Įvadas į kriptovaliutų darinius
Finansų rinkos per pastaruosius kelis dešimtmečius labai pasikeitė, o kriptovaliutų sektorius perėmė daugybę sudėtingų instrumentų iš tradicinių finansų. Tarp ryškiausių šių instrumentų yra dariniai. Kripto darinio yra finansinis kontraktas tarp dviejų ar daugiau šalių. Šio kontrakto vertė nėra vidinė, o kyla iš bazinio skaitmeninio turto veiklos.
Kriptovaliutų kontekste bazinis turtas paprastai yra konkretus žetonas ar moneta, pvz., Bitcoin ar Ethereum. Kai prekiautojai užsiima darinių prekyba, jie nebūtinai perka ar parduoda pačią kriptovaliutą, kad laikytų ją piniginėje. Užuot tai darius, jie sudaro susitarimą perduoti vertę remdamiesi to turto kainos pokyčiais ateityje. Šis skirtumas yra esminis suprantant, kaip veikia šios rinkos.
Šių finansinių instrumentų pagrindinė nauda slypi jų lankstume. Jie leidžia rinkos dalyviams spėlioti kainos pokyčius be poreikio fiziškai laikyti turtą. Tai pašalina skaitmeninių piniginių nustatymo ar privačių raktų valdymo sudėtingumą vien tik prekybai. Be to, dariniai atveria duris pažangesnėms strategijoms, kurios neįmanomos paprastoje spot prekyboje.
Prekiautojai šiuos instrumentus naudoja įvairiems tikslams – nuo agresyvios spekuliacijos iki apsauginio hedgingo. Pavyzdžiui, prekiautojas gali naudoti darinio kontraktą statymams už Bitcoin kainos kilimą. Priešingai, jis gali naudoti kitokio tipo kontraktą pelnui, jei kaina kris. Ši galimybė pelnyti iš abiejų rinkos krypčių yra pagrindinis apimties didėjimo variklis darinių sektoriuje.
Kripto darinių rinka išaugo ir tapo ženkliai didesnė už spot rinką. Tai atspindi tradicinių finansų rinkų struktūrą, kur darinių nominalioji vertė gerokai viršija bazinių akcijų ar žaliavų vertę. Skaitmeninio turto erdvėje 24/7 prekybos pobūdis prideda intensyvumo ir nuolatinių galimybių sluoksnį, kuris traukia tiek mažmeninės, tiek institucinės dalyvius.
Bazinio turto pagrindinė koncepcija
Norint visiškai suprasti darinius, reikia suprasti kontrakto ir bazinio turto ryšį. „Bazinis“ yra orientyras, diktuojantis finansinį kontrakto rezultatą. Kripto srityje tai paprastai yra pagrindinės kriptovaliutos spot kaina.
Kai prekiautojas atidaro poziciją, jis iš esmės daro prognozę, kur eis ši bazinė kaina. Darinio kontraktas seka šią kainą, dažnai naudodamas indeksą, kuris aglomeruoja kainų duomenis iš kelių biržų, kad užtikrintų tikslumą. Tai apsaugo nuo manipuliacijų, kurios galėtų įvykti, jei kontraktas remtųsi vienu kainos šaltiniu.
Darinio veikla yra susieta su šiuo indeksu. Jei bazinis turtas pakyla verte, „long“ darinio pozicija įgyja vertės. Jei turtas nuvertėja, „short“ pozicija tampa pelninga. Pats kontraktas yra tik vertės perdavimo indas.
Centralizuotos ir decentralizuotos platformos
Darinų prekyba vyksta dviejų pagrindinių tipų platformose: centralizuotose biržose ir decentralizuotose biržose. Centralizuotos biržos (CEX) veikia kaip tarpininkai. Jos palengvina prekybą, valdo užsakymų knygas ir laiko vartotojų lėšas saugojime. Šios platformos paprastai siūlo didelę likvidumą ir greitą prekybos vykdymą.
Centralizuotos platformos žinomos dėl savo reaguojančių aplinkų, kurios yra būtinos didelės frekvencijos prekybai. Jos teikia gilią likvidumą, užtikrindamos, kad dideli užsakymai būtų vykdomi su minimaliu kainos slydimu. Tačiau jos taip pat įveda kontrpartijos riziką ir reikalauja, kad vartotojai pasitikėtų platforma savo turtais.
