ਸਟੇਬਲਕਾਇਨ ਕ੍ਰਿਪਟੋਕਰੰਸੀ ਇਕੋਸਿਸਟਮ ਦਾ ਇੱਕ ਮੁੱਢਲਾ ਥੰਮ੍ਹਾ ਬਣ ਗਏ ਹਨ, ਜੋ ਬਿਟਕਾਇਨ ਅਤੇ ਇਥਰੀਅਮ ਵਰਗੀਆਂ ਅਸੈੱਟਾਂ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਣ ਵਾਲੀ ਅਤਿ ਉੱਚ ਅਸਥਿਰਤਾ ਨੂੰ ਹੱਲ ਕਰਨ ਲਈ ਤਿਆਰ ਕੀਤੇ ਗਏ ਹਨ। ਜਦੋਂ ਕਿ ਰਵਾਇਤੀ ਕ੍ਰਿਪਟੋਕਰੰਸੀਆਂ ਬਜ਼ਾਰ ਦੇ ਸੰਵੇਦਨਸ਼ੀਲਤਾ ਅਧਾਰਤ ਤੇ ਵਿਸ਼ਾਲ ਉਭਾਰ-ਚੜ੍ਹਾਅ ਵਾਲੀਆਂ ਹੁੰਦੀਆਂ ਹਨ, ਸਟੇਬਲਕਾਇਨ ਇੱਕ ਸਥਿਰ ਮੁੱਲ ਬਣਾਈ ਰੱਖਣ ਦਾ ਟੀਚਾ ਰੱਖਦੇ ਹਨ, ਆਮ ਤੌਰ 'ਤੇ ਅਮੇਰੀਕੀ ਡਾਲਰ ਵਰਗੀ ਸਾਰਵਭੌਮਿਕ ਮੁਦਰਾ ਨਾਲ ਇੱਕ-ਇੱਕ ਕਰਕੇ ਜੁੜੀ ਹੋਈ।
ਇਹ ਸਥਿਰਤਾ ਵਪਾਰੀਆਂ ਨੂੰ ਕ੍ਰਿਪਟੋ ਇਕੋਸਿਸਟਮ ਤੋਂ ਬਾਹਰ ਨਿਕਲੇ ਬਿਨਾਂ ਲਾਭ ਲਾਕ ਕਰਨ ਦੀ ਆਗਿਆ ਦਿੰਦੀ ਹੈ ਅਤੇ ਵਪਾਰਾਂ ਨੂੰ ਅੰਤਰਰਾਸ਼ਟਰੀ ਭੁਗਤਾਨ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਨਿਪਟਾਰਨ ਵਿੱਚ ਸਹਾਇਤਾ ਕਰਦੀ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਇਹ ਸਥਿਰਤਾ ਹਾਸਲ ਕਰਨ ਲਈ ਵਰਤੀ ਜਾਣ ਵਾਲੀ ਵਿਧੀ ਪ੍ਰੋਜੈਕਟਾਂ ਵਿੱਚ ਕਾਫ਼ੀ ਵੱਖਰੀ ਹੁੰਦੀ ਹੈ, ਜੋ ਇੱਕ ਗੁੰਝਲਦਾਰ ਰਿਸਕਾਂ ਦਾ ਮੈਟ੍ਰਿਕਸ ਬਣਾਉਂਦੀ ਹੈ।
ਇਨ੍ਹਾਂ ਰਿਸਕਾਂ ਨੂੰ ਸਮਝਣ ਲਈ ਅਧਾਰਭੂਤ ਕੋਲੈਟਰਲਾਈਜ਼ੇਸ਼ਨ ਮਾਡਲਾਂ ਨੂੰ ਵਿਸਥਾਰ ਨਾਲ ਵੇਖਣਾ ਜ਼ਰੂਰੀ ਹੈ। ਬਲਾਕਚੇਨ ਤੇ ਸਾਰੇ ਡਾਲਰ ਬਰਾਬਰ ਨਹੀਂ ਹੁੰਦੇ। ਕੁਝ ਵਾਲਟ ਵਿੱਚ ਨਕਦੀ ਨਾਲ ਸਮਰਥਿਤ ਡਿਜੀਟਲ IOUs ਹਨ, ਜਦਕਿ ਹੋਰ ਕੋਡ ਅਤੇ ਗੇਮ ਥਿਊਰੀ ਨਾਲ ਸਮਰਥਿਤ ਅਲਗੋਰਿਦਮਿਕ ਵਾਅਦੇ ਹਨ।
ਸਥਿਰਤਾ ਤਰੀਕਾ
ਕਿਸੇ ਵੀ ਸਟੇਬਲਕਾਇਨ ਦਾ ਡਿਜ਼ਾਈਨ ਅਕਸਰ ਸਥਿਰਤਾ ਤਰੀਕੇ ਵਜੋਂ ਜਾਣੇ ਜਾਣ ਵਾਲੀ ਚੁਣੌਤੀ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਵਿਕਾਸਕਾਰਤਾਵਾਂ ਨੂੰ ਤਿੰਨ ਲੜਦੀਆਂ ਉਦੇਸ਼ਾਂ ਨੂੰ ਸੰਤੁਲਿਤ ਕਰਨਾ ਪੈਂਦਾ ਹੈ: ਵਿਤਰਕੀਕਰਨ, ਪੂੰਜੀ ਕੁਸ਼ਲਤਾ, ਅਤੇ ਕੀਮਤ ਸਥਿਰਤਾ। ਇਨ੍ਹਾਂ ਤਿੰਨਾਂ ਨੂੰ ਇਕੱਠੇ ਹਾਸਲ ਕਰਨਾ ਕਾਫ਼ੀ ਮੁਸ਼ਕਲ ਹੈ।
Fiat-ਸਮਰਥਿਤ ਕਾਇਨ ਉੱਚ ਸਥਿਰਤਾ ਅਤੇ ਪੂੰਜੀ ਕੁਸ਼ਲਤਾ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਦੇ ਹਨ ਪਰ ਵਿਤਰਕੀਕਰਨ ਦੀ ਬਲੀਦਾਨ ਦਿੰਦੇ ਹਨ। Crypto-ਸਮਰਥਿਤ ਕਾਇਨ ਵਿਤਰਕੀਕਰਨ ਅਤੇ ਸਥਿਰਤਾ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਦੇ ਹਨ ਪਰ ਅਕਸਰ ਓਵਰ-ਕੋਲੈਟਰਲਾਈਜ਼ੇਸ਼ਨ ਦੀ ਲੋੜ ਕਾਰਨ ਘੱਟ ਪੂੰਜੀ ਕੁਸ਼ਲਤਾ ਤੋਂ ਪੀੜਤ ਹੁੰਦੇ ਹਨ। Algorithmic ਕਾਇਨ ਤਿੰਨੇ ਨੂੰ ਹੱਲ ਕਰਨ ਦੀ ਕੋਸ਼ਿਸ਼ ਕਰਦੇ ਹਨ ਪਰ ਉੱਚ ਅਸਥਿਰਤਾ ਦੌਰਾਨ ਅਕਸਰ ਸਥਿਰਤਾ ਵਿੱਚ ਵਿਨਾਸ਼ਕਾਰੀ ਅਸਫ਼ਲਤਾ ਹੋ ਜਾਂਦੀ ਹੈ।
ਅਰਬਿਟ੍ਰਾਜ ਦੀ ਭੂਮਿਕਾ
ਮਾਡਲ ਤੋਂ ਬਾਜ਼ੋਂ, ਲਗਭਗ ਸਾਰੇ ਸਟੇਬਲਕਾਇਨ ਪੇਗ ਨੂੰ ਬਣਾਈ ਰੱਖਣ ਲਈ ਬਜ਼ਾਰ ਹਿੱਸੇਦਾਰਾਂ ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰਦੇ ਹਨ ਅਰਬਿਟ੍ਰਾਜ ਰਾਹੀਂ। ਜਦੋਂ ਸਟੇਬਲਕਾਇਨ ਦੀ ਕੀਮਤ $1.00 ਤੋਂ ਉੱਪਰ ਜਾਂਦੀ ਹੈ, ਵਪਾਰੀਆਂ ਨੂੰ ਵੱਖਰੇ ਨੂੰ ਪਕੜਨ ਲਈ ਵੇਚਣ ਜਾਂ ਵਧੇਰੇ ਟੋਕਨ ਮਿੰਟ ਕਰਨ ਲਈ ਉਤਸ਼ਾਹਿਤ ਕੀਤਾ ਜਾਂਦਾ ਹੈ।
ਉਲਟ, ਜਦੋਂ ਕੀਮਤ $1.00 ਤੋਂ ਹੇਠਾਂ ਡਿੱਗ ਜਾਂਦੀ ਹੈ, ਵਪਾਰੀਆਂ ਨੂੰ ਡਿਸਕਾਉਂਟ ਤੇ ਟੋਕਨ ਖਰੀਦਣ ਅਤੇ $1.00 ਮੁੱਲ ਵਾਲੇ ਕੋਲੈਟਰਲ ਲਈ ਰੀਡੀਮ ਕਰਨ ਲਈ ਉਤਸ਼ਾਹਿਤ ਕੀਤਾ ਜਾਂਦਾ ਹੈ। ਇਸ ਰੀਡੈਂਪਸ਼ਨ ਵਿਧੀ ਦੀ ਕੁਸ਼ਲਤਾ ਅਤੇ ਭਰੋਸੇਯੋਗਤਾ ਪੇਗ ਦੀ ਮਜ਼ਬੂਤੀ ਨਿਰਧਾਰਤ ਕਰਦੀ ਹੈ। ਜੇਕਰ ਰੀਡੈਂਪਸ਼ਨ ਪਾਥ ਬਲਾਕ ਹੋ ਜਾਂਦਾ ਹੈ ਜਾਂ ਅਸਪਸ਼ਟ ਹੁੰਦਾ ਹੈ, ਤਾਂ ਪੇਗ ਟੁੱਟ ਸਕਦਾ ਹੈ।
Fiat-Collateralized Models: The Centralized Standard
ਸਟੇਬਲਕਾਇਨ ਦਾ ਸਭ ਤੋਂ ਵਧੇਰੇ ਪ੍ਰਚਲਿਤ ਰੂਪ fiat-collateralized ਮਾਡਲ ਹੈ। ਇਸ ਸਿਸਟਮ ਵਿੱਚ, ਇੱਕ ਕੇਂਦਰੀ ਜਾਰੀ ਕਰਤਾ ਰਵਾਇਤੀ ਅਸੈੱਟਾਂ ਦੇ ਰਿਜ਼ਰਵ ਰੱਖਦਾ ਹੈ—ਜਿਵੇਂ ਕਿ ਨਕਦੀ, ਖਜ਼ਾਨਾ ਬਿੱਲ, ਜਾਂ ਵਪਾਰਕ ਕਾਗਜ਼—ਜੋ ਚੱਲਨ ਵਾਲੇ ਟੋਕਨਾਂ ਦੀ ਗਿਣਤੀ ਨਾਲ ਮੇਲ ਖਾਂਦੇ ਹਨ।
