀਨਤਾ ਲਿਆਉਣ ਲਈ ਪ੍ਰੇਰਿਤ ਕੀਤਾ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਵਿਸ਼ੇਸ਼ AMMs ਅਤੇ, ਆਖਰਕਾਰ, ਕੇਂਦ੍ਰਿਤ ਤਰਲਤਾ ਮਾਡਲ ਬਣੇ।

ਵੱਡੇ ਵਪਾਰਾਂ ਲਈ ਉੱਚ ਸਲਿੱਪੇਜ

ਸਲਿੱਪੇਜ ਉੱਚ-ਵਾਲੀਅਮ ਵਾਲੇ ਵਪਾਰੀਆਂ ਦਾ ਦੁਸ਼ਮਣ ਹੈ। ਕਿਉਂਕਿ CPMM ਕਰਵ ਅਸੈਂਪਟੋਟਿਕ ਹੈ (ਇਹ ਧੁਰਿਆਂ ਦੇ ਨੇੜੇ ਆਉਂਦਾ ਹੈ ਪਰ ਉਹਨਾਂ ਨੂੰ ਕਦੇ ਨਹੀਂ ਛੂਹਦਾ), ਜਿਵੇਂ-ਜਿਵੇਂ ਪੂਲ ਅਸੰਤੁਲਿਤ ਹੁੰਦਾ ਜਾਂਦਾ ਹੈ, ਕਰਵ ਦੇ ਨਾਲ-ਨਾਲ ਚੱਲਣਾ ਹੌਲੀ-ਹੌਲੀ ਵਧੇਰੇ ਮਹਿੰਗਾ ਹੋ ਜਾਂਦਾ ਹੈ।

ਜੇਕਰ ਕੋਈ ਫੰਡ 10 ਮਿਲੀਅਨ USDC ਨੂੰ ETH ਲਈ ਸਵੈਪ ਕਰਨਾ ਚਾਹੁੰਦਾ ਹੈ, ਤਾਂ ਉਹਨਾਂ ਨੂੰ ਇੱਕ ਮਿਆਰੀ CPMM ਪੂਲ ਵਿੱਚ ਵਿਨਾਸ਼ਕਾਰੀ ਸਲਿੱਪੇਜ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰਨਾ ਪਵੇਗਾ ਜਦੋਂ ਤੱਕ ਕਿ ਉਸ ਪੂਲ ਵਿੱਚ ਸੈਂਕੜੇ ਮਿਲੀਅਨ ਡਾਲਰ ਦੀ ਡੂੰਘਾਈ ਨਾ ਹੋਵੇ। ਇੱਕ ਨਿਰਵਿਘਨ ਵਪਾਰ ਅਨੁਭਵ ਨੂੰ ਬਣਾਈ ਰੱਖਣ ਲਈ, ਸਿਸਟਮ ਨੂੰ ਸਾਰੀ ਉਪਲਬਧ ਪੂੰਜੀ ਨੂੰ ਉੱਥੇ ਰੱਖਣ ਦੇ ਇੱਕ ਤਰੀਕੇ ਦੀ ਲੋੜ ਸੀ ਜਿੱਥੇ ਵਪਾਰ ਅਸਲ ਵਿੱਚ ਹੁੰਦੇ ਹਨ।

ਬਰਬਾਦ ਹੋਈ ਪੂੰਜੀ (ਸਾਰੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਤਰਲਤਾ)

ਜਿਵੇਂ ਕਿ ਦੱਸਿਆ ਗਿਆ ਹੈ, ਮੌਜੂਦਾ ਕੀਮਤ ਸੀਮਾ ਤੋਂ ਬਾਹਰ ਤੈਨਾਤ ਤਰਲਤਾ ਮੌਜੂਦਾ ਵਪਾਰੀਆਂ ਲਈ ਕਾਰਜਸ਼ੀਲ ਤੌਰ 'ਤੇ ਬੇਕਾਰ ਹੈ। LPs ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਜਮਾਂਦਰੂ ਨੂੰ ਬੰਨ੍ਹ ਰਹੇ ਸਨ ਜੋ ਜ਼ੀਰੋ ਫੀਸ ਪੈਦਾ ਕਰ ਰਿਹਾ ਸੀ।

ਇਹ ਬਰਬਾਦੀ ਇੱਕ ਬਿਹਤਰ ਮਾਡਲ ਬਣਾਉਣ ਲਈ ਇੱਕ ਮੁੱਖ ਪ੍ਰੇਰਕ ਕਾਰਕ ਬਣ ਗਈ। LPs ਆਪਣੀਆਂ ਜਮ੍ਹਾ ਕੀਤੀਆਂ ਸੰਪਤੀਆਂ 'ਤੇ ਫੀਸ ਉਤਪਾਦਨ ਨੂੰ ਵੱਧ ਤੋਂ ਵੱਧ ਕਰਕੇ ਨਿਵੇਸ਼ 'ਤੇ ਆਪਣੀ ਵਾਪਸੀ (ROI) ਨੂੰ ਵਧਾਉਣਾ ਚਾਹੁੰਦੇ ਸਨ।

ਵਿਸ਼ੇਸ਼ AMMs: ਸਟੇਬਲਕੋਇਨਾਂ ਲਈ ਅਨੁਕੂਲਤਾ

CPMMs ਦੀ ਅਕੁਸ਼ਲਤਾ ਖਾਸ ਤੌਰ 'ਤੇ ਉੱਚ ਸਬੰਧਿਤ ਸੰਪਤੀਆਂ ਲਈ ਸਪੱਸ਼ਟ ਸੀ, ਜਿਵੇਂ ਕਿ ਦੋ ਸਟੇਬਲਕੋਇਨ (USDC ਅਤੇ DAI) ਜਾਂ ਦੋ ਰੈਪਡ ਬਿਟਕੋਇਨ ਟੋਕਨ (WBTC ਅਤੇ renBTC)। ਕਿਉਂਕਿ ਇਹਨਾਂ ਸੰਪਤੀਆਂ ਲਈ ਆਦਰਸ਼ ਕੀਮਤ ਅਨੁਪਾਤ ਲਗਭਗ ਬਿਲਕੁਲ 1:1 ਹੈ, ਇੱਕ CPMM ਕਰਵ ਸਵੈਪ ਲਈ ਬਹੁਤ ਜ਼ਿਆਦਾ ਅਸਥਿਰ ਅਤੇ ਮਹਿੰਗਾ ਹੈ।

ਇਸ ਨਾਲ ਵਿਸ਼ੇਸ਼ AMMs ਦੀ ਸਿਰਜਣਾ ਹੋਈ, ਜਿਵੇਂ ਕਿ Curve Finance ਦੁਆਰਾ ਪ੍ਰਸਿੱਧ ਕੀਤਾ ਗਿਆ, ਜੋ ਇੱਕ StableSwap Invariant ਦੀ ਵਰਤੋਂ ਕਰਦੇ ਹਨ।

StableSwap ਫੰਕਸ਼ਨ: ਇਹ ਫਾਰਮੂਲਾ ਇੱਕ ਮਿਆਰੀ AMM ਦੇ ਵਿਹਾਰ ਨੂੰ (ਰਿਜ਼ਰਵ ਬਣਾਈ ਰੱਖਣ ਲਈ) ਇੱਕ ਰਵਾਇਤੀ ਅੰਕਗਣਿਤ ਮਾਧਿਅਮ (ਸਿੱਧੀ ਲਾਈਨ) ਦੇ ਨਾਲ 1:1 ਪੈੱਗ ਦੇ ਆਲੇ-ਦੁਆਲੇ ਮਿਲਾਉਂਦਾ ਹੈ।
ਨਤੀਜਾ: ਪੈੱਗ ਦੇ ਨੇੜੇ ਵਪਾਰਾਂ ਲਈ ਬਹੁਤ ਘੱਟ ਸਲਿੱਪੇਜ, ਉਪਭੋਗਤਾਵਾਂ ਨੂੰ ਘੱਟੋ-ਘੱਟ ਰਗੜ ਦੇ ਨਾਲ ਸਟੇਬਲਕੋਇਨਾਂ ਵਿਚਕਾਰ ਲੱਖਾਂ ਡਾਲਰਾਂ ਦਾ ਆਦਾਨ-ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਨ ਦੀ ਇਜਾਜ਼ਤ ਦਿੰਦਾ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਇਹ ਮਾਡਲ ਸਿਰਫ਼ ਉਹਨਾਂ ਸੰਪਤੀਆਂ ਲਈ ਕੰਮ ਕਰਦਾ ਹੈ ਜਿਹਨਾਂ ਦਾ ਮੁੱਲ ਬਰਾਬਰ ਹੋਣਾ ਚਾਹੀਦਾ ਹੈ।