Decentralizuotos biržos (DEX) veikia naudojant išmaniąsias sutartis ant blokų grandinės. Jos siekia pašalinti tarpininką, leidžiant vartotojams prekiauti tiesiogiai iš savo savarankiško saugojimo piniginių. Augant Decentralizuotos Finansų (DeFi) sektoriui, šios platformos tapo gyvastingomis alternatyvomis.
Nors DEX siūlo didesnį privatumą ir saugumą dėl lėšų saugojimo, istoriškai jos susidurdavo su likvidumo ir greičio iššūkiais palyginti su centralizuotomis. Tačiau inovacijos šiame sektoriuje mažina atotrūkį, teikdamos prekiautojams daugiau variantų užsiimti darinių rinkomis neprarandant kontrolės virš privačių raktų.
Ateities sandorių mechanika
Ateities sandoriai yra vieni tradicinių darinių formų finansų rinkose. Ateities sandoris reiškia teisinį susitarimą pirkti ar parduoti tam tikrą kriptovaliutą už iš anksto nustatytą kainą nurodytu laiku ateityje. Šie sandoriai yra standartizuoti, kad būtų palengvinta prekyba biržose.
Tradiciniame ateities sandoryje yra fiksuota galiojimo pabaigos data. Ši data yra kritinė, nes ji tarnauja kaip terminas sandorio atsiskaitymui. Pavyzdžiui, prekiautojas gali įsigyti Bitcoin ateities sandorį, kuris baigiasi paskutinį tam tikro mėnesio penktadienį. Kol ta data neatvyksta, sandorio vertė svyruoja pagal rinkos lūkesčius dėl ateities kainos.
Jei prekiautojas perka ateities sandorį, jis sutinka įsigyti turtą, kai sandoris baigiasi. Tai vadinama long pozicija. Priešingai, parduodant ateities sandorį, prekiautojas įsipareigoja parduoti turtą galiojimo pabaigos data, vadinamą short pozicija.
Ateities sandorio kaina nebūtinai atitinka dabartinę kriptovaliutos spot kainą. Užuot tai dariusi, ji atspindi rinkos nuotaikas dėl kainos sandorio galiojimo pabaigoje. Bulio rinkose ateities sandoriai dažnai prekiaujami su premija prie spot kainos. Meškų rinkose jie gali prekiauti su nuolaida.
Atsiskaitymo procedūros
Kai ateities sandorio galiojimo pabaigos data atvyksta, sandoris turi būti atsiskaitytas. Paprastai yra du atsiskaitymo būdai: fizinis atsiskaitymas ir grynųjų atsiskaitymas.
Fizinis atsiskaitymas reiškia, kad bazinė kriptovaliuta iš tikrųjų pristatoma. Pirkėjas gauna Bitcoin, o pardavėjas – fiat valiutą. Tai paplitę žaliavose, bet rečiau mažmeninėje kripto prekyboje.
Grynųjų atsiskaitymas yra vyraujantis metodas kripto darinių erdvėje. Pasibaigus galiojimui, apskaičiuojamas skirtumas tarp kontrakto kainos ir galutinės spot kainos. Šis skirtumas tada išmokamas grynaisiais ar kriptovaliuta (pvz., stablecoin'ais) laimėjusiai pusei. Nėra jokio bazinio turto perkėlimo.
Hedgingas su ateities sandoriais
Vienas pagrindinių tradicinių ateities sandorių su galiojimo pabaigos datomis naudojimo atvejų yra hedgingas. Hedgingas yra rizikos valdymo strategija, naudojama kompensuoti galimus nuostolius esamoje investicijoje. Ji veikia kaip draudimas nuo nepalankių kainos pokyčių.
Pavyzdžiui, Bitcoin kasybos įmonė, kuri tikisi gauti tam tikrą Bitcoin kiekį ateityje, gali nerimauti dėl kainos kritimo prieš parduodama. Norėdama apsaugoti savo pajamas, ji gali šiandien parduoti ateities sandorius už dabartinę kainą.
Jei Bitcoin kaina nukris iki kasybos atlygio gavimo momento, kasybos įmonė praras vertę savo tikrajame Bitcoin. Tačiau jos short ateities pozicija bus įgijusi vertės, efektyviai kompensuodama nuostolį. Tai leidžia verslams fiksuoti kainas ir tiksliau prognozuoti pajamas nepaisant rinkos volatilumo.