ਹਰ ਡਿਜੀਟਲ ਡਾਲਰ ਜਾਰੀ ਕੀਤੇ ਜਾਣ ਤੇ, ਥਿਊਰੀਕਲ ਤੌਰ 'ਤੇ ਇੱਕ ਭੌਤਿਕ ਡਾਲਰ ਜਾਂ ਬਰਾਬਰ ਬੈਂਕ ਖਾਤੇ ਵਿੱਚ ਬੈਠਾ ਹੋਣਾ ਚਾਹੀਦਾ ਹੈ। ਜਦੋਂ ਯੂਜ਼ਰ ਆਪਣੇ ਟੋਕਨ ਰੀਡੀਮ ਕਰਨਾ ਚਾਹੁੰਦਾ ਹੈ, ਜਾਰੀ ਕਰਤਾ ਡਿਜੀਟਲ ਟੋਕਨ ਨੂੰ ਨਾਸ਼ ਕਰਦਾ ਹੈ ਅਤੇ fiat ਮੁਦਰਾ ਨੂੰ ਯੂਜ਼ਰ ਦੇ ਬੈਂਕ ਖਾਤੇ ਵਿੱਚ ਵਾਇਰ ਕਰਦਾ ਹੈ।
ਟਰੱਸਟ ਲੋੜ ਨੂੰ ਸਮਝਣਾ
ਇਸ ਮਾਡਲ ਵਿੱਚ ਮੁੱਖ ਰਿਸਕ ਕਾਉਂਟਰਪਾਰਟੀ ਰਿਸਕ ਹੈ। ਯੂਜ਼ਰਾਂ ਨੂੰ ਭਰੋਸਾ ਕਰਨਾ ਪੈਂਦਾ ਹੈ ਕਿ ਜਾਰੀ ਕਰਤਾ ਆਸਲ ਵਿੱਚ ਉਹ ਰਿਜ਼ਰਵ ਰੱਖਦਾ ਹੈ ਜੋ ਉਹ ਦਾਅਵਾ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਜੇਕਰ ਜਾਰੀ ਕਰਤਾ ਬੈਕਿੰਗ ਨਾਲੋਂ ਵਧੇਰੇ ਟੋਕਨ ਮਿੰਟ ਕਰਦਾ ਹੈ, ਤਾਂ ਸਿਸਟਮ ਫ੍ਰੈਕਸ਼ਨਲ ਰਿਜ਼ਰਵ ਅਧਾਰਤ ਕੰਮ ਕਰਦਾ ਹੈ, ਜੋ "ਬੈਂਕ ਰਨ" ਹੋਣ ਤੇ ਵਿਨਾਸ਼ਕਾਰੀ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ।
ਇਤਿਹਾਸਕ ਤੌਰ 'ਤੇ, ਪਾਰਦਰਸ਼ਤਾ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਵਿਵਾਦ ਵਿੱਚ ਰਹੀ ਹੈ। Tether (USDT), ਬਜ਼ਾਰ ਪੂੰਜੀਕਰਨ ਅਨੁਸਾਰ ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਡਾ ਸਟੇਬਲਕਾਇਨ, ਨੇ ਆਪਣੇ ਰਿਜ਼ਰਵਾਂ ਦੀ ਰਚਨਾ ਬਾਰੇ ਸਾਲਾਂ ਦੀ ਖੰਗਣੇ ਨੂੰ ਸਾਹਮਣਾ ਕੀਤਾ ਹੈ। ਜਦੋਂ ਕਿ ਇਸ ਨੇ ਅਨੇਕ ਵਿਵਾਦਾਂ ਨੂੰ ਸਹਿਣ ਕੀਤਾ ਅਤੇ ਆਪਣੀ ਅਹਿਮੀਅਤ ਬਣਾਈ ਰੱਖੀ ਹੈ, ਪੂਰੀ, ਰੀਅਲ-ਟਾਈਮ ਆਡਿਟ ਦੀ ਘਾਟ ਯੂਜ਼ਰਾਂ ਨੂੰ ਅਸਥਾਈ ਤਸਦੀਕਾਂ ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰਨ ਲਈ ਮਜਬੂਰ ਕਰਦੀ ਹੈ।
ਉਲਟ, Circle ਵੱਲੋਂ ਜਾਰੀ ਕੀਤਾ USD Coin (USDC), ਨੇ ਆਪਣੇ ਆਪ ਨੂੰ ਅਨੁਸੰਗੀ ਵਿਕਲਪ ਵਜੋਂ ਸਥਾਪਿਤ ਕੀਤਾ ਹੈ। ਇਹ ਆਡਿਟ ਕੀਤੇ ਰਿਜ਼ਰਵਾਂ ਨਾਲ ਸਮਰਥਿਤ ਹੈ ਜਿਵੇਂ ਨਕਦੀ ਅਤੇ ਛੋਟੇ-ਸਮੇਂ ਵਾਲੇ ਅਮੇਰੀਕੀ ਸਰਕਾਰੀ ਬੰਡ। ਇਸ ਸਖ਼ਤ ਨਿਯਮ ਪਾਲਣ ਨਾਲ ਬੈਕਿੰਗ ਵਿੱਚ ਵੱਧ ਭਰੋਸਾ ਪ੍ਰਦਾਨ ਹੁੰਦਾ ਹੈ ਪਰ ਸੈਂਸਰਸ਼ਿਪ ਅਤੇ ਸਰਕਾਰੀ ਨਿਯੰਤਰਣ ਨਾਲ ਸਬੰਧਤ ਵੱਖਰੇ ਰਿਸਕ ਪੇਦਾ ਕਰਦਾ ਹੈ।
ਨਿਯਮਨ ਅਤੇ ਸੈਂਸਰਸ਼ਿਪ ਵੈਕਟਰ
Fiat-collateralized ਸਟੇਬਲਕਾਇਨ ਪਰਿਭਾਸ਼ਾ ਅਨੁਸਾਰ ਕੇਂਦਰੀਕ੍ਰਿਤ ਹਨ। ਇਨ੍ਹਾਂ ਨੂੰ ਜਾਰੀ ਕਰਨ ਵਾਲੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਉਹਨਾਂ ਨਿਯਮਨਾਂ ਦੇ ਅਧੀਨ ਹਨ ਜਿੱਥੇ ਉਹ ਕੰਮ ਕਰਦੀਆਂ ਹਨ। ਇਸ ਦਾ ਮਤਲਬ ਹੈ ਕਿ ਉਹਨਾਂ ਨੂੰ ਕਾਨੂੰਨੀ ਕਾਰਵਾਈ ਵੱਲੋਂ ਅਸੈੱਟ ਫ੍ਰੀਜ਼ ਕਰਨ ਲਈ ਮਜਬੂਰ ਕੀਤਾ ਜਾ ਸਕਦਾ ਹੈ।
Tether ਅਤੇ Circle ਦੋਵੇਂ ਨੇ ਅਣਚਾਹੇ ਗਤੀਵਿਧੀਆਂ ਨਾਲ ਜੁੜੇ ਪਤਿਆਲਿਆਂ ਨੂੰ ਫ੍ਰੀਜ਼ ਕਰਨ ਦੀਆਂ ਬੇਨਤੀਆਂ ਨੂੰ ਮੰਨਿਆ ਹੈ। ਜਦੋਂ ਕਿ ਇਹ ਅਕਸਰ ਅਨੁਸੰਗੀ ਸੁਰੱਖਿਆ ਵਾਇਰਲ ਵਜੋਂ ਪੇਸ਼ ਕੀਤਾ ਜਾਂਦਾ ਹੈ, ਇਹ ਸੈਂਸਰਸ਼ਿਪ ਵਿਰੋਧ ਦੀ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਘਾਟ ਨੂੰ ਉਜਾਗਰ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਯੂਜ਼ਰ ਦੇ ਫੰਡ ਉਸ ਜਾਰੀ ਕਰਤਾ ਨਿਯੰਤਰਿਤ ਕਰਨ ਵਾਲੀਆਂ ਨਿਯਮਕ ਸੰਸਥਾਵਾਂ ਨਾਲ ਉਸ ਦੀ ਸਥਿਤੀ ਜਿੰਨੇ ਹੀ ਸੁਰੱਖਿਅਤ ਹਨ।
ਇਸ ਤੋਂ ਵਿਚ, ਇਹ ਸਟੇਬਲਕਾਇਨ ਰਵਾਇਤੀ ਬੈਂਕਿੰਗ ਸਿਸਟਮ ਲਈ ਅਸੁਰੱਖਿਅਤ ਹਨ। 2023 ਵਿੱਚ, USDC ਨੇ ਇੱਕ ਅਸਥਾਈ de-peg ਘਟਨਾ ਅਨੁਭਵ ਕੀਤੀ ਜਦੋਂ Silicon Valley Bank, ਜਿੱਥੇ Circle ਨੇ ਆਪਣੇ ਨਕਦੀ ਰਿਜ਼ਰਵਾਂ ਦਾ ਇੱਕ ਹਿੱਸਾ ਰੱਖਿਆ ਸੀ, ਡਿੱਗ ਗਿਆ। ਇਸ ਘਟਨਾ ਨੇ ਖੁਲਾਸਾ ਕੀਤਾ ਕਿ ਪੂਰੀ ਤਰ੍ਹਾਂ ਸਮਰਥਿਤ, ਨਿਯਮਬੱਧ ਸਟੇਬਲਕਾਇਨ ਵੀ ਉਹਨਾਂ ਰਵਾਇਤੀ ਵਿੱਤੀ ਰੇਲਾਂ ਦੇ ਸਿਸਟਮਿਕ ਰਿਸਕ ਵਿਰਾਸਤ ਵਿੱਚ ਲੈਂਦੇ ਹਨ ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਤੇ ਉਹ ਨਿਰਭਰ ਕਰਦੇ ਹਨ।