ਇਹਨਾਂ ਵਿਸ਼ੇਸ਼ AMMs ਦੀ ਸਫਲਤਾ ਨੇ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਿਤ ਕੀਤਾ ਕਿ ਤਰਲਤਾ ਕੁਸ਼ਲਤਾ ਆਮ-ਉਦੇਸ਼ ਵਾਲੇ AMMs ਦੀ ਅਗਲੀ ਪੀੜ੍ਹੀ ਲਈ ਮੁੱਖ ਮੈਟ੍ਰਿਕ ਸੀ।

ਕੰਸੈਂਟਰੇਟਿਡ ਤਰਲਤਾ ਨੂੰ ਪੇਸ਼ ਕਰਨਾ (ਗੇਮ ਚੇਂਜਰ)

ਪੂੰਜੀ ਅਕੁਸ਼ਲਤਾ ਦੀ ਸਮੱਸਿਆ ਦਾ ਹੱਲ ਕੰਸੈਂਟਰੇਟਿਡ ਤਰਲਤਾ ਮਾਰਕੀਟ ਮੇਕਰਜ਼ (CLMMs) ਦੀ ਸ਼ੁਰੂਆਤ ਨਾਲ ਆਇਆ, ਜਿਸਨੂੰ 2021 ਵਿੱਚ Uniswap V3 ਦੁਆਰਾ ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਧ ਲਾਗੂ ਕੀਤਾ ਗਿਆ।

ਕੰਸੈਂਟਰੇਟਿਡ ਤਰਲਤਾ ਮੂਲ ਰੂਪ ਵਿੱਚ ਬਦਲਦੀ ਹੈ ਕਿ LPs ਆਪਣੀ ਪੂੰਜੀ ਕਿਵੇਂ ਤੈਨਾਤ ਕਰਦੇ ਹਨ। ਪੂਰੇ ਕੀਮਤ ਸਪੈਕਟ੍ਰਮ ਵਿੱਚ ਫੰਡ ਵੰਡਣ ਦੀ ਬਜਾਏ, LPs ਆਪਣੀ ਪੂੰਜੀ ਨੂੰ ਸਿਰਫ਼ ਖਾਸ, ਪਰਿਭਾਸ਼ਿਤ ਕੀਮਤ ਰੇਂਜਾਂ ਨੂੰ ਸਮਰਪਿਤ ਕਰਨਾ ਚੁਣ ਸਕਦੇ ਹਨ।

ਕੰਸੈਂਟਰੇਟਿਡ ਤਰਲਤਾ ਕੀ ਹੈ? (Uniswap V3 ਮਾਡਲ)

ਇੱਕ ਰਵਾਇਤੀ CPMM ($xy=k$) ਵਿੱਚ, ਤਰਲਤਾ ਹਰ ਜਗ੍ਹਾ ਹੁੰਦੀ ਹੈ। ਇੱਕ CLMM ਵਿੱਚ, LPs ਕਸਟਮ, ਵਿਅਕਤੀਗਤ ਸਥਿਤੀਆਂ ਬਣਾਉਂਦੇ ਹਨ ਜੋ ਇੱਕ ਨਿਰਧਾਰਤ ਸੀਮਾ ਦੇ ਅੰਦਰ ਸਥਾਨਕ $xy=k$ ਕਰਵ ਵਜੋਂ ਕੰਮ ਕਰਦੀਆਂ ਹਨ।

ਇੱਕ ETH/USDC ਪੂਲ ਦੀ ਕਲਪਨਾ ਕਰੋ ਜਿੱਥੇ ETH ਵਰਤਮਾਨ ਵਿੱਚ $3,500 ਹੈ।

CPMM: ਇੱਕ LP ਨੂੰ ਪੂਰੀ ਰੇਂਜ ($0 to $\infty$) ਲਈ ਤਰਲਤਾ ਜਮ੍ਹਾ ਕਰਨੀ ਚਾਹੀਦੀ ਹੈ।
CLMM: ਇੱਕ LP $3,000 ਅਤੇ $4,000 ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਸਿਰਫ਼ ਤਰਲਤਾ ਜਮ੍ਹਾ ਕਰਨਾ ਚੁਣ ਸਕਦਾ ਹੈ।

ਜਦੋਂ ETH ਦੀ ਕੀਮਤ ਇਸ $3,000–$4,000 ਸੀਮਾ ਦੇ ਅੰਦਰ ਹੁੰਦੀ ਹੈ, ਤਾਂ LP ਦੀ ਪੂੰਜੀ ਕਿਰਿਆਸ਼ੀਲ ਹੁੰਦੀ ਹੈ, ਫੀਸ ਕਮਾਉਂਦੀ ਹੈ। ਜਦੋਂ ਕੀਮਤ ਉਸ ਸੀਮਾ ਤੋਂ ਬਾਹਰ ਚਲੀ ਜਾਂਦੀ ਹੈ (ਕਹੋ, $2,900 ਤੱਕ ਡਿੱਗ ਜਾਂਦੀ ਹੈ), ਤਾਂ LP ਦੀ ਪੂੰਜੀ ਅਕਿਰਿਆਸ਼ੀਲ ਹੋ ਜਾਂਦੀ ਹੈ ਅਤੇ ਫੀਸ ਪੈਦਾ ਕਰਨਾ ਬੰਦ ਕਰ ਦਿੰਦੀ ਹੈ।

ਕੀਮਤ ਰੇਂਜਾਂ ਨੂੰ ਸੈੱਟ ਕਰਨਾ: ਪੂੰਜੀ ਨੂੰ ਤੈਨਾਤ ਕਰਨਾ ਜਿੱਥੇ ਇਹ ਮਾਇਨੇ ਰੱਖਦਾ ਹੈ

ਕੀਮਤ ਰੇਂਜਾਂ ਨੂੰ ਅਨੁਕੂਲਿਤ ਕਰਨ ਦੀ ਯੋਗਤਾ LPs ਨੂੰ ਰਣਨੀਤਕ ਤੌਰ 'ਤੇ ਆਪਣੀ ਪੂੰਜੀ ਤੈਨਾਤੀ ਨੂੰ ਨਿਸ਼ਾਨਾ ਬਣਾਉਣ ਦੀ ਆਗਿਆ ਦਿੰਦੀ ਹੈ।

1. ਤੰਗ ਰੇਂਜਾਂ (ਆਕਰਮਕ ਰਣਨੀਤੀ)

ਉਦਾਹਰਨ: ਇੱਕ LP $3,400 ਅਤੇ $3,600 ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਇੱਕ ਸੀਮਾ ਨਿਰਧਾਰਤ ਕਰਦਾ ਹੈ ਜਦੋਂ ETH $3,500 ਹੁੰਦਾ ਹੈ।
ਲਾਭ: ਕਿਉਂਕਿ ਇਹ ਤਰਲਤਾ ਉਸੇ ਥਾਂ 'ਤੇ ਕੇਂਦਰਿਤ ਹੁੰਦੀ ਹੈ ਜਿੱਥੇ ਵਪਾਰ ਦੀ ਮਾਤਰਾ ਹੋ ਰਹੀ ਹੈ, ਇਹ ਵਿਆਪਕ ਤੌਰ 'ਤੇ ਫੈਲੀ ਹੋਈ ਪੂੰਜੀ ਦੀ ਸਮਾਨ ਮਾਤਰਾ ਨਾਲੋਂ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਤੌਰ 'ਤੇ ਵਧੇਰੇ ਫੀਸਾਂ ਪੈਦਾ ਕਰਦੀ ਹੈ।
ਜੋਖਮ: ਜਿਸ ਸਮੇਂ ETH ਇਸ ਤੰਗ $200 ਬੈਂਡ ਤੋਂ ਬਾਹਰ ਚਲਦਾ ਹੈ, LP ਦੀ ਸਥਿਤੀ ਪੂਰੀ ਤਰ੍ਹਾਂ ਅਕਿਰਿਆਸ਼ੀਲ ਹੋ ਜਾਂਦੀ ਹੈ, ਅਤੇ ਉਹਨਾਂ ਦੇ ਸਾਰੇ ਫੰਡ ਪੂਰੀ ਤਰ੍ਹਾਂ ਘੱਟ-ਮੁੱਲ ਵਾਲੀ ਸੰਪਤੀ ਵਿੱਚ ਬਦਲ ਜਾਂਦੇ ਹਨ (ਅਹਿਸਾਸ ਕੀਤੇ ਅਸਥਾਈ ਨੁਕਸਾਨ ਦਾ ਇੱਕ ਰੂਪ)।

2. ਚੌੜੀਆਂ ਰੇਂਜਾਂ (ਰੂੜੀਵਾਦੀ ਰਣਨੀਤੀ)