Nuolatinis ateities sandoris
Nors tradiciniai ateities sandoriai turi galiojimo pabaigos datas, kriptovaliutų rinka populiarino unikalų instrumentą, vadinamą nuolatiniu ateities sandoriu arba „perp“. Kaip rodo pavadinimas, šie sandoriai neturi galiojimo pabaigos datos. Prekiautojai gali laikyti nuolatinę poziciją tiek, kiek nori, jei turi pakankamai maržos pozicijai išlaikyti.
Nuolatiniai ateities sandoriai tapo dažniausiu darinių tipu kripto ekosistemoje. Jie siūlo prekybos patirtį, labai panašią į spot rinkos prekybą, bet su papildomais svertu ir short pardavimo galimybėmis. Kadangi nėra galiojimo pabaigos datos, sandoris niekada neatsiskaito tradicine prasme.
Šio galiojimo datos nebuvimas sukuria iššūkį: išlaikyti sandorio kainą susietą su bazine spot kaina. Be atsiskaitymo datos, priverčiančios konvergenciją, nuolatinio sandorio kaina teoriškai galėtų nutolti nuo turto kainos. Norėdami tai išspręsti, biržos naudoja mechanizmą, vadinamą finansavimo norma.
Finansavimo normos mechanizmas
Finansavimo norma yra periodinis mokėjimas, keičiamas tarp pirkėjų (long) ir pardavėjų (short). Tai pagrindinis mechanizmas, užtikrinantis, kad nuolatinio sandorio kaina išliktų arti spot kainos.
Kai sandorio kaina prekiaujama aukščiau už spot kainą, finansavimo norma yra teigiama. Šiuo atveju long pozicijų turėtojai turi mokėti mokestį short pozicijų turėtojams. Tai skatina long pozicijas uždaryti ir short naujas atidaryti, stumiant sandorio kainą žemyn prie spot kainos.
Priešingai, kai sandorio kaina žemesnė už spot kainą, finansavimo norma tampa neigiama. Šiuo atveju short pozicijų turėtojai moka mokesčius long pozicijų turėtojams. Tai skatina short uždaryti ir long atidaryti, keldama kainą aukštyn. Šie mokėjimai paprastai vyksta kas aštuonias valandas, nors intervalai gali skirtis priklausomai nuo platformos.
Naudos aktyviems prekiautojams
Nuolatiniai sandoriai ypač patrauklūs aktyviems prekiautojams dėl jų lankstumo. Dienos prekiautojai ir skalperiai juos renkasi, nes nereikia rūpintis „persukimu“ į kitą mėnesį, kas yra privaloma tradiciniuose ateities sandoriuose.
Nuolatinių rinkų likvidumas dažnai ženkliai didesnis nei datuotų ateities rinkų. Šis didelis likvidumas užtikrina, kad prekiautojai galėtų greitai įeiti ir išeiti iš didelių pozicijų nesukeldami reikšmingo kainos poveikio.
Be to, galimybė naudoti didelį svertą su nuolatiniais sandoriais leidžia prekiautojams sustiprinti poveikį mažiems kainos pokyčiams. Tai atitinka strategijas, siekiančias pelno iš kriptovaliutų rinkos inherentinės volatilumo be didelių kapitalo įsipareigojimų iš anksto.
Opcinių sandorių paaiškinimas
Opcionai yra dar viena pagrindinė kripto darinių kategorija. Skirtingai nuo ateities sandorių, kurie įpareigoja šalis sandoriauti, opcionai suteikia teisę, bet ne įpareigojimą pirkti ar parduoti turtą. Šis skirtumas yra esminis ir keičia instrumento rizikos profilį.
Opcinis sandoris nurodo „pagrindimo kainą“ ir „galiojimo pabaigos datą“. Opciono pirkėjas moka mokestį, vadinamą premija, pardavėjui. Ši premija yra didžiausia suma, kurią pirkėjas gali prarasti, suteikdama apibrėžtą rizikos profilį pirkėjui.
Opciono pardavėjas Tačiau prisiima įpareigojimą. Jei pirkėjas nusprendžia pasinaudoti teise, pardavėjas privalo įvykdyti kontraktą. Už šią riziką pardavėjas pasilieka premiją, kurią sumokėjo pirkėjas, nepaisant to, ar opcionas buvo pasinaudotas.