Crypto-Collateralized Models: The Decentralized Alternative
ਰਵਾਇਤੀ ਬੈਂਕਾਂ ਅਤੇ ਕੇਂਦਰੀਕ੍ਰਿਤ ਭਰੋਸੇਯੋਗ ਪਾਰਟੀਆਂ ਤੇ ਨਿਰਭਰਤਾ ਖਤਮ ਕਰਨ ਲਈ, ਵਿਕਾਸਕਾਰਤਾਵਾਂ ਨੇ crypto-collateralized ਸਟੇਬਲਕਾਇਨ ਬਣਾਏ। ਇਹ ਟੋਕਨ ਹੋਰ ਕ੍ਰਿਪਟੋਕਰੰਸੀਆਂ ਨਾਲ ਸਮਰਥਿਤ ਹਨ, ਜਿਵੇਂ ਇਥਰੀਅਮ ਜਾਂ ਬਿਟਕਾਇਨ, ਜੋ ਸਮਾਰਟ ਕਾਂਟ੍ਰੈਕਟਾਂ ਵਿੱਚ ਰੱਖੇ ਜਾਂਦੇ ਹਨ।
ਇਸ ਮਾਡਲ ਦਾ ਸਭ ਤੋਂ ਮਸ਼ਹੂਰ ਉਦਾਹਰਨ DAI ਹੈ, ਜੋ ਮੂਲ ਰੂਪ ਵਿੱਚ MakerDAO (ਹੁਣ Sky ਇਕੋਸਿਸਟਮ ਵਿੱਚ ਵਿਕਸਤ ਹੋ ਰਿਹਾ ਹੈ) ਵੱਲੋਂ ਬਣਾਇਆ ਗਿਆ। ਇਸ ਸਿਸਟਮ ਵਿੱਚ, ਯੂਜ਼ਰ ਅਸਥਿਰ ਕ੍ਰਿਪਟੋ ਅਸੈੱਟਾਂ ਨੂੰ ਵਾਲਟ ਜਾਂ Collateralized Debt Position (CDP) ਵਿੱਚ ਜਮ੍ਹਾਂ ਕਰਦੇ ਹਨ।
ਓਵਰ-ਕੋਲੈਟਰਲਾਈਜ਼ੇਸ਼ਨ ਦੀ ਵਿਧੀ
ਕਿਉਂਕਿ ਅਧਾਰਭੂਤ ਕੋਲੈਟਰਲ ਅਸਥਿਰ ਹੈ, ਇਹ ਸਿਸਟਮ ਓਵਰ-ਕੋਲੈਟਰਲਾਈਜ਼ਡ ਹੋਣੇ ਚਾਹੀਦੇ ਹਨ। $100 ਮੁੱਲ ਵਾਲੇ ਸਟੇਬਲਕਾਇਨ ਮਿੰਟ ਕਰਨ ਲਈ, ਯੂਜ਼ਰ ਨੂੰ $150 ਜਾਂ $200 ਮੁੱਲ ਵਾਲਾ ਇਥਰੀਅਮ ਜਮ੍ਹਾਂ ਕਰਨਾ ਪੈ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਇਹ ਬਫ਼ਰ ਸਿਸਟਮ ਨੂੰ ਕੋਲੈਟਰਲ ਮੁੱਲ ਵਿੱਚ ਅਚਾਨਕ ਡਿੱਗਣ ਤੋਂ ਬਚਾਉਂਦਾ ਹੈ।
ਜੇਕਰ ਕੋਲੈਟਰਲ ਦਾ ਮੁੱਲ ਇੱਕ ਨਿਸ਼ਚਿਤ ਥ੍ਰੈਸ਼ਹੋਲਡ ਤੋਂ ਹੇਠਾਂ ਡਿੱਗ ਜਾਂਦਾ ਹੈ, ਤਾਂ ਸਮਾਰਟ ਕਾਂਟ੍ਰੈਕਟ ਆਪਣੇ ਆਪ ਅਸੈੱਟ ਨੂੰ ਲਿਕਵੀਡੇਟ ਕਰਦਾ ਹੈ—ਇਸ ਨੂੰ ਵੇਚ ਕੇ ਲੋਨ ਚੁਕਾਉਂਦਾ ਹੈ ਅਤੇ ਸਟੇਬਲਕਾਇਨ ਨੂੰ ਸੈਲਵੈਂਟ ਬਣਾਈ ਰੱਖਦਾ ਹੈ। ਇਹ ਆਟੋਮੇਟਿਕ ਪ੍ਰਕਿਰਿਆ ਰਿਜ਼ਰਵ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਲਈ ਕੇਂਦਰੀ ਅਥਾਰਟੀ ਦੀ ਲੋੜ ਨੂੰ ਹਟਾਉਂਦੀ ਹੈ।
ਹਾਲਾਂਕਿ, ਇਹ ਮਾਡਲ ਪੂੰਜੀ ਅਕੁਸ਼ਲਤਾ ਪੇਦਾ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਪੂੰਜੀ ਦਾ ਇੱਕ ਵਿਸ਼ਾਲ ਹਿੱਸਾ ਅਸਲ ਵਿੱਚ ਸਮਾਰਟ ਕਾਂਟ੍ਰੈਕਟਾਂ ਵਿੱਚ ਨਿਸ਼ਕ੍ਰਿਆ ਬੈਠਾ ਹੁੰਦਾ ਹੈ ਘੱਟ ਮਾਤਰਾ ਵਾਲੇ ਖਰਚਣਯੋਗ ਸਟੇਬਲਕਾਇਨ ਨੂੰ ਸਮਰਥਨ ਦੇਣ ਲਈ। ਇਹ fiat-ਸਮਰਥਿਤ ਹਰੀਫ਼ਾਂ ਨਾਲੋਂ ਸਟੇਬਲਕਾਇਨ ਦੀ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਵਧਣ ਦੀ ਸਮਰੱਥਾ ਨੂੰ ਸੀਮਿਤ ਕਰਦਾ ਹੈ।
ਸਮਾਰਟ ਕਾਂਟ੍ਰੈਕਟ ਅਤੇ ਲਿਕਵੀਡੇਸ਼ਨ ਰਿਸਕ
ਜਦੋਂ ਕਿ ਇਹ ਮਾਡਲ ਕੇਂਦਰੀਕ੍ਰਿਤ ਕਾਉਂਟਰਪਾਰਟੀ ਰਿਸਕ ਨੂੰ ਘਟਾਉਂਦਾ ਹੈ, ਇਹ ਤਕਨੀਕੀ ਰਿਸਕ ਵਧਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਪੂਰਾ ਸਿਸਟਮ ਸਮਾਰਟ ਕਾਂਟ੍ਰੈਕਟ ਕੋਡ ਦੀ ਅਖੰਡਤਾ ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਪ੍ਰੋਟੋਕੋਲ ਵਿੱਚ ਬਗ ਜਾਂ ਐਕਸਪਲੋਇਟ ਕੋਲੈਟਰਲ ਨੂੰ ਖਾਲੀ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਸਟੇਬਲਕਾਇਨ ਨੂੰ ਵੀਰ ਨ ਬਣਾ ਦਿੰਦਾ ਹੈ।
ਇਸ ਤੋਂ ਵਿਚ, ਅਤਿ ਬਜ਼ਾਰ ਅਸਥਿਰਤਾ ਲਿਕਵੀਡੇਸ਼ਨ ਵਿਧੀਆਂ ਨੂੰ ਤਣਾਅ ਵਿੱਚ ਪਾ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਜੇਕਰ ਕੋਲੈਟਰਲ ਦੀ ਕੀਮਤ ਪ੍ਰੋਟੋਕੋਲ ਨਾਲੋਂ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਡਿੱਗ ਜਾਂਦੀ ਹੈ, ਤਾਂ ਸਿਸਟਮ ਅੰਡਰ-ਕੋਲੈਟਰਲਾਈਜ਼ਡ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਇਹ ਸੀਨੇਰੀਓ "ਖ਼ਰਾਬ ਲੋਨ" ਜਮ੍ਹਾਂ ਵਜੋਂ ਜਾਣਿਆ ਜਾਂਦਾ ਹੈ।
ਇਸ ਨੂੰ ਘਟਾਉਣ ਲਈ, crypto-ਸਮਰਥਿਤ ਸਟੇਬਲਕਾਇਨਾਂ ਦੇ ਨਵੀਨਤਮ ਵਰਜ਼ਨ ਅਕਸਰ ਆਪਣੇ ਕੋਲੈਟਰਲ ਟਾਈਪਾਂ ਨੂੰ ਵਿਭਿੰਨ ਕਰਦੇ ਹਨ। ਉਦਾਹਰਨ ਵਜੋਂ, DAI ਨੇ ਅਸਥਿਰਤਾ ਘਟਾਉਣ ਲਈ USDC ਵਰਗੇ ਕੇਂਦਰੀਕ੍ਰਿਤ ਸਟੇਬਲਕਾਇਨ ਨੂੰ ਕੋਲੈਟਰਲ ਵਜੋਂ ਸਵੀਕਾਰ ਕਰਨਾ ਸ਼ੁਰੂ ਕੀਤਾ। ਜਦੋਂ ਕਿ ਇਸ ਨੇ ਪੇਗ ਨੂੰ ਸਥਿਰ ਕੀਤਾ, ਇਹ ਵਿਤਰਕੀਕ੍ਰਿਤ ਟੋਕਨ ਨੂੰ ਸਮਰਥਨ ਦੇਣ ਵਾਲੇ ਕੇਂਦਰੀਕ੍ਰਿਤ ਅਸੈੱਟਾਂ ਨਾਲ ਸਬੰਧਤ ਸੈਂਸਰਸ਼ਿਪ ਰਿਸਕ ਨੂੰ ਫਿਰ ਵਾਪਸ ਲਿਆਉਂਦਾ ਹੈ।