ਉਦਾਹਰਨ: ਇੱਕ LP $2,000 ਅਤੇ $5,000 ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਇੱਕ ਸੀਮਾ ਨਿਰਧਾਰਤ ਕਰਦਾ ਹੈ।
ਲਾਭ: ਇਸ ਸਥਿਤੀ ਦੇ ਅਕਿਰਿਆਸ਼ੀਲ ਹੋਣ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਘੱਟ ਹੁੰਦੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਲਗਾਤਾਰ ਨਿਗਰਾਨੀ ਦੀ ਲੋੜ ਘੱਟ ਜਾਂਦੀ ਹੈ।
ਨੁਕਸਾਨ: ਇਹ ਇੱਕ ਤੰਗ ਸੀਮਾ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਘੱਟ ਫੀਸਾਂ ਪੈਦਾ ਕਰਦਾ ਹੈ ਕਿਉਂਕਿ ਪੂੰਜੀ ਪਤਲੀ ਫੈਲ ਜਾਂਦੀ ਹੈ। ਇਹ ਪੁਰਾਣੇ CPMM ਮਾਡਲ ਵਾਂਗ ਵਧੇਰੇ ਵਿਹਾਰ ਕਰਦਾ ਹੈ।

ਜੋਖਮ ਅਤੇ ਇਨਾਮ ਨੂੰ ਅਨੁਕੂਲਿਤ ਕਰਨਾ (ਕਿਰਿਆਸ਼ੀਲ ਪ੍ਰਬੰਧਨ)

ਕੰਸੈਂਟਰੇਟਿਡ ਤਰਲਤਾ LP ਦੀ ਭੂਮਿਕਾ ਨੂੰ ਇੱਕ ਪੈਸਿਵ ਡਿਪਾਜ਼ਿਟਰ ਤੋਂ ਇੱਕ ਕਿਰਿਆਸ਼ੀਲ ਪ੍ਰਬੰਧਕ ਵਿੱਚ ਬਦਲਦੀ ਹੈ।

Uniswap V2 (CPMM) ਵਿੱਚ, ਇੱਕ LP ਆਪਣੀ ਸਥਿਤੀ ਨੂੰ "ਸੈੱਟ ਅਤੇ ਭੁੱਲ" ਸਕਦਾ ਹੈ। V3 (CLMM) ਵਿੱਚ, LPs ਨੂੰ ਮਾਰਕੀਟ ਦੀ ਸਰਗਰਮੀ ਨਾਲ ਨਿਗਰਾਨੀ ਕਰਨੀ ਚਾਹੀਦੀ ਹੈ। ਜੇਕਰ ਸੰਪਤੀ ਦੀ ਕੀਮਤ ਉਹਨਾਂ ਦੀ ਨਿਰਧਾਰਤ ਸੀਮਾ ਨੂੰ ਛੱਡ ਦਿੰਦੀ ਹੈ, ਤਾਂ ਉਹਨਾਂ ਨੂੰ ਆਪਣੀ ਸਥਿਤੀ ਨੂੰ ਦੁਬਾਰਾ ਸੀਮਤ ਕਰਨ ਲਈ ਗੈਸ ਫੀਸਾਂ ਦਾ ਭੁਗਤਾਨ ਕਰਨ ਦੀ ਲੋੜ ਹੁੰਦੀ ਹੈ (ਭਾਵ, ਅਕਿਰਿਆਸ਼ੀਲ ਪੂੰਜੀ ਨੂੰ ਵਾਪਸ ਲੈਣਾ ਅਤੇ ਇਸਨੂੰ ਇੱਕ ਨਵੀਂ, ਸੰਬੰਧਿਤ ਸੀਮਾ ਵਿੱਚ ਦੁਬਾਰਾ ਤੈਨਾਤ ਕਰਨਾ)।

ਇਸ ਸ਼ਿਫਟ ਨੇ LPs ਲਈ ਗੁੰਝਲਤਾ ਨੂੰ ਬੁਨਿਆਦੀ ਤੌਰ 'ਤੇ ਵਧਾ ਦਿੱਤਾ ਪਰ ਸਮੁੱਚੇ ਤੌਰ 'ਤੇ DEX ਈਕੋਸਿਸਟਮ ਦੀ ਪੂੰਜੀ ਕੁਸ਼ਲਤਾ ਨੂੰ ਬਹੁਤ ਜ਼ਿਆਦਾ ਵਧਾ ਦਿੱਤਾ।

ਕੰਸੈਂਟਰੇਟਿਡ ਤਰਲਤਾ ਮਕੈਨਿਕਸ ਦੀ ਡੂੰਘਾਈ ਵਿੱਚ

ਕੰਸੈਂਟਰੇਟਿਡ ਤਰਲਤਾ ਦੀ ਸ਼ਕਤੀ ਨੂੰ ਸੱਚਮੁੱਚ ਸਮਝਣ ਲਈ, ਸਾਨੂੰ ਇਹ ਜਾਂਚਣ ਦੀ ਲੋੜ ਹੈ ਕਿ ਸਿਸਟਮ ਇੱਕ ਪਰਿਭਾਸ਼ਿਤ ਬੈਂਡ ਦੇ ਅੰਦਰ ਸੰਪਤੀਆਂ ਦਾ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਕਿਵੇਂ ਕਰਦਾ ਹੈ ਅਤੇ ਵਪਾਰਾਂ ਨੂੰ ਕਿਵੇਂ ਲਾਗੂ ਕਰਦਾ ਹੈ।

ਇੱਕ ਪਰਿਭਾਸ਼ਿਤ ਸੀਮਾ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਸਵੈਪ ਕਿਵੇਂ ਕੰਮ ਕਰਦਾ ਹੈ

ਜਦੋਂ ਕੋਈ ਵਪਾਰੀ ਇੱਕ ਕੰਸੈਂਟਰੇਟਿਡ ਤਰਲਤਾ DEX 'ਤੇ ਇੱਕ ਸਵੈਪ ਕਰਦਾ ਹੈ, ਤਾਂ ਪ੍ਰੋਟੋਕੋਲ ਸਭ ਤੋਂ ਕੁਸ਼ਲ ਮਾਰਗ ਲੱਭਣ ਲਈ ਸਾਰੀਆਂ ਉਪਲਬਧ ਵਿਅਕਤੀਗਤ LP ਸਥਿਤੀਆਂ (ਜਾਂ "ਟਿੱਕ") ਵਿੱਚ ਦੇਖਦਾ ਹੈ।

ਇੱਕ ਜੋੜੇ ਦੇ ਅੰਦਰ ਕਈ ਪੂਲ: CPMM ਦੇ ਉਲਟ, ਜਿੱਥੇ ਇੱਕ ਸਿੰਗਲ ਪੂਲ ਹੁੰਦਾ ਹੈ, ਇੱਕ CLMM ਜੋੜਾ (ETH/USDC) ਵੱਖ-ਵੱਖ LPs ਦੁਆਰਾ ਨਿਰਧਾਰਤ ਹਜ਼ਾਰਾਂ ਓਵਰਲੈਪਿੰਗ, ਵਿਅਕਤੀਗਤ ਤਰਲਤਾ ਰੇਂਜਾਂ ਤੋਂ ਬਣਿਆ ਹੁੰਦਾ ਹੈ।
ਇੰਜਣ: ਜਦੋਂ ਇੱਕ ਸਵੈਪ ਆਉਂਦਾ ਹੈ, ਤਾਂ ਸਮਾਰਟ ਕੰਟਰੈਕਟ ਮੌਜੂਦਾ ਕੀਮਤ ਦੇ ਸਭ ਤੋਂ ਨੇੜੇ ਦੀ ਸਥਿਤੀ ਤੋਂ ਤਰਲਤਾ ਦੀ ਖਪਤ ਕਰਕੇ ਲੋੜੀਂਦੇ ਵਪਾਰ ਦੀ ਮਾਤਰਾ ਦੀ ਗਣਨਾ ਕਰਦਾ ਹੈ।
ਖਪਤ: ਜਿਵੇਂ-ਜਿਵੇਂ ਵਪਾਰ ਇੱਕ LP ਦੀ ਤੰਗ ਸੀਮਾ ਦੇ ਅੰਦਰ ਤਰਲਤਾ ਦੀ ਖਪਤ ਕਰਦਾ ਹੈ, ਕੀਮਤ ਉਦੋਂ ਤੱਕ ਬਦਲਦੀ ਹੈ ਜਦੋਂ ਤੱਕ ਇਹ ਉਸ ਸੀਮਾ ਦੀ ਸੀਮਾ ਨੂੰ ਨਹੀਂ ਮਾਰਦੀ। ਇੱਕ ਵਾਰ ਜਦੋਂ ਸੀਮਾ ਪਹੁੰਚ ਜਾਂਦੀ ਹੈ, ਤਾਂ ਉਹ ਖਾਸ ਸਥਿਤੀ ਖਤਮ ਹੋ ਜਾਂਦੀ ਹੈ (ਇੱਕ ਸੰਪਤੀ ਪੂਰੀ ਤਰ੍ਹਾਂ ਹਟਾ ਦਿੱਤੀ ਜਾਂਦੀ ਹੈ), ਅਤੇ ਵਪਾਰ ਆਪਣੇ ਆਪ ਅਗਲੀ ਨਾਲ ਲੱਗਦੀ LP ਸਥਿਤੀ/ਸੀਮਾ 'ਤੇ ਚਲਾ ਜਾਂਦਾ ਹੈ, ਨਵੀਂ ਕੀਮਤ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਸਵੈਪ ਨੂੰ ਜਾਰੀ ਰੱਖਦਾ ਹੈ।