Pirkimo ir pardavimo opcionai
Yra du pagrindiniai opcionų tipai: pirkimo ir pardavimo. Pirkimo opcionas suteikia turėtojui teisę įsigyti bazinį turtą už pagrindimo kainą. Prekiautojai perka pirkimo opcionus, kai tiki, kad kriptovaliutos kaina reikšmingai pakils virš pagrindimo kainos prieš sandorio pabaigą.
Pardavimo opcionas suteikia turėtojui teisę parduoti bazinį turtą už pagrindimo kainą. Prekiautojai perka pardavimo opcionus, kai tikisi rinkos kritimo. Jei kaina nukris žemiau pagrindimo kainos, pardavimo opcionas tampa vertingas, nes leidžia prekiautojui parduoti turtą už kainą, aukštesnę už dabartinę rinkos vertę.
Amerikietiški ir europietiški opcionai
Opcionų sandoriai dar daugiau kategorizuojami pagal tai, kada jie gali būti pasinaudoti. Amerikietiško stiliaus opcionai siūlo maksimalų lankstumą, nes juos galima pasinaudoti bet kuriuo metu iki galiojimo pabaigos datos. Tai leidžia prekiautojams nedelsiant reaguoti į rinkos pokyčius.
Europietiško stiliaus opcionai yra standesni. Juos galima pasinaudoti tik tiksliai galiojimo pabaigos dieną. Nors jie siūlo mažesnį lankstumą, paprastai turi mažesnes premijas. Pasirinkimas tarp šių stilių priklauso nuo prekiautojo strategijos ir konkrečių biržos pasiūlymų.
Binariniai opcionai
Išsiskiriantis opcionų rinkos pogrupis yra binarinis opcionas. Tai paprasti instrumentai su fiksuota išmokų struktūra. Rezultatas yra binarinis: arba prekiautojas teisus ir gauna iš anksto nustatytą išmoką, arba klysta ir praranda pradinę investiciją.
Pavyzdžiui, prekiautojas gali įsigyti binarinį opcioną, prognozuodamas, kad Bitcoin rytoj vidurdienį bus virš 50 000 USD. Jei Bitcoin yra 50 001 USD, prekiautojas gauna visą išmoką. Jei 49 999 USD, jis praranda statytą kapitalą. Ši „viskas arba nieko“ struktūra traukia prekiautojus, ieškančius paprastų, apibrėžtų rezultatų.
Sverto ir maržos supratimas
Svertas yra galingas įrankis, prieinamas daugumoje kripto darinių prekybos platformų. Jis leidžia prekiautojams valdyti pozicijos dydį, didesnį už jų tikrąją sąskaitos balansą. Tai pasiekiama skolindamasi lėšas iš biržos ar kitų likvidumo teikėjų.
Pavyzdžiui, su 10x svertu prekiautojas su 1000 USD gali atidaryti 10 000 USD vertės poziciją. Jei turto kaina juda prekiautojo naudai 5 %, pelnas apskaičiuojamas nuo visos 10 000 USD pozicijos, ne tik nuo pradinių 1000 USD. Tai duotų 500 USD pelną, kuris yra 50 % grąža pradiniam kapitalui.
Tačiau svertas yra dvipusis kardas. Jis stiprina nuostolius taip pat, kaip ir pelnus. tame pačiame pavyzdyje 5 % judesys prieš prekiautoją sukeltų 500 USD nuostolį, sunaikindamas pusę pradinio kapitalo vienu sandoriu.
Maržos reikalavimai
Norint naudoti svertą, prekiautojai privalo įnešti užstatą, vadinamą marža. Yra du kritiniai maržos reikalavimų tipai, kuriuos reikia suprasti: pradinis marža ir palaikymo marža.
Pradinis marža yra kapitalo suma, reikalinga pozicijai atidaryti. Ji veikia kaip geros valios depozitas. Kuo didesnis naudojamas svertas, tuo mažesnis pradinis maržos reikalavimas kaip procentas nuo bendros pozicijos vertės.
Palaikymo marža yra minimalus balansas, kuris turi būti laikomas sąskaitoje, kad pozicija liktų atvira. Jei rinka juda prieš prekiautoją ir sąskaitos nuosavas kapitalas nukrenta žemiau šio lygio, pozicija rizikuoja būti likviduota.
Kryžminė ir izoliota marža
Prekybos platformos paprastai siūlo du maržos valdymo režimus: kryžminę maržą ir izoliotą maržą. Šie režimai diktuoja, kaip prekiautojo užstatas naudojamas palaikyti atviras pozicijas.