Algorithmic Stablecoins: The High-Risk Frontier
Algorithmic ਸਟੇਬਲਕਾਇਨ ਸਭ ਤੋਂ ਪ੍ਰਯੋਗਾਤਮਕ ਅਤੇ ਖ਼ਤਰਨਾਕ ਸ਼੍ਰੇਣੀ ਦਾ ਪ੍ਰਤੀਨਿਧਤਵ ਕਰਦੇ ਹਨ। ਇਹ ਟੋਕਨ ਬਾਹਰੀ ਅਸੈੱਟਾਂ ਦੇ ਰਿਜ਼ਰਵ ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕੀਤੇ ਬਿਨਾਂ ਪੇਗ ਬਣਾਈ ਰੱਖਣ ਦੀ ਕੋਸ਼ਿਸ਼ ਕਰਦੇ ਹਨ। ਇਸ ਦੀ ਬਜਾਏ, ਉਹ ਟੋਕਨ ਦੀ ਸਪਲਾਈ ਨੂੰ ਕੰਟਰੋਲ ਕਰਨ ਲਈ ਗੁੰਝਲਦਾਰ ਅਲਗੋਰਿਦਮ ਅਤੇ ਗੇਮ ਥਿਊਰੀ ਵਰਤਦੇ ਹਨ।
ਕਲਾਸਿਕ ਉਦਾਹਰਨ "seigniorage shares" ਮਾਡਲ ਹੈ, ਜੋ ਆਮ ਤੌਰ 'ਤੇ ਦੋ-ਟੋਕਨ ਸਿਸਟਮ ਨਾਲ ਸਬੰਧਤ ਹੁੰਦਾ ਹੈ। ਇੱਕ ਟੋਕਨ ਸਟੇਬਲਕਾਇਨ ਹੈ, ਅਤੇ ਹੋਰ ਅਸਥਿਰ ਗਵਰਨੈਂਸ ਜਾਂ ਇਕਵਿਟੀ ਟੋਕਨ ਹੈ।
ਸਪਲਾਈ ਐਲਾਸਟਿਸਿਟੀ ਦੀ ਵਿਧੀ
ਸਿਸਟਮ ਉਤਸ਼ਾਹਾਂ ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਜਦੋਂ ਸਟੇਬਲਕਾਇਨ $1.00 ਤੋਂ ਉੱਪਰ ਵਪਾਰ ਕਰਦਾ ਹੈ, ਯੂਜ਼ਰਾਂ ਨੂੰ ਅਸਥਿਰ ਟੋਕਨ ਨੂੰ ਬਰਨ ਕਰਕੇ ਵਧੇਰੇ ਸਟੇਬਲਕਾਇਨ ਮਿੰਟ ਕਰਨ ਲਈ ਉਤਸ਼ਾਹਿਤ ਕੀਤਾ ਜਾਂਦਾ ਹੈ, ਸਪਲਾਈ ਵਧਾਉਂਦਾ ਹੈ ਅਤੇ ਕੀਮਤ ਹੇਠਾਂ ਲਿਆਉਂਦਾ ਹੈ। ਜਦੋਂ ਸਟੇਬਲਕਾਇਨ $1.00 ਤੋਂ ਹੇਠਾਂ ਵਪਾਰ ਕਰਦਾ ਹੈ, ਯੂਜ਼ਰ ਸਟੇਬਲਕਾਇਨ ਨੂੰ ਬਰਨ ਕਰਕੇ ਅਸਥਿਰ ਟੋਕਨ ਮਿੰਟ ਕਰਦੇ ਹਨ, ਸਪਲਾਈ ਘਟਾਉਂਦੇ ਹਨ ਅਤੇ ਕੀਮਤ ਉੱਪਰ ਚੜ੍ਹਾਉਂਦੇ ਹਨ।
TerraUSD (UST) ਇਸ ਮਾਡਲ ਦਾ ਸਭ ਤੋਂ ਪ੍ਰਮੁਖ ਉਦਾਹਰਨ ਸੀ। ਇਸ ਨੇ ਜਮ੍ਹਾਂਾਂ ਤੇ ਉੱਚ ਯੀਲਡ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਕੇ ਵਿਸ਼ਾਲ ਬਜ਼ਾਰ ਪੂੰਜੀਕਰਨ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਬਣਾਈ। ਸਿਸਟਮ ਬੁੱਲ ਮਾਰਕੀਟਾਂ ਦੌਰਾਨ ਬਿਖਰੇ ਬਿਨਾਂ ਕੰਮ ਕੀਤਾ, ਕਿਉਂਕਿ ਸਟੇਬਲਕਾਇਨ ਲਈ ਮੰਗ ਨੇ ਭੈਣ ਟੋਕਨ LUNA ਦੀ ਕੀਮਤ ਵਧਾ ਦਿੱਤੀ।
ਡੈਥ ਸਪਾਇਰਲ ਘਟਨਾ
ਇਸ ਮਾਡਲ ਦੀ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਕਮਜ਼ੋਰੀ "ਡੈਥ ਸਪਾਇਰਲ" ਹੈ। ਜੇਕਰ ਸਿਸਟਮ ਵਿੱਚ ਭਰੋਸਾ ਖ਼ਤਮ ਹੋ ਜਾਂਦਾ ਹੈ, ਯੂਜ਼ਰ ਸਟੇਬਲਕਾਇਨ ਤੋਂ ਇਕੱਠੇ ਬਾਹਰ ਨਿਕਲਣ ਲਈ ਭੱਜਦੇ ਹਨ। ਆਪਣਾ ਮੁੱਲ ਰੀਡੀਮ ਕਰਨ ਲਈ, ਉਹਨਾਂ ਨੂੰ ਵਿਸ਼ਾਲ ਮਾਤਰਾ ਵਿੱਚ ਅਸਥਿਰ ਟੋਕਨ ਮਿੰਟ ਕਰਨਾ ਪੈਂਦਾ ਹੈ।
ਅਸਥਿਰ ਟੋਕਨ ਦਾ ਇਹ ਹਾਈਪਰ-ਇਨਫਲੇਸ਼ਨ ਉਸ ਦੀ ਕੀਮਤ ਨੂੰ ਡਿੱਗਣ ਕਾਰਨ ਬਣਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਜਿਵੇਂ-ਜਿਵੇਂ ਬੈਕਿੰਗ ਟੋਕਨ ਦਾ ਮੁੱਲ ਸ਼ੂਨ੍ਹ ਨੇੜੇ ਪਹੁੰਚਦਾ ਹੈ, ਸਿਸਟਮ ਸਟੇਬਲਕਾਇਨ ਦੇ ਪੇਗ ਨੂੰ ਸਮਰਥਨ ਨਹੀਂ ਕਰ ਸਕਦਾ। ਇਹ ਮਈ 2022 ਵਿੱਚ UST ਨਾਲ ਵਾਪਰਿਆ, ਕੁਝ ਦਿਨਾਂ ਵਿੱਚ ਅਰਬਾਂ ਡਾਲਰਾਂ ਦਾ ਮੁੱਲ ਮਿਟਾ ਦਿੱਤਾ। ਕਰਾਹ ਹੇਠਾਂ ਬਿਨਾਂ ਬਾਹਰੀ ਕੋਲੈਟਰਲ, ਸਟੇਬਲਕਾਇਨ ਸਿਰਫ਼ ਵਿਸ਼ਵਾਸ ਅਤੇ ਮੰਗ ਨਾਲ ਸਮਰਥਿਤ ਹੈ।
ਹੋਰ ਅਲਗੋਰਿਦਮਿਕ ਕੋਸ਼ਿਸ਼ਾਂ, ਜਿਵੇਂ Tron ਨੈੱਟਵਰਕ ਤੇ USDD, ਨੇ ਇਸ ਨੂੰ ਘਟਾਉਣ ਲਈ ਅੰਸ਼ਕ ਕੋਲੈਟਰਲਾਈਜ਼ੇਸ਼ਨ ਜਾਂ ਬਿਟਕਾਇਨ ਅਤੇ ਹੋਰ ਅਸੈੱਟਾਂ ਦੇ ਰਿਜ਼ਰਵ ਪੇਸ਼ ਕੀਤੇ ਹਨ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਮੁੱਖ ਰਿਸਕ ਵਾਇਰ ਹੈ: ਜੇਕਰ ਬਜ਼ਾਰ ਅਲਗੋਰਿਦਮ ਦੀ ਪੇਗ ਦੀ ਰੱਖਿਆ ਕਰਨ ਦੀ ਸਮਰੱਥਾ ਵਿੱਚ ਭਰੋਸਾ ਗੁਆ ਬੈਠਦਾ ਹੈ, ਤਾਂ ਮੁੱਲ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਡਿੱਗ ਸਕਦਾ ਹੈ।
Hybrid and Derivative Models
ਸੈਕਟਰ ਵਿੱਚ ਨਵੀਨਤਾ ਨੇ ਹਾਈਬ੍ਰਿਡ ਮਾਡਲਾਂ ਨੂੰ ਜਨਮ ਦਿੱਤਾ ਹੈ ਜੋ ਪਿਛਲੀਆਂ ਇਟਰੇਸ਼ਨਾਂ ਦੀਆਂ ਸਭ ਤੋਂ ਵਧੀਆ ਵਿਸ਼ੇਸ਼ਤਾਵਾਂ ਨੂੰ ਜੋੜਨ ਦੀ ਕੋਸ਼ਿਸ਼ ਕਰਦੀਆਂ ਹਨ। ਇਹ ਪ੍ਰੋਟੋਕੋਲ ਅਕਸਰ ਕੋਲੈਟਰਲ ਅਤੇ ਅਲਗੋਰਿਦਮਿਕ ਅਡਜਸਟਮੈਂਟਾਂ ਦੇ ਮਿਸ਼ਰਣ ਵਰਤਦੇ ਹਨ।