ਇਹ ਵਿਧੀ ਯਕੀਨੀ ਬਣਾਉਂਦੀ ਹੈ ਕਿ ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਡੇ ਵਪਾਰ ਕਈ ਤੰਗ ਬੈਂਡਾਂ ਵਿੱਚ ਸਫਾਈ ਕਰਕੇ ਲਾਗੂ ਕੀਤੇ ਜਾਂਦੇ ਹਨ, ਵੱਧ ਤੋਂ ਵੱਧ ਪੂੰਜੀ ਕੁਸ਼ਲਤਾ ਦੀ ਵਰਤੋਂ ਕਰਦੇ ਹੋਏ ਜਦੋਂ ਕਿ ਵਪਾਰੀ ਲਈ ਸਲਿੱਪੇਜ ਨੂੰ ਘੱਟ ਕੀਤਾ ਜਾਂਦਾ ਹੈ, CPMM ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ।

ਰੀ-ਰੇਂਜਿੰਗ ਦੀ ਧਾਰਨਾ (ਤਰਲਤਾ ਦੇ ਟੀਅਰ)

ਜੇਕਰ ਇੱਕ LP $3,400–$3,600 ਦੀ ਇੱਕ ਤੰਗ ਸੀਮਾ ਨਿਰਧਾਰਤ ਕਰਦਾ ਹੈ, ਅਤੇ ਕੀਮਤ $3,300 ਤੱਕ ਡਿੱਗ ਜਾਂਦੀ ਹੈ, ਤਾਂ ਸਥਿਤੀ ਹੁਣ ਕਿਰਿਆਸ਼ੀਲ ਨਹੀਂ ਰਹਿੰਦੀ।

ਪੂੰਜੀ ਦਾ ਕੀ ਹੁੰਦਾ ਹੈ?

ਜਦੋਂ ਕੀਮਤ $3,400 ਤੋਂ ਹੇਠਾਂ ਚਲੀ ਜਾਂਦੀ ਹੈ:

ਸਾਰਾ ਸ਼ੁਰੂਆਤੀ ETH ਪੂਲ ਵਿੱਚੋਂ ਵੇਚਿਆ ਗਿਆ ਹੈ।
LP ਦੀ ਪੂੰਜੀ ਹੁਣ 100% USDC ਦੀ ਬਣੀ ਹੋਈ ਹੈ (ਇਸ ਹੇਠਾਂ ਵੱਲ ਰੁਝਾਨ ਵਿੱਚ ਘੱਟ-ਮੁੱਲ ਵਾਲੀ ਸੰਪਤੀ)।
ਪੂੰਜੀ ਵਿਹਲੀ ਬੈਠੀ ਹੈ, ਜ਼ੀਰੋ ਵਪਾਰ ਫੀਸ ਕਮਾ ਰਹੀ ਹੈ, ਪ੍ਰਭਾਵਸ਼ਾਲੀ ਢੰਗ ਨਾਲ ਉਸ ਕੀਮਤ ਪੁਆਇੰਟ 'ਤੇ USDC ਲਈ 100% ਐਕਸਪੋਜ਼ਰ ਵਜੋਂ ਕੰਮ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ।

ਖੇਡ ਵਿੱਚ ਵਾਪਸ ਆਉਣ ਲਈ, LP ਨੂੰ ਇੱਕ ਰੀ-ਰੇਂਜ ਕਰਨੀ ਚਾਹੀਦੀ ਹੈ:

100% USDC ਪੂੰਜੀ ਵਾਪਸ ਲਓ।
ਬਾਹਰੋਂ ETH ਲਈ ਅੱਧਾ USDC ਸਵੈਪ ਕਰੋ (ਜਾਂ ਕੀਮਤ ਦੇ ਮੁੜ ਪ੍ਰਾਪਤ ਹੋਣ ਦੀ ਉਡੀਕ ਕਰੋ)।
ਫੰਡਾਂ ਨੂੰ ਇੱਕ ਨਵੀਂ, ਹੇਠਲੀ ਕਿਰਿਆਸ਼ੀਲ ਸੀਮਾ ਵਿੱਚ ਜਮ੍ਹਾ ਕਰੋ (ਉਦਾਹਰਨ ਲਈ, $3,200–$3,400)।

ਲਗਾਤਾਰ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਅਤੇ ਰੀ-ਰੇਂਜਿੰਗ ਦੀ ਇਹ ਲੋੜ CLMMs ਵਿੱਚ LPs ਲਈ ਮੁੱਖ ਸੰਚਾਲਨ ਲਾਗਤ ਹੈ।

ਵਪਾਰ-ਬੰਦ: ਵਧੀ ਹੋਈ ਪੂੰਜੀ ਕੁਸ਼ਲਤਾ ਬਨਾਮ ਵਧੀ ਹੋਈ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਗੁੰਝਲਤਾ

ਕੰਸੈਂਟਰੇਟਿਡ ਤਰਲਤਾ ਨੇ ਪੂੰਜੀ ਕੁਸ਼ਲਤਾ ਦੀ ਸਮੱਸਿਆ ਨੂੰ ਸੁੰਦਰਤਾ ਨਾਲ ਹੱਲ ਕੀਤਾ, ਪਰ ਇਸਨੇ ਨਵੇਂ ਵਪਾਰ-ਬੰਦ ਬਣਾਏ:

ਵਿਸ਼ੇਸ਼ਤਾ	ਕੰਸੈਂਟਰੇਟਿਡ ਤਰਲਤਾ (CLMM)	ਕਾਂਸਟੈਂਟ ਫੰਕਸ਼ਨ (CPMM)
ਪੂੰਜੀ ਕੁਸ਼ਲਤਾ	ਬਹੁਤ ਉੱਚੀ। ਫੰਡ ਪ੍ਰਤੀ ਯੂਨਿਟ ਪੂੰਜੀ ਵੱਧ ਤੋਂ ਵੱਧ ਫੀਸ ਪੈਦਾ ਕਰਦੇ ਹਨ।	ਘੱਟ। ਜ਼ਿਆਦਾਤਰ ਤਰਲਤਾ ਅਪ੍ਰਸੰਗਿਕ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਅਣਵਰਤੀ ਰਹਿੰਦੀ ਹੈ।
LPs ਲਈ ਗੁੰਝਲਤਾ	ਉੱਚੀ। ਸਰਗਰਮ ਨਿਗਰਾਨੀ, ਰੀ-ਰੇਂਜਿੰਗ ਲਈ ਗੈਸ ਫੀਸਾਂ, ਅਤੇ ਜੋਖਮ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਦੀ ਲੋੜ ਹੈ।	ਘੱਟ। ਸੈੱਟ-ਅਤੇ-ਭੁੱਲ ਜਾਓ; ਰੱਖ-ਰਖਾਅ ਘੱਟੋ-ਘੱਟ ਹੈ।
ਅਸਥਾਈ ਨੁਕਸਾਨ (IL)	ਸੰਭਾਵੀ ਤੌਰ 'ਤੇ ਉੱਚਾ। ਤੰਗ ਰੇਂਜਾਂ LPs ਨੂੰ ਘੱਟ ਰਹੀ ਸੰਪਤੀ ਵਿੱਚ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਬਦਲਣ ਲਈ ਮਜਬੂਰ ਕਰਦੀਆਂ ਹਨ, IL ਨੂੰ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਮਹਿਸੂਸ ਕਰਦੀਆਂ ਹਨ।	ਘੱਟ/ਹੌਲੀ। IL ਇੱਕ ਵੱਡੇ ਕੀਮਤ ਕਰਵ ਵਿੱਚ ਫੈਲਿਆ ਹੋਇਆ ਹੈ।
ਵਪਾਰੀਆਂ ਲਈ ਸਲਿੱਪੇਜ	ਘੱਟ। ਵਧੇਰੇ ਡੂੰਘਾਈ ਜਿੱਥੇ ਕੀਮਤ ਕਾਰਵਾਈ ਹੁੰਦੀ ਹੈ।	ਉੱਚਾ। ਮੌਜੂਦਾ ਕੀਮਤਾਂ 'ਤੇ ਘੱਟ ਡੂੰਘਾਈ ਜਦੋਂ ਤੱਕ ਪੂਲ ਵਿਸ਼ਾਲ ਨਹੀਂ ਹੁੰਦਾ।