Kryžminio maržos režime visa sąskaitos balanso suma naudojama kaip užstatas visoms atviroms pozicijoms. Jei viena pozicija praranda pinigus, lėšos iš bendro balanso gali padengti maržos reikalavimus. Tai padeda išvengti priešlaikinio likvidavimo, bet kelia riziką visam sąskaitos balansui.
Izoliotos maržos riboja riziką iki konkrečios sumos, priskirtos vienai pozicijai. Jei ta pozicija žlunga, nuostoliai apriboti izoliota suma, o likęs sąskaitos balansas lieka nepaveiktas. Tai yra pageidautinas rizikos valdymo metodas prekiaujant labai volatiliomis paskirtais.
Short pardavimo mechanika
Short pardavimas arba „shortinimas“ yra prekybos strategija, naudojama pelnui iš turto kainos kritimo. Spot rinkoje prekiautojai gali pelnyti tik tada, kai turtas kyla verte. Darinių rinkos suteikia prekiautojams galią pelnyti meškų rinkose užimdami short pozicijas.
Shortinimo mechanika apima turto pardavimą, kurio prekiautojas šiuo metu neturi. Fone platforma skolina turtą prekiautojui, kuris jį nedelsiant parduoda už dabartinę rinkos kainą. Prekiautojo tikslas – vėliau nupirkti turtą už žemesnę kainą.
Kai prekiautojas iš naujo perka turtą, jis grąžina skolintą kiekį skolininkui. Skirtumas tarp pardavimo kainos ir perpirkimo kainos yra prekiautojo pelnas. Jei kaina kyla užuot krisdama, prekiautojas privalo nupirkti turtą už aukštesnę kainą, sukeldamas nuostolį.
Inversiniai ateities sandoriai
Kai kurios darinių platformos siūlo inversinius ateities sandorius. Jie sukurti specialiai prekiautojams, kurie nori sukaupti daugiau kriptovaliutos, o ne fiat valiutos. Inversiniame sandoryje atsiskaitymas atliekamas bazine moneta (pvz., Bitcoin), o ne stablecoin'u kaip USDT.
Tai ypač naudinga ilgalaikiams turėtojams, kurie trumpuoju laikotarpiu yra meškų. Shortindami per inversinį kontraktą, jie gali padidinti savo monetas, jei kaina nukrenta, efektyviai hedgingdami savo portfelio dolerio vertę.
| Savybė | Long pozicija | Short pozicija |
|---|---|---|
| Tikslas | Pelnas iš kainos kilimo | Pelnas iš kainos kritimo |
| Mechanizmas | Pirkti pigiai, parduoti brangiai | Parduoti brangiai, pirkti pigiai |
| Rinkos perspektyva | Bulio | Meškų |
Su dariniais susijusios rizikos
Nors dariniai siūlo didesnį pelno potencialą ir strateginį lankstumą, jie įveda reikšmingas rizikas, kurių nėra paprastoje spot prekyboje. Ryškiausia iš jų yra likvidavimo rizika.
Likvidavimas įvyksta, kai sverto pozicija patiria nuostolius, kurie suvartoja prekiautojo palaikymo maržą. Norėdami išvengti skolos, birža automatiškai uždaro poziciją. Didelio sverto scenarijuose labai mažas kainos judesys gali sukelti visišką pradinės investicijos praradimą.
Rinkos volatilumas yra dar vienas pagrindinis rizikos veiksnys. Kripto rinkos garsėja volatilumu, kai greiti kainos svyravimai vyksta per minutes. Šis volatilumas didina maržos reikalavimų ir likvidavimų tikimybę. Per „flash crash“, kainos gali staigiai nukristi ir atsigauti, potencialiai sunaikindamos sverto pozicijas.
Reguliavimo ir technologinės rizikos
Be rinkos mechanizmų, prekiautojai susiduria su reguliavimo ir technologinėmis rizikomis. Kripto darinių reguliavimo aplinka skiriasi ir evoliucionuoja skirtingose jurisdikcijose. Staigūs įstatymų pokyčiai gali apriboti prieigą prie platformų ar pakeisti tam tikros prekybos veiklos legalumą.
Technologinės rizikos apima prekybos platformų patikimumą. Ekstremalaus rinkos streso periodais biržos gali patirti sutrikimus ar vėlavimus. Jei prekiautojas negali pasiekti platformos pozicijai uždaryti ar maržai pridėti per kritimą, jis gali patirti neišvengiamus nuostolius.