Frax (FRAX) ਨੇ ਫ੍ਰੈਕਸ਼ਨਲ-ਅਲਗੋਰਿਦਮਿਕ ਵਿਧੀ ਪੇਸ਼ ਕੀਤੀ। ਇਹ ਅੰਸ਼ਕ ਤੌਰ 'ਤੇ USDC ਅਤੇ ਅੰਸ਼ਕ ਤੌਰ 'ਤੇ ਆਪਣੇ ਗਵਰਨੈਂਸ ਟੋਕਨ FXS ਨਾਲ ਸਮਰਥਿਤ ਹੈ। ਕੋਲੈਟਰਲ ਤੋਂ ਅਲਗੋਰਿਦਮ ਦਾ ਅਨੁਪਾਤ ਬਜ਼ਾਰ ਭਰੋਸੇ ਅਧਾਰਤ ਬਦਲਦਾ ਹੈ। ਜਦੋਂ ਬਜ਼ਾਰ ਸਥਿਰ ਹੁੰਦਾ ਹੈ, ਸਿਸਟਮ ਵਧੇਰੇ ਅਲਗੋਰਿਦਮਿਕ (ਪੂੰਜੀ ਕੁਸ਼ਲ) ਹੋ ਜਾਂਦਾ ਹੈ। ਜਦੋਂ ਅਸਥਿਰਤਾ ਆਉਂਦੀ ਹੈ, ਇਹ ਪੂਰੀ ਤਰ੍ਹਾਂ ਕੋਲੈਟਰਲਾਈਜ਼ਡ ਹੋ ਜਾਂਦਾ ਹੈ।
ਡੈਲਟਾ-ਨਿਊਟ੍ਰਲ ਹੈਜਿੰਗ ਰਣਨੀਤੀਆਂ
ਇੱਕ ਹੋਰ ਉਭਰਦਾ ਮਾਡਲ Ethena ਦੇ USDe ਵੱਲੋਂ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਿਤ ਹੈ। ਇਹ "ਸਿੰਥੈਟਿਕ ਡਾਲਰ" ਹੈ ਜੋ ਬੈਂਕ ਵਿੱਚ fiat ਨਹੀਂ ਰੱਖਦਾ। ਇਸ ਦੀ ਬਜਾਏ, ਇਹ staked ਇਥਰੀਅਮ ਵਰਗੇ ਕ੍ਰਿਪਟੋ ਅਸੈੱਟ ਰੱਖਦਾ ਹੈ ਅਤੇ ਡੈਰੀਵੇਟਿਵਜ਼ ਬਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਛੋਟੀ ਪੋਜ਼ੀਸ਼ਨ ਖੋਲ੍ਹਦਾ ਹੈ।
ਇਹ "ਡੈਲਟਾ-ਨਿਊਟ੍ਰਲ" ਰਣਨੀਤੀ ਕੀਮਤ ਚਲਣ ਵਿਰੁੱਧ ਹੈਜ ਕਰਨ ਦਾ ਟੀਚਾ ਰੱਖਦੀ ਹੈ। ਜੇਕਰ ਇਥਰੀਅਮ ਦੀ ਕੀਮਤ ਡਿੱਗਦੀ ਹੈ, ਤਾਂ ਛੋਟੀ ਪੋਜ਼ੀਸ਼ਨ ਮੁੱਲ ਪ੍ਰਾਪਤ ਕਰਦੀ ਹੈ, ਕੋਲੈਟਰਲ ਵਿੱਚ ਨੁਕਸਾਨ ਨੂੰ ਬਰਾਬਰ ਕਰਦੀ ਹੈ। ਇਹ ਪ੍ਰੋਟੋਕੋਲ ਨੂੰ ਓਵਰ-ਕੋਲੈਟਰਲਾਈਜ਼ੇਸ਼ਨ ਬਿਨਾਂ ਸਥਿਰ ਡਾਲਰ ਮੁੱਲ ਬਣਾਈ ਰੱਖਣ ਦੀ ਆਗਿਆ ਦਿੰਦਾ ਹੈ।
ਜਦੋਂ ਕਿ ਨਵੀਨਤਮਕ, ਇਹ ਡੈਰੀਵੇਟਿਵਜ਼ ਐਕਸਚੇਂਜਾਂ ਨਾਲ ਗੁੰਝਲਦਾਰ ਰਿਸਕ ਪੇਸ਼ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਪ੍ਰੋਟੋਕੋਲ ਛੋਟੀਆਂ ਪੋਜ਼ੀਸ਼ਨਾਂ ਬਣਾਈ ਰੱਖਣ ਅਤੇ ਉਹਨਾਂ ਐਕਸਚੇਂਜਾਂ ਦੀ ਸੈਲਵੈਂਸੀ ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰਦਾ ਹੈ ਜਿੱਥੇ ਇਹ ਪੋਜ਼ੀਸ਼ਨਾਂ ਰੱਖੀਆਂ ਜਾਂਦੀਆਂ ਹਨ। ਇਹ ਅਸਲ ਵਿੱਚ ਬੈਂਕਿੰਗ ਰਿਸਕ ਨੂੰ ਐਕਸਚੇਂਜ ਅਤੇ ਐਕਸੀਕਿਊਸ਼ਨ ਰਿਸਕ ਨਾਲ ਬਦਲਦਾ ਹੈ।
Privacy-Preserving Stablecoins
ਸਟੇਬਲਕਾਇਨਾਂ ਦੀ ਬਹੁਤ ਆਲੋਚਨਾ, ਚਾਹੇ ਕੇਂਦਰੀਕ੍ਰਿਤ ਹੋਣ ਜਾਂ ਵਿਤਰਕੀਕ੍ਰਿਤ, ਪ੍ਰਾਈਵੇਸੀ ਦੀ ਘਾਟ ਹੈ। ਇਥਰੀਅਮ ਵਰਗੀਆਂ ਪਬਲਿਕ ਬਲਾਕਚੇਨਾਂ ਤੇ ਲੈਣ-ਦੇਣ ਸਭ ਨੂੰ ਦਿਖਾਈ ਦਿੰਦੇ ਹਨ। ਵਾਲਟ ਪਤਿਆਲੇ ਟਰੈਕ ਕੀਤੇ ਜਾ ਸਕਦੇ ਹਨ, ਅਤੇ ਵਿੱਤੀ ਇਤਿਹਾਸ ਨਿਗਰਾਨੀ ਕੰਪਨੀਆਂ ਵੱਲੋਂ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਣ ਕੀਤੇ ਜਾ ਸਕਦੇ ਹਨ।
ਇਹ ਪਾਰਦਰਸ਼ਤਾ ਫੰਗੀਬਿਲਟੀ ਮੁੱਦੇ ਪੈਦਾ ਕਰਦੀ ਹੈ। ਜੇਕਰ ਸਟੇਬਲਕਾਇਨ ਪਤਿਆਲਾ ਜੋਆ ਸਾਈਟ ਜਾਂ ਮਿਕਸਰ ਨਾਲ ਇੰਟਰੈਕਸ਼ਨ ਨਾਲ "ਟੇਂਟਿਡ" ਹੈ, ਤਾਂ ਉਹ ਟੋਕਨ ਐਕਸਚੇਂਜਾਂ ਜਾਂ ਵਪਾਰੀਆਂ ਵੱਲੋਂ ਰੱਦ ਕੀਤੇ ਜਾ ਸਕਦੇ ਹਨ। ਇਸ ਨੂੰ ਹੱਲ ਕਰਨ ਲਈ, ਪ੍ਰਾਈਵੇਸੀ-ਫੋਕਸਡ ਸਟੇਬਲਕਾਇਨਾਂ ਦੀ ਨਵੀਂ ਪੀੜ੍ਹੀ ਉਭਰ ਰਹੀ ਹੈ।
ਕੰਫਿਡੈਂਸ਼ਲ ਅਸੈੱਟ ਫ੍ਰੇਮਵਰਕ
Zano ਵਰਗੇ ਪ੍ਰੋਜੈਕਟਾਂ ਨੇ Confidential Assets ਦੀ ਧਾਰਨਾ ਪੇਸ਼ ਕੀਤੀ ਹੈ। ਇਹ ਟੋਕਨ ਅਧਾਰਭੂਤ ਪ੍ਰਾਈਵੇਸੀ ਚੇਨ ਦੀਆਂ ਪ੍ਰਾਈਵੇਸੀ ਵਿਸ਼ੇਸ਼ਤਾਵਾਂ ਨੂੰ ਵਿਰਾਸਤ ਵਿੱਚ ਲੈਂਦੇ ਹਨ। ਇਸ ਸਿਸਟਮ ਵਿੱਚ, ਭੇਜਣ ਵਾਲਾ, ਲੈਣ ਵਾਲਾ, ਅਤੇ ਲੈਣ-ਦੇਣ ਮਾਤਰਾ ਕ੍ਰਿਪਟੋਗ੍ਰਾਫ਼ਿਕਲ ਤੌਰ 'ਤੇ ਲੁਕਾਈ ਹੋਈ ਹੁੰਦੀ ਹੈ।
Freedom Dollar (fUSD) ਇਸ ਤਕਨਾਲੋਜੀ ਦੀ ਇੱਕ ਲਾਗੂਕਰਨ ਹੈ। ਇਹ ਅਮੇਰੀਕੀ ਡਾਲਰ ਨਾਲ ਜੁੜਿਆ ਵਿਤਰਕੀਕ੍ਰਿਤ ਸਟੇਬਲਕਾਇਨ ਹੈ ਪਰ Zano ਬਲਾਕਚੇਨ ਤੇ ਕੰਮ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਪਾਰਦਰਸ਼ੀ ਟੋਕਨਾਂ ਵਿਚੋਂ ਵੱਖਰਾ, fUSD ਨਾਲ ਲੈਣ-ਦੇਣ ਰਿੰਗ ਸਿਗਨੇਚਰਾਂ ਅਤੇ ਸਟੈਲਥ ਪਤਿਆਲਿਆਂ ਨਾਲ ਢਾਲੇ ਹੁੰਦੇ ਹਨ।
ਨਿਗਰਾਨੀ ਰਿਸਕਾਂ ਨੂੰ ਘਟਾਉਣਾ