ਤਜਰਬੇਕਾਰ ਉਪਭੋਗਤਾਵਾਂ ਲਈ, ਵਧੀ ਹੋਈ ਫੀਸ ਪੈਦਾ ਕਰਨ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਆਮ ਤੌਰ 'ਤੇ ਗੁੰਝਲਤਾ ਤੋਂ ਵੱਧ ਹੁੰਦੀ ਹੈ। ਸ਼ੁਰੂਆਤ ਕਰਨ ਵਾਲਿਆਂ ਲਈ, CPMM ਮਾਡਲ ਸੁਰੱਖਿਅਤ ਅਤੇ ਵਰਤੋਂ ਵਿੱਚ ਆਸਾਨ ਰਹਿੰਦਾ ਹੈ, ਇਸ ਲਈ ਬਹੁਤ ਸਾਰੇ ਨਵੇਂ, ਸ਼ੁਰੂਆਤੀ-ਕੇਂਦ੍ਰਿਤ DEXs ਹਾਈਬ੍ਰਿਡ ਮਾਡਲਾਂ ਦੀ ਵਰਤੋਂ ਕਰਦੇ ਹਨ ਜਾਂ ਸਰਲ LP ਰਣਨੀਤੀਆਂ ਦੀ ਪੇਸ਼ਕਸ਼ ਕਰਦੇ ਹਨ।

AMM ਮਾਡਲਾਂ ਦੀ ਤੁਲਨਾ: CPMM ਬਨਾਮ ਕੰਸੈਂਟਰੇਟਿਡ

ਪਾਇਨੀਅਰਿੰਗ CPMM ਮਾਡਲ ਅਤੇ ਉੱਨਤ CLMM ਮਾਡਲ ਵਿੱਚ ਅੰਤਰ ਆਧੁਨਿਕ ਵਿਕੇਂਦਰੀਕ੍ਰਿਤ ਵਿੱਤ ਵਿੱਚ ਪਰਿਭਾਸ਼ਿਤ ਵਿਪਰੀਤ ਹੈ।

ਪੂੰਜੀ ਕੁਸ਼ਲਤਾ: ਫੰਡਾਂ ਦੀ ਸਮਝਦਾਰੀ ਨਾਲ ਵਰਤੋਂ

ਪੂੰਜੀ ਕੁਸ਼ਲਤਾ ਉਹ ਮੈਟ੍ਰਿਕ ਹੈ ਜੋ ਮਾਪਦੀ ਹੈ ਕਿ ਇੱਕ ਪੂਲ ਕੁੱਲ ਲਾਕ ਕੀਤੇ ਸੰਪਤੀਆਂ (TVL) ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਕਿੰਨੀ ਮਾਤਰਾ (ਅਤੇ ਇਸਲਈ ਕਿੰਨੀਆਂ ਫੀਸਾਂ) ਪੈਦਾ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ।

CLMMs ਘਾਤਕ ਤੌਰ 'ਤੇ ਉੱਚ ਕੁਸ਼ਲਤਾ ਪ੍ਰਾਪਤ ਕਰਦੇ ਹਨ। Uniswap V3 'ਤੇ ਕੁਝ ਉੱਚ-ਵਾਲੀਅਮ ਜੋੜਿਆਂ ਵਿੱਚ, TVL ਵਿੱਚ $10 ਮਿਲੀਅਨ ਉਸੇ ਘੱਟੋ-ਘੱਟ ਸਲਿੱਪੇਜ ਦੇ ਨਾਲ ਉਸੇ ਵਪਾਰ ਦੀ ਮਾਤਰਾ ਦਾ ਸਮਰਥਨ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ ਜਿਸ ਲਈ ਇੱਕ ਰਵਾਇਤੀ CPMM ਪੂਲ 'ਤੇ TVL ਵਿੱਚ $100 ਮਿਲੀਅਨ ਦੀ ਲੋੜ ਹੋ ਸਕਦੀ ਹੈ।

ਪ੍ਰਭਾਵ: ਉੱਚ ਪੂੰਜੀ ਕੁਸ਼ਲਤਾ ਦਾ ਮਤਲਬ ਹੈ ਕਿ ਵਪਾਰੀਆਂ ਨੂੰ ਵਿਸ਼ਾਲ ਸੰਸਥਾਗਤ ਤਰਲਤਾ ਦੀ ਘੱਟ ਲੋੜ ਦੇ ਨਾਲ ਬਿਹਤਰ ਲਾਗੂਕਰਨ ਕੀਮਤਾਂ ਮਿਲਦੀਆਂ ਹਨ, ਜਿਸ ਨਾਲ DeFi ਵਧੇਰੇ ਲਚਕੀਲਾ ਅਤੇ ਪਹੁੰਚਯੋਗ ਬਣ ਜਾਂਦਾ ਹੈ।

ਸਲਿੱਪੇਜ ਪ੍ਰਭਾਵ ਅਤੇ ਡੂੰਘਾਈ

ਸਲਿੱਪੇਜ ਇੱਕ ਸਵੈਪ ਦੀ ਅਸਲ-ਸੰਸਾਰ ਲਾਗਤ ਨੂੰ ਨਿਰਧਾਰਤ ਕਰਦਾ ਹੈ।

CPMM: ਸਲਿੱਪੇਜ ਹਮੇਸ਼ਾ ਪੂਰੇ ਪੂਲ ਦੇ $k$ ਦਾ ਇੱਕ ਫੰਕਸ਼ਨ ਹੁੰਦਾ ਹੈ। ਜੇਕਰ ਪੂਲ ਖੋਖਲਾ ਹੈ, ਤਾਂ ਵੱਡੇ ਵਪਾਰ ਵੱਡੇ ਕੀਮਤ ਅੰਦੋਲਨਾਂ ਦਾ ਕਾਰਨ ਬਣਦੇ ਹਨ।
CLMM: ਸਲਿੱਪੇਜ ਵਪਾਰ ਦੀ ਖਾਸ ਕੀਮਤ ਸੀਮਾ ਦੇ ਅੰਦਰ ਕੁੱਲ ਸੰਯੁਕਤ ਤਰਲਤਾ ਦੁਆਰਾ ਨਿਰਧਾਰਤ ਕੀਤਾ ਜਾਂਦਾ ਹੈ। ਕਿਉਂਕਿ LPs ਇੱਥੇ ਆਪਣੇ ਫੰਡਾਂ ਨੂੰ ਕੇਂਦਰਿਤ ਕਰਦੇ ਹਨ, ਵਪਾਰੀ ਲਈ ਉਪਲਬਧ ਪ੍ਰਭਾਵੀ "ਡੂੰਘਾਈ" ਬਹੁਤ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹੁੰਦੀ ਹੈ, ਜਿਸਦੇ ਨਤੀਜੇ ਵਜੋਂ ਉਸੇ ਆਕਾਰ ਦੇ ਵਪਾਰ ਲਈ ਘੱਟ ਸਲਿੱਪੇਜ ਹੁੰਦਾ ਹੈ।

ਇੱਕ CLMM ਜ਼ਰੂਰੀ ਤੌਰ 'ਤੇ ਮੌਜੂਦਾ ਮਾਰਕੀਟ ਕੀਮਤ ਦੇ ਆਲੇ ਦੁਆਲੇ ਇੱਕ ਰਵਾਇਤੀ ਆਰਡਰ ਬੁੱਕ ਦੀ ਉੱਚ ਡੂੰਘਾਈ ਦੀ ਨਕਲ ਕਰਦਾ ਹੈ, ਜਿਸਦੇ ਨਤੀਜੇ ਵਜੋਂ ਇੱਕ ਬਹੁਤ ਜ਼ਿਆਦਾ ਸਮਤਲ ਕਰਵ ਹੁੰਦਾ ਹੈ ਜਿੱਥੇ ਵਪਾਰ ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਧ ਕਿਰਿਆਸ਼ੀਲ ਹੁੰਦਾ ਹੈ।

ਪੈਸਿਵ ਬਨਾਮ ਕਿਰਿਆਸ਼ੀਲ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਲੋੜਾਂ

CPMM ਅਤੇ CLMM ਵਿਚਕਾਰ ਚੋਣ ਅਕਸਰ ਇੱਕ LP ਦੇ ਆਪਣੇ ਨਿਵੇਸ਼ ਦਾ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਕਰਨ ਦੀ ਇੱਛਾ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰਦੀ ਹੈ।

ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਸ਼ੈਲੀ	ਆਦਰਸ਼ ਮਾਡਲ	ਉਪਭੋਗਤਾ ਪ੍ਰੋਫਾਈਲ
ਪੈਸਿਵ	CPMM (ਜਾਂ ਸਰਲ CLMM ਰੈਪਰ)	ਸ਼ੁਰੂਆਤ ਕਰਨ ਵਾਲੇ, ਸੰਪਤੀਆਂ ਵਿੱਚ ਉੱਚ ਵਿਸ਼ਵਾਸ ਵਾਲੇ ਉਪਭੋਗਤਾ, ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕ, ਉਹ ਜਿਹੜੇ ਰੋਜ਼ਾਨਾ ਮਾਰਕੀਟ ਦੀ ਜਾਂਚ ਨਹੀਂ ਕਰ ਸਕਦੇ।
ਕਿਰਿਆਸ਼ੀਲ	CLMM (ਤੰਗ ਰੇਂਜਾਂ)	ਪੇਸ਼ੇਵਰ, ਅਕਸਰ ਵਪਾਰੀ, ਉਪਭੋਗਤਾ ਜੋ ਝਾੜ ਨੂੰ ਵੱਧ ਤੋਂ ਵੱਧ ਕਰਨਾ ਚਾਹੁੰਦੇ ਹਨ, ਤਜਰਬੇਕਾਰ ਰਣਨੀਤੀਆਂ।

ਬਹੁਤ ਸਾਰੇ ਨਵੇਂ ਉਪਭੋਗਤਾਵਾਂ ਲਈ, ਇੱਕ CLMM ਵਿੱਚ ਅਕਸਰ ਰੀ-ਰੇਂਜਿੰਗ ਨਾਲ ਜੁੜੇ ਜੋਖਮ ਅਤੇ ਗੈਸ ਲਾਗਤਾਂ ਪੁਰਾਣੇ, ਸਰਲ CPMM ਢਾਂਚੇ ਨੂੰ ਘੱਟ ਫੀਸ ਝਾੜ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਇੱਕ ਵਧੇਰੇ ਸੁਰੱਖਿਅਤ ਸ਼ੁਰੂਆਤੀ ਬਿੰਦੂ ਬਣਾਉਂਦੀਆਂ ਹਨ।

ਫੀਸ ਢਾਂਚੇ ਅਤੇ LP ਇਨਾਮ

ਹਾਲਾਂਕਿ ਦੋਵੇਂ ਮਾਡਲ LPs ਨੂੰ ਵਪਾਰ ਫੀਸਾਂ ਨਾਲ ਇਨਾਮ ਦਿੰਦੇ ਹਨ, ਵੰਡ ਨਾਟਕੀ ਢੰਗ ਨਾਲ ਵੱਖਰੀ ਹੁੰਦੀ ਹੈ।

ਇੱਕ CPMM ਪੂਲ ਵਿੱਚ, ਫੀਸਾਂ ਸਾਰੀ ਤਰਲਤਾ ਵਿੱਚ ਬਰਾਬਰ ਵੰਡੀਆਂ ਜਾਂਦੀਆਂ ਹਨ, ਭਾਵੇਂ ਉਹ ਤਰਲਤਾ ਵਰਤੀ ਗਈ ਹੋਵੇ ਜਾਂ ਨਾ। ਇਨਾਮ ਦੂਰ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤ ਸੀਮਾਵਾਂ ਵਿੱਚ ਪੈਸਿਵ, ਗੈਰ-ਕਮਾਈ ਵਾਲੀ ਪੂੰਜੀ ਦੁਆਰਾ ਪਤਲਾ ਕੀਤਾ ਜਾਂਦਾ ਹੈ।

ਇੱਕ CLMM ਪੂਲ ਵਿੱਚ, ਫੀਸਾਂ ਸਿਰਫ਼ ਉਹਨਾਂ LPs ਦੁਆਰਾ ਪੈਦਾ ਕੀਤੀਆਂ ਜਾਂਦੀਆਂ ਹਨ ਅਤੇ ਵੰਡੀਆਂ ਜਾਂਦੀਆਂ ਹਨ ਜਿਹਨਾਂ ਦੀ ਪੂੰਜੀ ਵਪਾਰ ਦੌਰਾਨ ਕਿਰਿਆਸ਼ੀਲ ਸੀ। ਇੱਕ ਹੁਸ਼ਿਆਰ LP ਜੋ ਇੱਕ ਤੰਗ, ਕਿਰਿਆਸ਼ੀਲ ਸੀਮਾ ਨੂੰ ਬਣਾਈ ਰੱਖਦਾ ਹੈ, ਇੱਕ ਬਹੁਤ ਹੀ ਚੌੜੀ, ਪੈਸਿਵ ਸੀਮਾ ਵਾਲੇ LP ਨਾਲੋਂ ਫੀਸਾਂ ਦਾ ਅਸਪਸ਼ਟ ਤੌਰ 'ਤੇ ਉੱਚਾ ਹਿੱਸਾ ਕਮਾਏਗਾ, ਭਾਵੇਂ ਦੋਵਾਂ ਨੇ ਪੂੰਜੀ ਦੀ ਇੱਕੋ ਮਾਤਰਾ ਜਮ੍ਹਾ ਕੀਤੀ ਹੋਵੇ। ਇਹ ਮੁਨਾਫ਼ਿਆਂ ਨੂੰ ਵੱਧ ਤੋਂ ਵੱਧ ਕਰਨ ਲਈ ਕਿਰਿਆਸ਼ੀਲ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਦੀ ਲੋੜ ਨੂੰ ਮਜ਼ਬੂਤ ਕਰਦਾ ਹੈ।

AMMs ਨਾਲ ਇੰਟਰੈਕਟ ਕਰਨ ਲਈ ਪ੍ਰੈਕਟੀਕਲ ਸੁਝਾਅ

AMM ਮਕੈਨਿਕਸ ਨੂੰ ਸਮਝਣਾ ਸਿਰਫ਼ ਸਿਧਾਂਤਕ ਨਹੀਂ ਹੈ; ਇਹ ਤੁਹਾਡੇ ਟੋਕਨਾਂ ਨੂੰ ਕਿਵੇਂ ਸਵੈਪ ਕਰਦੇ ਹੋ ਅਤੇ ਤੁਸੀਂ ਤਰਲਤਾ ਪ੍ਰਦਾਤਾ ਵਜੋਂ ਆਮਦਨ ਕਿਵੇਂ ਕਮਾਉਂਦੇ ਹੋ, ਨੂੰ ਬਹੁਤ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰਦਾ ਹੈ।

1. ਸਲਿੱਪੇਜ ਸੀਮਾਵਾਂ ਨੂੰ ਸਮਝਣਾ ਕਿਉਂ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਹੈ

ਹਰ ਵਾਰ ਜਦੋਂ ਤੁਸੀਂ ਇੱਕ DEX 'ਤੇ ਇੱਕ ਸਵੈਪ ਕਰਦੇ ਹੋ, ਤਾਂ ਤੁਸੀਂ ਇੱਕ ਸਲਿੱਪੇਜ ਸਹਿਣਸ਼ੀਲਤਾ ਨਿਰਧਾਰਤ ਕਰਦੇ ਹੋ (ਉਦਾਹਰਨ ਲਈ, 0.5%, 1%, ਜਾਂ 3%)। ਇਹ ਅਧਿਕਤਮ ਨਕਾਰਾਤਮਕ ਕੀਮਤ ਭਟਕਣਾ ਹੈ ਜਿਸਨੂੰ ਤੁਸੀਂ ਸਵੀਕਾਰ ਕਰਨ ਲਈ ਤਿਆਰ ਹੋ ਇਸ ਤੋਂ ਪਹਿਲਾਂ ਕਿ ਲੈਣ-ਦੇਣ ਅਸਫਲ ਹੋ ਜਾਵੇ।