ਲੈਣ-ਦੇਣ ਡਾਟਾ ਲੁਕਾ ਕੇ, ਇਹ ਅਸੈੱਟ ਯੂਜ਼ਰਾਂ ਨੂੰ ਕ੍ਰਿਪਟੋ ਸਪੇਸ ਵਿੱਚ ਪ੍ਰਚਲਿਤ "ਨਿਗਰਾਨੀ ਪੂੰਜੀਵਾਦ" ਤੋਂ ਬਚਾਉਂਦੇ ਹਨ। ਇਹ ਯਕੀਨੀ ਬਣਾਉਂਦਾ ਹੈ ਕਿ ਯੂਜ਼ਰ ਦੀ ਤਨਖਾਹ, ਖਰਚੇ ਦੀਆਂ ਆਦਤਾਂ, ਜਾਂ ਵਪਾਰਕ ਡੀਲਾਂ ਜਨਤਕ ਜਾਣਕਾਰੀ ਨਹੀਂ ਹਨ।
ਮਕੈਨੀਕਲ ਤੌਰ 'ਤੇ, fUSD ਹਾਈਬ੍ਰਿਡ ਵਜੋਂ ਕੰਮ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਇਹ ਨੇਟਿਵ ZANO ਕਾਇਨ ਨਾਲ ਓਵਰ-ਕੋਲੈਟਰਲਾਈਜ਼ਡ ਹੈ ਅਤੇ ਆਪਣਾ ਪੇਗ ਬਣਾਈ ਰੱਖਣ ਲਈ ਅਲਗੋਰਿਦਮਿਕ ਵਿਧੀਆਂ ਵਰਤਦਾ ਹੈ। ਇਹ ਢਾਂਚਾ crypto-ਸਮਰਥਿਤ ਕਾਇਨ ਦੇ ਸੈਂਸਰਸ਼ਿਪ ਵਿਰੋਧ ਨੂੰ ਨਕਦੀ ਦੀ ਗੁਪਤਤਾ ਨਾਲ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਨ ਦਾ ਟੀਚਾ ਰੱਖਦਾ ਹੈ।
ਹਾਲਾਂਕਿ, ਇਹ ਅਸੈੱਟ ਉੱਚ ਨਿਯਮਕ ਨਿਗਰਾਨੀ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰਦੇ ਹਨ। ਅਨਵਾਇਧਿਕ ਵਿੱਤ ਨਾਲ ਸਾਵਧਾਨ ਸਰਕਾਰਾਂ ਅਕਸਰ ਪ੍ਰਾਈਵੇਸੀ ਵਧਾਉਣ ਵਾਲੀਆਂ ਤਕਨਾਲੋਜੀਆਂ ਨੂੰ ਸ਼ੱਕ ਨਾਲ ਵੇਖਦੀਆਂ ਹਨ। ਇਹ USDC ਵਰਗੇ ਉਹਨਾਂ ਦੇ ਪਾਰਦਰਸ਼ੀ ਹਰੀਫ਼ਾਂ ਨਾਲੋਂ ਪ੍ਰਾਈਵੇਸੀ ਸਟੇਬਲਕਾਇਨਾਂ ਲਈ ਉਪਲਬਧ ਰੈਂਪਾਂ ਅਤੇ ਆਫ਼-ਰੈਂਪਾਂ ਨੂੰ ਸੀਮਿਤ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ।
De-Peg ਰਿਸਕ ਫੈਕਟਰਾਂ ਦਾ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਣ
"de-peg" ਤਾਂ ਹੁੰਦਾ ਹੈ ਜਦੋਂ ਸਟੇਬਲਕਾਇਨ ਆਪਣੇ ਟੀਚੇ ਮੁੱਲ ਤੋਂ ਕਾਫ਼ੀ ਵਿਚਲਿਤ ਹੋ ਜਾਂਦਾ ਹੈ। ਜਦੋਂ ਕਿ ਛੋਟੇ ਉਭਾਰ-ਚੜ੍ਹਾਅ (ਉਦਾ., $0.998 ਤੋਂ $1.002) ਆਮ ਹਨ, ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੀਆਂ ਡਿੱਗਾਂ ਸਥਿਰਕਰਨ ਵਿਧੀ ਦੀ ਅਸਫ਼ਲਤਾ ਦਰਸਾਉਂਦੀਆਂ ਹਨ।
ਇਹਨਾਂ ਘਟਨਾਵਾਂ ਦੇ ਟ੍ਰਿਗਰ ਨੂੰ ਸਮਝਣਾ ਰਿਸਕ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਲਈ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਹੈ। de-peg ਦਾ ਕਾਰਨ ਆਮ ਤੌਰ 'ਤੇ ਉਸ ਖਾਸ ਟੋਕਨ ਵੱਲੋਂ ਵਰਤੇ ਜਾਣ ਵਾਲੇ ਕੋਲੈਟਰਲ ਮਾਡਲ ਤੇ ਭਾਰੀ ਨਿਰਭਰ ਕਰਦਾ ਹੈ।
| ਕੋਲੈਟਰਲ ਮਾਡਲ | ਮੁੱਖ De-Peg ਟ੍ਰਿਗਰ | ਰਿਕਵਰੀ ਸੰਭਾਵਨਾ |
|---|---|---|
| Fiat-Collateralized | ਬੈਂਕਿੰਗ ਅਸਫ਼ਲਤਾ ਜਾਂ ਨਿਯਮਕ ਫ੍ਰੀਜ਼ | ਉੱਚ (ਜੇਕਰ ਰਿਜ਼ਰਵ ਮੌਜੂਦ ਹਨ) |
| Crypto-Collateralized | ਫਲੈਸ਼ ਕਰੈਸ਼ ਕਾਰਨ ਖ਼ਰਾਬ ਲੋਨ | ਮੱਧਮ (ਪੈਰਾਮੀਟਰਾਂ ਤੇ ਨਿਰਭਰ) |
| Algorithmic | ਬਜ਼ਾਰ ਭਰੋਸੇ ਦਾ ਨੁਕਸਾਨ | ਘੱਟ (ਡੈਥ ਸਪਾਇਰਲ ਰਿਸਕ) |
ਲਿਕਵਿਡਿਟੀ ਕਰੰਚ ਅਤੇ ਪੈਨਿਕ
ਕੇਂਦਰੀਕ੍ਰਿਤ ਸਟੇਬਲਕਾਇਨਾਂ ਲਈ, de-pegs ਅਕਸਰ ਰਵਾਇਤੀ ਬੈਂਕਿੰਗ ਸੈਕਟਰ ਵਿੱਚ ਲਿਕਵਿਡਿਟੀ ਕਰੰਚ ਨਾਲ ਚਲਾਏ ਜਾਂਦੇ ਹਨ। ਜੇਕਰ ਜਾਰੀ ਕਰਤਾ ਰੀਡੈਂਪਸ਼ਨ ਬੇਨਤੀਆਂ ਪੂਰੀਆਂ ਕਰਨ ਲਈ ਨਕਦੀ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਨਹੀਂ ਚਲਾ ਸਕਦਾ, ਤਾਂ ਮਾਰਕੀਟ ਮੇਕਰ ਟੋਕਨ ਖਰੀਦਣ ਬੰਦ ਕਰ ਸਕਦੇ ਹਨ, ਕੀਮਤ ਨੂੰ ਹੇਠਾਂ ਬਹਾਉਂਦੇ ਹਨ।
ਅਲਗੋਰਿਦਮਿਕ ਸਟੇਬਲਕਾਇਨਾਂ ਲਈ, ਟ੍ਰਿਗਰ ਅਕਸਰ ਮਾਨਸਿਕ ਹੁੰਦਾ ਹੈ। ਜੇਕਰ ਵੱਡਾ ਵੇਚਣ ਆਰਡਰ ਇੱਕ ਪਲ ਲਈ ਡਿੱਪ ਬਣਾਉਂਦਾ ਹੈ, ਇਹ ਪੈਨਿਕ ਟ੍ਰਿਗਰ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਇੱਕ ਵਾਰ "ਬੈਂਕ ਰਨ" ਮਾਨਸਿਕਤਾ ਸਥਾਪਿਤ ਹੋ ਜਾਂਦੀ ਹੈ, ਅਲਗੋਰਿਦਮ ਵਿਕਰੀ ਦੇ ਦਬਾਅ ਨੂੰ ਵਿਰੋਧ ਕਰਨ ਲਈ ਸਪਲਾਈ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਘਟ ਨਹੀਂ ਸਕਦਾ।
ਲਿਕਵਿਡਿਟੀ ਪੂਲਾਂ ਦੀ ਭੂਮਿਕਾ
DeFi ਇਕੋਸਿਸਟਮ ਵਿੱਚ, ਸਟੇਬਲਕਾਇਨ ਆਪਣਾ ਪੇਗ ਬਣਾਈ ਰੱਖਣ ਲਈ ਲਿਕਵਿਡਿਟੀ ਪੂਲਾਂ (ਉਦਾ., Curve Finance) ਤੇ ਭਾਰੀ ਨਿਰਭਰ ਕਰਦੇ ਹਨ। ਇਹ ਪੂਲ ਯੂਜ਼ਰਾਂ ਨੂੰ ਵੱਖ-ਵੱਖ ਸਟੇਬਲਕਾਇਨਾਂ ਵਿਚਕਾਰ ਘੱਟ ਸਲਿਪੇਜ ਨਾਲ ਸਵੈਪ ਕਰਨ ਦੀ ਆਗਿਆ ਦਿੰਦੇ ਹਨ।
ਜੇਕਰ ਪੂਲ ਦਾ ਬੈਲੰਸ ਵਿਗੜ ਜਾਂਦਾ ਹੈ—ਉਦਾਹਰਨ ਵਜੋਂ, ਜੇਕਰ ਸਭ USDT ਵੇਚ ਕੇ USDC ਖਰੀਦ ਰਹੇ ਹਨ—ਪੂਲ ਅਸੰਤੁਲਿਤ ਹੋ ਜਾਂਦਾ ਹੈ। ਇਹ ਵੇਚੇ ਅਸੈੱਟ ਦੀ ਕੀਮਤ ਨੂੰ ਹੇਠਾਂ ਬਲਬੁਲਾ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਅਰਬਿਟ੍ਰਾਜ਼ਰ ਆਮ ਤੌਰ 'ਤੇ ਇਸ ਨੂੰ ਸਹੀ ਕਰਦੇ ਹਨ, ਪਰ ਜੇਕਰ ਅਸੰਤੁਲਨ ਬਹੁਤ ਗੰਭੀਰ ਹੈ, ਤਾਂ ਪੇਗ ਸੈਕੰਡਰੀ ਬਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਟੁੱਟ ਸਕਦਾ ਹੈ ਭਾਵੇਂ ਪ੍ਰਾਇਮਰੀ ਰੀਡੈਂਪਸ਼ਨ ਵਿਧੀ ਥਿਊਰੀਕਲ ਤੌਰ 'ਤੇ ਮਜ਼ਬੂਤ ਹੋਵੇ।
ਕਾਉਂਟਰਪਾਰਟੀ ਅਤੇ ਸੈਂਸਰਸ਼ਿਪ ਰਿਸਕ
fiat-ਸਮਰਥਿਤ ਸਟੇਬਲਕਾਇਨਾਂ ਦੀ ਕੇਂਦਰੀਕ੍ਰਿਤ ਪ੍ਰਕਿਰਤੀ ਇੱਕ ਵਿਲੱਖਣ ਰਿਸਕ ਵੈਕਟਰ ਪੇਸ਼ ਕਰਦੀ ਹੈ: ਸੈਂਸਰਸ਼ਿਪ। ਕਿਉਂਕਿ USDT ਅਤੇ USDC ਵਰਗੇ ਟੋਕਨਾਂ ਲਈ ਸਮਾਰਟ ਕਾਂਟ੍ਰੈਕਟ ਇੱਕ ਕੇਂਦਰੀ ਐਂਟਿਟੀ ਵੱਲੋਂ ਨਿਯੰਤਰਿਤ ਹਨ, ਉਸ ਐਂਟਿਟੀ ਕੋਲ ਲੈਜਰ ਤੇ "ਗੌਡ ਮੋਡ" ਵਿਸ਼ੇਸ਼ਤਾਵਾਂ ਹਨ।
ਉਹ ਖਾਸ ਪਤਿਆਲਿਆਂ ਨੂੰ ਬਲੈਕਲਿਸਟ ਕਰ ਸਕਦੇ ਹਨ, ਅਸਲ ਵਿੱਚ ਉਹਨਾਂ ਵਿੱਚ ਰੱਖੇ ਫੰਡਾਂ ਨੂੰ ਫ੍ਰੀਜ਼ ਕਰਦੇ ਹਨ। ਇਹ ਸਮਰੱਥਾ ਅਕਸਰ ਅਮੇਰੀਕੀ ਨਿਯਮਕ ਫ੍ਰੇਮਵਰਕ ਵਿੱਚ ਕੰਮ ਕਰਨ ਲਈ ਲੋੜ ਹੁੰਦੀ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਕ੍ਰਿਪਟੋਕਰੰਸੀ ਦੀਆਂ ਪਰਮੀਸ਼ਨਲੈੱਸ ਵਿਸ਼ੇਸ਼ਤਾਵਾਂ ਲੱਭਣ ਵਾਲੇ ਯੂਜ਼ਰਾਂ ਲਈ, ਇਹ ਇੱਕ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਕਮਜ਼ੋਰੀ ਹੈ।
ਨਿਯੁਕਤੀ ਦੀ ਪਹੁੰਚ
ਇਹ ਰਿਸਕ ਅਪਰਾਧੀਆਂ ਤੋਂ ਵੀ ਪਰੇ ਹੈ। ਥਿਊਰੀਕਲ ਤੌਰ 'ਤੇ, ਵਿਆਪਕ ਸੈਂਕਸ਼ਨ ਜਾਂ ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਭੂਮਿਕਾ ਵਿੱਚ ਬਦਲਾਅ ਪੂਰੇ ਦੇਸ਼ਾਂ ਦੇ ਨਾਗਰਿਕਾਂ ਦੇ ਅਸੈੱਟਾਂ ਨੂੰ ਫ੍ਰੀਜ਼ ਕਰਨ ਵੱਲ ਲੈ ਜਾ ਸਕਦੇ ਹਨ। ਇਹ ਟੋਕਨ ਰੱਖਣ ਵਾਲੇ ਯੂਜ਼ਰ ਅਸਲ ਵਿੱਚ ਅਮੇਰੀਕੀ ਬੈਂਕ ਖਾਤੇ ਤੇ ਦਾਅਵਾ ਰੱਖਦੇ ਹਨ, ਅਮੇਰੀਕੀ ਵਿਦੇਸ਼ ਨੀਤੀ ਦੇ ਅਧੀਨ।
DAI (ਉਸ ਦੇ ਮੂਲ ਰੂਪ ਵਿੱਚ) ਅਤੇ fUSD ਵਰਗੇ ਪ੍ਰਾਈਵੇਸੀ ਕਾਇਨ ਵਰਗੇ ਵਿਤਰਕੀਕ੍ਰਿਤ ਵਿਕਲਪ ਇਸ ਨੂੰ ਘਟਾਉਣ ਦੀ ਕੋਸ਼ਿਸ਼ ਕਰਦੇ ਹਨ। ਕੇਂਦਰੀ ਪ੍ਰਸ਼ਾਸਕ ਨੂੰ ਹਟਾ ਕੇ, ਉਹ ਪੈਸੇ ਨੂੰ ਅਟਕਾਉਣ ਵਾਲਾ ਬਣਾਉਣ ਦਾ ਟੀਚਾ ਰੱਖਦੇ ਹਨ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਜਿਵੇਂ-ਜਿਵੇਂ DAI ਨੇ ਰੀਅਲ-ਵਰਲਡ ਅਸੈੱਟ ਅਤੇ USDC ਨੂੰ ਆਪਣੇ ਰਿਜ਼ਰਵਾਂ ਵਿੱਚ ਸ਼ਾਮਲ ਕੀਤਾ ਹੈ, ਉਸ ਦੀ ਸੈਂਸਰਸ਼ਿਪ ਵਿਰੋਧੀ ਰੋਧ ਨੂੰ ਚਰਚਾ ਵਿੱਚ ਰੱਖਿਆ ਗਿਆ ਹੈ।
ਸਿਰਫ਼ crypto-ਕੋਲੈਟਰਲ ਜਾਂ ਪ੍ਰਾਈਵੇਟ ਬਲਾਕਚੇਨਾਂ ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਪ੍ਰੋਜੈਕਟ ਵਧੇਰੇ ਮਜ਼ਬੂਤ ਸੈਂਸਰਸ਼ਿਪ ਵਿਰੋਧ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਦੇ ਹਨ। ਉਦਾਹਰਨ ਵਜੋਂ, Zano ਦੀ ਆਰਕੀਟੈਕਚਰ ਅਸੈੱਟ ਟਾਈਪ ਅਤੇ ਮਾਤਰਾ ਨੂੰ ਲੁਕਾਉਂਦੀ ਹੈ, ਜੋ ਕਿਸੇ ਵੀ ਐਂਟਿਟੀ ਲਈ ਖਾਸ ਲੈਣ-ਦੇਣਾਂ ਜਾਂ ਯੂਜ਼ਰਾਂ ਨੂੰ ਸੈਂਸਰਸ਼ਿਪ ਲਈ ਨਿਸ਼ਾਨਾ ਬਣਾਉਣ ਨੂੰ ਤਕਨੀਕੀ ਤੌਰ 'ਤੇ ਮੁਸ਼ਕਲ ਬਣਾਉਂਦੀ ਹੈ।
ਯੀਲਡ ਅਤੇ ਯੂਟਿਲਿਟੀ ਰਿਸਕ
ਬਹੁਤ ਸਾਰੇ ਯੂਜ਼ਰ ਸਟੇਬਲਕਾਇਨ ਨਾ ਸਿਰਫ਼ ਸੁਰੱਖਿਆ ਲਈ ਰੱਖਦੇ ਹਨ, ਸਗੋਂ ਯੀਲਡ ਕਮਾਉਣ ਲਈ ਵੀ। ਇਹ ਕਾਇਨ ਦੀ ਸਥਿਰਤਾ ਨਾਲ ਅਸਬੰਧਿਤ ਇੱਕ ਸੈਕੰਡਰੀ ਰਿਸਕ ਪੱਧਰ ਪੇਸ਼ ਕਰਦਾ ਹੈ।
ਲੈਣ-ਦੇਣ ਪਲੇਟਫਾਰਮ ਅਤੇ ਐਕਸਚੇਂਜ ਅਕਸਰ ਸਟੇਬਲਕਾਇਨ ਜਮ੍ਹਾਂਾਂ ਤੇ 5% ਤੋਂ 100% ਤੋਂ ਵੱਧ ਦੀਆਂ ਸੁਦ ਦਰਾਂ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਦੇ ਹਨ। ਇਹ ਯੀਲਡ ਵਪਾਰੀਆਂ ਨੂੰ ਅਸੈੱਟ ਲੈਂਦੇ ਹੋਣ ਜਾਂ ਲਿਕਵਿਡਿਟੀ ਮਾਈਨਿੰਗ ਉਤਸ਼ਾਹਾਂ ਤੋਂ ਆਉਂਦੇ ਹਨ।
ਜਮ੍ਹਾਂ ਕਰਨ ਦਾ ਰਿਸਕ