ਘੱਟ ਸਲਿੱਪੇਜ (ਉਦਾਹਰਨ ਲਈ, 0.1%): ਇਹ ਯਕੀਨੀ ਬਣਾਉਂਦਾ ਹੈ ਕਿ ਤੁਹਾਨੂੰ ਸਭ ਤੋਂ ਵਧੀਆ ਸੰਭਵ ਕੀਮਤ ਮਿਲਦੀ ਹੈ, ਪਰ ਤੁਹਾਡੇ ਲੈਣ-ਦੇਣ ਦੇ ਅਸਫਲ ਹੋਣ ਦੀ ਜ਼ਿਆਦਾ ਸੰਭਾਵਨਾ ਹੁੰਦੀ ਹੈ ਜੇਕਰ ਨੈੱਟਵਰਕ ਦੀ ਭੀੜ ਕਾਰਨ ਲੈਣ-ਦੇਣ ਦੇ ਬਕਾਇਆ ਹੋਣ ਦੌਰਾਨ ਕੀਮਤ ਥੋੜ੍ਹੀ ਜਿਹੀ ਚਲਦੀ ਹੈ।
ਉੱਚ ਸਲਿੱਪੇਜ (ਉਦਾਹਰਨ ਲਈ, 3%): ਤੁਹਾਡੇ ਲੈਣ-ਦੇਣ ਦੇ ਸਫਲ ਹੋਣ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਬਹੁਤ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹੁੰਦੀ ਹੈ, ਪਰ ਤੁਹਾਨੂੰ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਤੌਰ 'ਤੇ ਮਾੜੀ ਕੀਮਤ ਮਿਲਣ ਦਾ ਜੋਖਮ ਹੁੰਦਾ ਹੈ ਜੇਕਰ ਤਰਲਤਾ ਖੋਖਲੀ ਹੈ ਜਾਂ ਜੇਕਰ ਕੋਈ ਵੱਡਾ, ਇੱਕੋ ਸਮੇਂ ਦਾ ਲੈਣ-ਦੇਣ ਪਹਿਲਾਂ ਪੂਲ ਨੂੰ ਹਿੱਟ ਕਰਦਾ ਹੈ।

ਅੰਗੂਠੇ ਦਾ ਨਿਯਮ: ਵੱਡੇ, ਡੂੰਘੇ ਪੂਲਾਂ (ਜਿਵੇਂ ਕਿ ਪ੍ਰਮੁੱਖ ETH/USDC ਜੋੜੇ) ਲਈ ਘੱਟ ਸਲਿੱਪੇਜ ਦੀ ਵਰਤੋਂ ਕਰੋ ਅਤੇ ਖੋਖਲੀ ਤਰਲਤਾ ਵਾਲੇ ਛੋਟੇ-ਕੈਪ ਟੋਕਨਾਂ ਲਈ ਥੋੜ੍ਹਾ ਉੱਚਾ ਸਲਿੱਪੇਜ (1% ਜਾਂ ਵੱਧ) ਵਰਤੋ। CLMMs ਦਾ ਢਾਂਚਾ ਆਮ ਤੌਰ 'ਤੇ ਤੁਹਾਨੂੰ ਕੇਂਦ੍ਰਿਤ ਡੂੰਘਾਈ ਦੇ ਕਾਰਨ, ਸੁਰੱਖਿਅਤ ਢੰਗ ਨਾਲ ਤੰਗ ਸਲਿੱਪੇਜ ਸੀਮਾਵਾਂ ਦੀ ਵਰਤੋਂ ਕਰਨ ਦੀ ਇਜਾਜ਼ਤ ਦਿੰਦਾ ਹੈ।

2. ਕੰਸੈਂਟਰੇਟਿਡ ਪੂਲਜ਼ ਵਿੱਚ LPs ਲਈ ਵਧੀਆ ਅਭਿਆਸ (ਨਿਗਰਾਨੀ ਰੇਂਜਾਂ)

ਜੇਕਰ ਤੁਸੀਂ ਇੱਕ CLMM ਵਿੱਚ ਇੱਕ LP ਬਣਨ ਦਾ ਫੈਸਲਾ ਕਰਦੇ ਹੋ, ਤਾਂ ਇਸਨੂੰ ਇੱਕ ਬਚਤ ਖਾਤੇ ਦੀ ਬਜਾਏ ਇੱਕ ਕਿਰਿਆਸ਼ੀਲ ਨਿਵੇਸ਼ ਰਣਨੀਤੀ ਵਾਂਗ ਸਮਝੋ।

ਉਚਿਤ ਟੀਅਰ ਚੁਣੋ: ਜ਼ਿਆਦਾਤਰ CLMMs ਕਈ ਫੀਸ ਟੀਅਰ ਪੇਸ਼ ਕਰਦੇ ਹਨ (ਉਦਾਹਰਨ ਲਈ, 0.05%, 0.30%, 1.00%)। ਉੱਚ-ਅਸਥਿਰਤਾ ਵਾਲੇ ਜੋੜੇ (ਉਦਾਹਰਨ ਲਈ, ਛੋਟੇ altcoin/ETH) ਨੂੰ ਉੱਚ ਜੋਖਮ ਦੀ ਭਰਪਾਈ ਲਈ ਉੱਚ ਫੀਸ ਟੀਅਰਾਂ ਦੀ ਵਰਤੋਂ ਕਰਨੀ ਚਾਹੀਦੀ ਹੈ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਸਟੇਬਲਕੋਇਨ ਜੋੜੇ ਘੱਟ ਟੀਅਰਾਂ ਦੀ ਵਰਤੋਂ ਕਰਦੇ ਹਨ।
ਵਾਸਤਵਿਕ ਰੇਂਜਾਂ ਸੈੱਟ ਕਰੋ: ਜੇਕਰ ਤੁਸੀਂ ਰੂੜੀਵਾਦੀ ਹੋ, ਤਾਂ ਰੀ-ਰੇਂਜਿੰਗ ਆਵਰਤੀ ਨੂੰ ਘੱਟ ਕਰਨ ਲਈ ਇੱਕ ਵਿਆਪਕ ਸੀਮਾ ਨਿਰਧਾਰਤ ਕਰੋ। ਜੇਕਰ ਤੁਸੀਂ ਹਮਲਾਵਰ ਹੋ, ਤਾਂ ਮਾਰਕੀਟ ਦੀ ਨੇੜਿਓਂ ਨਿਗਰਾਨੀ ਕਰੋ। ਟੂਲ ਅਤੇ ਸੇਵਾਵਾਂ ਉਪਲਬਧ ਹਨ ਜੋ LPs ਨੂੰ ਚੇਤਾਵਨੀ ਦਿੰਦੇ ਹਨ ਜਦੋਂ ਉਹਨਾਂ ਦੀ ਸਥਿਤੀ ਸੀਮਾ ਤੋਂ ਬਾਹਰ ਜਾਣ ਵਾਲੀ ਹੁੰਦੀ ਹੈ।
IL ਨੂੰ ਸਵੀਕਾਰ ਕਰੋ: ਹਮੇਸ਼ਾ ਯਾਦ ਰੱਖੋ ਕਿ ਫੀਸ ਮੁਨਾਫ਼ਿਆਂ ਨੂੰ ਅਸਥਾਈ ਨੁਕਸਾਨ ਦੇ ਵਿਰੁੱਧ ਤੋਲਿਆ ਜਾਣਾ ਚਾਹੀਦਾ ਹੈ। ਇੱਕ ਤਿੱਖੇ ਬੇਅਰ ਮਾਰਕੀਟ ਵਿੱਚ, ਕੰਸੈਂਟਰੇਟਿਡ ਪੂਲਜ਼ ਵਿੱਚ LPs ਫੀਸਾਂ ਕਮਾ ਸਕਦੇ ਹਨ ਪਰ ਸਮੁੱਚਾ ਡਾਲਰ ਮੁੱਲ ਗੁਆ ਸਕਦੇ ਹਨ ਕਿਉਂਕਿ ਉਹਨਾਂ ਦੀ ਸਥਿਤੀ ਪੂਰੀ ਤਰ੍ਹਾਂ ਘਟ ਰਹੀ ਸੰਪਤੀ ਵਿੱਚ ਬਦਲ ਗਈ ਹੈ।

3. AMMs ਗੁੰਝਲਦਾਰ ਸਵੈਪ ਰੂਟਿੰਗ ਨੂੰ ਕਿਵੇਂ ਸ਼ਕਤੀ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਦੇ ਹਨ

AMM ਮਾਡਲ ਦੀ ਅੰਤਮ ਸ਼ਕਤੀ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਕੰਸੈਂਟਰੇਟਿਡ ਕਿਸਮ, DEX ਐਗਰੀਗੇਟਰਾਂ (ਜਿਵੇਂ ਕਿ 1inch ਜਾਂ Paraswap) ਨਾਲ ਇਸਦੇ ਏਕੀਕਰਣ ਵਿੱਚ ਹੈ।

ਕਿਉਂਕਿ ਤਰਲਤਾ ਹੁਣ ਇੱਕ ਥਾਂ 'ਤੇ ਕੇਂਦਰੀਕ੍ਰਿਤ ਨਹੀਂ ਹੈ, ਇਹ ਐਗਰੀਗੇਟਰ ਸਭ ਤੋਂ ਕੁਸ਼ਲ ਸਵੈਪ ਮਾਰਗ ਨੂੰ ਨਿਰਧਾਰਤ ਕਰਨ ਲਈ ਐਲਗੋਰਿਦਮ ਦੀ ਵਰਤੋਂ ਕਰਦੇ ਹਨ, ਅਕਸਰ ਇੱਕ ਸਿੰਗਲ ਵਪਾਰ ਨੂੰ ਕਈ ਪੂਲਾਂ ਅਤੇ ਇੱਥੋਂ ਤੱਕ ਕਿ ਕਈ DEX ਪ੍ਰੋਟੋਕੋਲਾਂ ਵਿੱਚ ਵੰਡਦੇ ਹਨ।

ਰੂਟਿੰਗ ਦੀ ਉਦਾਹਰਨ: ਤੁਸੀਂ 10 ETH ਨੂੰ $35,000 ਮੁੱਲ ਦੇ ਟੋਕਨ Z ਲਈ ਸਵੈਪ ਕਰਨਾ ਚਾਹੁੰਦੇ ਹੋ।

ਐਗਰੀਗੇਟਰ ਨਿਰਧਾਰਤ ਕਰਦਾ ਹੈ ਕਿ ਸਭ ਤੋਂ ਵਧੀਆ ਰੂਟ Uniswap V3 (ਇੱਕ ਬਹੁਤ ਹੀ ਕੇਂਦ੍ਰਿਤ ਪੂਲ ਦੀ ਵਰਤੋਂ ਕਰਦੇ ਹੋਏ) ਰਾਹੀਂ 5 ETH ਨੂੰ USDC ਵਿੱਚ ਸਵੈਪ ਕਰਨਾ ਹੈ।
ਬਾਕੀ 5 ETH ਨੂੰ ਟੋਕਨ Z ਦੀ ਅੰਤਿਮ ਮਾਤਰਾ ਪ੍ਰਾਪਤ ਕਰਨ ਲਈ ਇੱਕ ਹੋਰ DEX 'ਤੇ ਇੱਕ ਰਵਾਇਤੀ CPMM ਪੂਲ ਰਾਹੀਂ ਰੂਟ ਕੀਤਾ ਜਾਂਦਾ ਹੈ।
USDC ਨੂੰ ਫਿਰ ਇੱਕ ਵਿਸ਼ੇਸ਼ ਸਟੇਬਲਕੋਇਨ-ਆਧਾਰਿਤ AMM ਦੀ ਵਰਤੋਂ ਕਰਕੇ ਟੋਕਨ Z ਦੇ ਬਾਕੀ ਬਚੇ ਹਿੱਸੇ ਵਿੱਚ ਬਦਲਿਆ ਜਾਂਦਾ ਹੈ।

AMMs ਦੇ ਗਣਿਤ ਦੇ ਢਾਂਚੇ 'ਤੇ ਪੂਰੀ ਤਰ੍ਹਾਂ ਬਣਾਇਆ ਗਿਆ, ਇਹ ਪਰਦੇ ਦੇ ਪਿੱਛੇ ਦੀ ਰੂਟਿੰਗ, ਇਹ ਯਕੀਨੀ ਬਣਾਉਂਦੀ ਹੈ ਕਿ ਉਪਭੋਗਤਾ ਹਮੇਸ਼ਾ ਪੂੰਜੀ ਕੁਸ਼ਲਤਾ ਅਤੇ ਡੂੰਘਾਈ ਦਾ ਲਾਭ ਉਠਾ ਕੇ ਸਰਵੋਤਮ ਲਾਗੂਕਰਨ ਕੀਮਤ ਪ੍ਰਾਪਤ ਕਰਦਾ ਹੈ ਜਿੱਥੇ ਵੀ ਇਹ ਰਹਿੰਦਾ ਹੈ।

ਸਿੱਟਾ

ਆਟੋਮੇਟਿਡ ਮਾਰਕੀਟ ਮੇਕਰ ਵਿਕੇਂਦਰੀਕ੍ਰਿਤ ਵਿੱਤ ਦਾ ਇੰਜਣ ਹਨ, ਜੋ ਸੰਸਥਾਗਤ ਬਾਜ਼ਾਰ ਬਣਾਉਣ ਤੋਂ ਕਮਿਊਨਿਟੀ-ਸੰਚਾਲਿਤ, ਐਲਗੋਰਿਦਮਿਕ ਤਰਲਤਾ ਵੱਲ ਮਾਡਲ ਨੂੰ ਬਦਲ ਰਹੇ ਹਨ।

ਪਾਇਨੀਅਰਿੰਗ ਕਾਂਸਟੈਂਟ ਪ੍ਰੋਡਕਟ ਫਾਰਮੂਲੇ ($x*y=k$) ਤੋਂ ਲੈ ਕੇ ਤਜਰਬੇਕਾਰ ਕੰਸੈਂਟਰੇਟਿਡ ਤਰਲਤਾ ਮਾਡਲਾਂ ਤੱਕ ਦਾ ਵਿਕਾਸ DeFi ਦੀ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਪਰਿਪੱਕਤਾ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਜਦੋਂ ਕਿ CPMM ਨੇ ਸਰਲਤਾ ਅਤੇ ਭਰੋਸੇਯੋਗਤਾ ਦੀ ਪੇਸ਼ਕਸ਼ ਕੀਤੀ, ਕੰਸੈਂਟਰੇਟਿਡ ਤਰਲਤਾ ਦੀ ਨਵੀਨਤਾ ਨੇ ਪੂੰਜੀ ਅਕੁਸ਼ਲਤਾ ਦੀ ਨਾਜ਼ੁਕ ਸਮੱਸਿਆ ਨੂੰ ਹੱਲ ਕੀਤਾ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਡੂੰਘੇ ਪੂਲ, ਘੱਟ ਸਲਿੱਪੇਜ, ਅਤੇ ਹਰ ਕਿਸੇ ਲਈ ਇੱਕ ਬਹੁਤ ਜ਼ਿਆਦਾ ਮਜ਼ਬੂਤ ਵਪਾਰ ਅਨੁਭਵ ਹੋਇਆ।

ਸ਼ੁਰੂਆਤ ਕਰਨ ਵਾਲਿਆਂ ਲਈ, ਮੁੱਖ ਨੁਕਤਾ ਇਹ ਹੈ ਕਿ ਸਵੈਪਿੰਗ ਦਾ "ਬਲੈਕ ਬਾਕਸ" ਇੱਕ ਸਮਾਰਟ ਕੰਟਰੈਕਟ ਦੁਆਰਾ ਪ੍ਰਬੰਧਿਤ ਇੱਕ ਗਣਿਤ ਦਾ ਕਰਵ ਹੈ। ਇਹ ਸਮਝਣਾ ਕਿ ਕੀ ਤੁਸੀਂ ਇੱਕ ਸਥਿਰ ਉਤਪਾਦ ਕਰਵ ਜਾਂ ਉੱਚ ਪ੍ਰਬੰਧਿਤ, ਕੇਂਦ੍ਰਿਤ ਰੇਂਜਾਂ ਦੇ ਸੰਗ੍ਰਹਿ ਦੇ ਵਿਰੁੱਧ ਵਪਾਰ ਕਰ ਰਹੇ ਹੋ, ਸਹੀ ਸਲਿੱਪੇਜ ਸੀਮਾਵਾਂ ਨਿਰਧਾਰਤ ਕਰਨ ਅਤੇ ਤੁਹਾਡੇ ਰਿਟਰਨਾਂ ਨੂੰ ਵੱਧ ਤੋਂ ਵੱਧ ਕਰਨ ਲਈ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਹੈ, ਭਾਵੇਂ ਤੁਸੀਂ ਇੱਕ ਪੈਸਿਵ ਵਪਾਰੀ ਹੋ ਜਾਂ ਇੱਕ ਕਿਰਿਆਸ਼ੀਲ ਤਰਲਤਾ ਪ੍ਰਦਾਤਾ। ਜਿਵੇਂ ਕਿ DeFi ਪਰਿਪੱਕ ਹੋਣਾ ਜਾਰੀ ਰੱਖਦਾ ਹੈ, ਅਸੀਂ ਸੰਭਾਵਤ ਤੌਰ 'ਤੇ ਹੋਰ ਵੀ ਵਿਸ਼ੇਸ਼ AMMs ਨੂੰ ਉੱਭਰਦੇ ਦੇਖਾਂਗੇ, ਪਰ ਅਟੁੱਟ ਫੰਕਸ਼ਨਾਂ ਅਤੇ ਤਰਲਤਾ ਦੀ ਡੂੰਘਾਈ ਦੀਆਂ ਬੁਨਿਆਦੀ ਧਾਰਨਾਵਾਂ ਭਰੋਸੇ ਰਹਿਤ ਵਪਾਰ ਦੇ ਥੰਮ੍ਹ ਬਣੇ ਰਹਿਣਗੀਆਂ।