ਜਦੋਂ ਤੁਸੀਂ ਸਟੇਬਲਕਾਇਨ ਨੂੰ ਕੇਂਦਰੀਕ੍ਰਿਤ "ਕ੍ਰਿਪਟੋ ਬੈਂਕ" ਜਾਂ ਵਿਤਰਕੀਕ੍ਰਿਤ ਪ੍ਰੋਟੋਕੋਲ ਵਿੱਚ ਜਮ੍ਹਾਂ ਕਰਦੇ ਹੋ, ਤਾਂ ਤੁਸੀਂ ਵਾਧੂ ਰਿਸਕ ਲੈਂਦੇ ਹੋ। ਜੇਕਰ ਲੈਣਦਾਰ ਡਿਫਾਲਟ ਕਰਦਾ ਹੈ ਜਾਂ ਪ੍ਰੋਟੋਕੋਲ ਹੈਕ ਹੋ ਜਾਂਦਾ ਹੈ, ਤਾਂ ਤੁਹਾਡਾ ਪ੍ਰਿੰਸੀਪਲ ਗੁਆ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਭਾਵੇਂ ਸਟੇਬਲਕਾਇਨ ਖ਼ੁਦ ਪੂਰੀ ਤਰ੍ਹਾਂ ਪੇਗਡ ਰਹੇ।
2022 ਵਿੱਚ, ਕਈ ਉੱਚ-ਪ੍ਰੋਫਾਈਲ ਕੇਂਦਰੀਕ੍ਰਿਤ ਲੈਣ-ਦੇਣ ਪਲੇਟਫਾਰਮ ਡਿੱਗ ਗਏ, ਜਮ੍ਹਾਂੀਆਂ ਨੂੰ ਕੁਝ ਨਹੀਂ ਛੱਡਿਆ। ਯੂਜ਼ਰਾਂ ਨੂੰ ਸੈਲਫ਼-ਕਸਟੋਡੀਅਲ ਵਾਲਟ ਵਿੱਚ ਸਟੇਬਲਕਾਇਨ ਰੱਖਣ (ਜਿੱਥੇ ਰਿਸਕ ਪੇਗ ਹੈ) ਅਤੇ ਯੀਲਡ ਲਈ ਜਮ੍ਹਾਂ ਕਰਨ (ਜਿੱਥੇ ਰਿਸਕ ਕਾਉਂਟਰਪਾਰਟੀ ਹੈ) ਵਿਚਕਾਰ ਅੰਤਰ ਕਰਨਾ ਚਾਹੀਦਾ ਹੈ।
AMM ਵਿੱਚ ਅਸਥਾਈ ਨੁਕਸਾਨ
Decentralized Exchanges (DEXs) ਨੂੰ ਲਿਕਵਿਡਿਟੀ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਨਾ ਯੀਲਡ ਕਮਾਉਣ ਦਾ ਹੋਰ ਪ੍ਰਸਿੱਧ ਤਰੀਕਾ ਹੈ। ਯੂਜ਼ਰ ਅਸੈੱਟਾਂ ਦੇ ਜੋੜੇ ਜਮ੍ਹਾਂ ਕਰਦੇ ਹਨ, ਜਿਵੇਂ ETH-USDC। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਇਹ ਯੂਜ਼ਰ ਨੂੰ "ਅਸਥਾਈ ਨੁਕਸਾਨ" ਨੂੰ ਉਜਾਗਰ ਕਰਦਾ ਹੈ।
ਜੇਕਰ ਇਥਰੀਅਮ ਦੀ ਕੀਮਤ ਸਟੇਬਲਕਾਇਨ ਨਾਲੋਂ ਕਾਫ਼ੀ ਬਦਲ ਜਾਂਦੀ ਹੈ, ਤਾਂ ਲਿਕਵਿਡਿਟੀ ਪ੍ਰੋਵਾਈਡਰ ਨੂੰ ਉਹਨਾਂ ਨੇ ਸਿਰਫ਼ ਅਸੈੱਟ ਵਾਲਟ ਵਿੱਚ ਰੱਖੇ ਹੁਣੇ ਹੁੰਦੇ ਤਾਂ ਵੀ ਘੱਟ ਮੁੱਲ ਮਿਲ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਇਹ ਉੱਚ Annual Percentage Yields (APYs) ਦੇ ਪਿੱਛੇ ਭੱਜਣ ਵਾਲੇ ਯੂਜ਼ਰਾਂ ਵੱਲੋਂ ਅਕਸਰ ਅਣਦੇਖੀ ਕੀਤਾ ਜਾਣ ਵਾਲਾ ਗੁੰਝਲਦਾਰ ਵਿੱਤੀ ਰਿਸਕ ਹੈ।
ਨਿਗਮਨ
ਸਟੇਬਲਕਾਇਨ ਭੂਮਿਕਾ ਇੱਕ ਮੋਨੋਲਿਥ ਨਹੀਂ ਹੈ; ਇਹ ਟ੍ਰੇਡ-ਆਫ਼ਾਂ ਦਾ ਇੱਕ ਸਪੈਕਟ੍ਰਮ ਹੈ। USDC ਅਤੇ USDT ਵਰਗੇ fiat-collateralized ਟੋਕਨ ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਧ ਲਿਕਵਿਡਿਟੀ ਅਤੇ ਕੀਮਤ ਸਥਿਰਤਾ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਦੇ ਹਨ ਪਰ ਕੇਂਦਰੀਕਰਨ ਅਤੇ ਸੈਂਸਰਸ਼ਿਪ ਰਿਸਕ ਲੈਂਦੇ ਹਨ। ਉਹ ਰਵਾਇਤੀ ਵਿੱਤ ਅਤੇ ਕ੍ਰਿਪਟੋ ਵਿਚਕਾਰ ਪੁਲ ਵਜੋਂ ਕੰਮ ਕਰਦੇ ਹਨ, ਦੋਹਾਂ ਦੀਆਂ ਤਾਕਤਾਂ ਅਤੇ ਕਮਜ਼ੋਰੀਆਂ ਨੂੰ ਵਿਰਾਸਤ ਵਿੱਚ ਲੈਂਦੇ ਹਨ।
DAI (ਹੁਣ Sky ਦਾ ਹਿੱਸਾ) ਅਤੇ fUSD ਵਰਗੇ ਨਵੇਂ ਪ੍ਰਾਈਵੇਸੀ-ਫੋਕਸਡ ਅਸੈੱਟ ਵਰਗੇ crypto-collateralized ਵਿਕਲਪ ਵਿਤਰਕੀਕਰਨ ਅਤੇ ਸੈਂਸਰਸ਼ਿਪ ਵਿਰੋਧ ਵੱਲ ਰਾਹ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਦੇ ਹਨ। ਉਹ ਬਲਾਕਚੇਨ ਤਕਨਾਲੋਜੀ ਦੀਆਂ ਨੇਟਿਵ ਵਿਸ਼ੇਸ਼ਤਾਵਾਂ ਨੂੰ ਵਰਤਦੇ ਹਨ ਮੁੱਲ ਨੂੰ ਸੁਰੱਖਿਅਤ ਕਰਨ ਲਈ, ਯੂਜ਼ਰਾਂ ਨੂੰ ਬੈਂਕਿੰਗ ਅਸਫ਼ਲਤਾਵਾਂ ਅਤੇ ਨਿਗਰਾਨੀ ਤੋਂ ਬਚਾਉਂਦੇ ਹਨ, ਹਾਲਾਂਕਿ ਅਕਸਰ ਪੂੰਜੀ ਕੁਸ਼ਲਤਾ ਜਾਂ ਗੁੰਝਲਦਾਰਤਾ ਦੀ ਕੀਮਤ ਤੇ।
Algorithmic ਮਾਡਲ ਬਜ਼ਾਰ ਦੇ ਉੱਚ-ਰਿਸਕ, ਉੱਚ-ਪੁਰਸ਼ਕਾਰ ਸੈਕਟਰ ਵਜੋਂ ਰਹਿੰਦੇ ਹਨ। ਜਦੋਂ ਕਿ ਉਹ ਵਿਤਰਕੀਕਰਨ ਅਤੇ ਪੂੰਜੀ ਕੁਸ਼ਲਤਾ ਦਾ ਪਵਿੱਤਰ ਗ੍ਰੇਲ ਵਾਅਦਾ ਕਰਦੇ ਹਨ, ਇਤਿਹਾਸ ਨੇ ਦਰਸਾਇਆ ਹੈ ਕਿ ਬਜ਼ਾਰ ਭਰੋਸਾ ਘੱਟ ਹੋਣ ਤੇ ਉਹ ਵਿਨਾਸ਼ਕਾਰੀ ਅਸਫ਼ਲਤਾ ਲਈ ਇੰਕਲਾਬੀ ਹਨ। ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਕੋਲੈਟਰਲਾਈਜ਼ੇਸ਼ਨ ਮਾਡਲ, ਰਿਜ਼ਰਵਾਂ ਦੀ ਪਾਰਦਰਸ਼ਤਾ, ਅਤੇ ਤਕਨੀਕੀ ਆਰਕੀਟੈਕਚਰ ਨੂੰ ਧਿਆਨ ਨਾਲ ਮੁਲਾਂਕਣ ਕਰਨਾ ਚਾਹੀਦਾ ਹੈ ਬਿਨਾਂ ਕਿਸੇ ਡਿਜੀਟਲ ਡਾਲਰ ਨੂੰ ਆਪਣੀ ਪੂੰਜੀ ਸੌਂਪਣ ਤੋਂ ਪਹਿਲਾਂ।
ਵੱਖ-ਵੱਖ ਟਾਈਪਾਂ ਦੇ ਸਟੇਬਲਕਾਇਨਾਂ ਵਿੱਚ ਵਿਭਿੰਨਤਾ ਕੋਈ ਵੀ ਇੱਕਲੇ ਮਾਡਲ ਵਿੱਚ ਨਿਹਿਤ ਖਾਸ ਰਿਸਕਾਂ ਨੂੰ ਘਟਾਉਣ ਵਿੱਚ ਮਦਦ ਕਰ ਸਕਦੀ ਹੈ।