Be to, priklausomybė nuo išmaniųjų sutarčių decentralizuotose darinių protokoluose įveda kodo riziką. Klaidų ar pažeidžiamumų protokolo kode gali būti išnaudota, sukeldama vartotojų lėšų praradimą.
Sandorių prekyba ir CFD
Sandorių prekyba yra platus terminas, dažnai naudojamas apibūdinti finansinių instrumentų prekybą, kurie atspindi turto kainą be nuosavybės perdavimo. Skirtumų sandoriai (CFDs) patenka į šią kategoriją.
CFD yra susitarimas tarp prekiautojo ir brokeriaus apsikeisti turto vertės skirtumu tarp sandorio atidarymo ir uždarymo laiko. Kaip ir ateities sandoriai, CFD leidžia naudoti svertą ir shortinti. Tačiau jie paprastai lankstesni dėl sandorio dydžio ir trukmės.
CFD populiarūs, nes supaprastina prekybos procesą. Nėra poreikio valdyti skaitmenines pinigines ar rūpintis privačių raktų saugumu. Sąveika yra gryna finansinė, pagrįsta kainos spekuliacija.
Tačiau CFD dažnai prekiaujami brokerių platformose, kurios veikia kaip rinkos kūrėjai. Tai gali sukelti interesų konfliktą, nes brokeris pelnosi, kai prekiautojas praranda. Be to, CFD uždrausti kai kuriose jurisdikcijose, pvz., JAV, dėl reguliavimo susirūpinimo.
Prekybos mokesčiai ir išlaidos
Supratimas apie mokesčių struktūrą yra gyvybiškai svarbus pelningumui darinių prekyboje. Skirtingai nuo spot prekybos, kur mokesčiai paprastai yra paprastas sandorio procentas, dariniai apima kelis išlaidų tipus.
Sandorio mokesčiai: Kaip ir spot rinkose, darinių biržos ima kūrėjo ir imtuvo mokesčius. Kūrėjai, kurie teikia likvidumą ribotais užsakymais, dažnai moka mažesnius mokesčius ar net gauna grąžinimus. Imtuvai, kurie pašalina likvidumą vykdydami rinkos užsakymus, moka didesnius mokesčius.
Finansavimo mokesčiai: Kaip aptarta kalbant apie nuolatinius ateities sandorius, finansavimo mokesčiai yra besikartojančios išlaidos. Priklausomai nuo rinkos balanso, prekiautojas gali mokėti ar gauti šį mokestį. Laike šie mokesčiai gali kauptis ženkliai, ardamas pelnus ilgalaikiams pozicijų turėtojams.
Sprido išlaidos: Spridas yra skirtumas tarp pirkimo (bid) ir pardavimo (ask) kainos. Nors tai nėra tiesioginis biržos mokestis, tai prekybos išlaida. Platesni spridai reiškia, kad kaina turi judėti toliau prekiautojo naudai, prieš pozicijai tampant pelninga.
Likvidavimo mokesčiai: Jei pozicija priverstinai uždaroma, biržos dažnai ima papildomą likvidavimo mokestį. Tai bauda už maržos reikalavimų neviešinimą ir pridedama prie prekybos patirtų nuostolių.
Pažangios prekybos strategijos
Dariniai leidžia sudėtingas strategijas, viršijančias paprastą krypties statymą. Profesionalūs prekiautojai naudoja šiuos instrumentus portfelio kūrimui, kuris gali pelnyti įvairiomis rinkos sąlygomis.
Arbitražas
Arbitražas apima kainos neefektyvumų išnaudojimą tarp skirtingų rinkų. Dariniuose populiari strategija yra „finansavimo normos arbitražas“. Tai apima spot turto pirkimą ir nuolatinio sandorio shortinimą, kai finansavimo norma teigiama.
Šiame scenarijuje prekiautojas yra rinkos neutralus; turto kainos judesiai yra suhedginginti, nes long spot pozicija kompensuoja short ateities poziciją. Pelnas kyla iš short pozicijos finansavimo mokėjimų rinkimo. Tai laikoma palyginti mažos rizikos strategija palyginti su kryptine prekyba.
Skalpingas
Skalpingas yra didelės frekvencijos strategija, kur prekiautojai siekia pelno iš mažų kainos pokyčių. Darniui idealu skalpingui dėl sverto galimybės. Mažas 0,5 % judesys gali tapti 5 % ar 10 % pelnu su svertu.
Skalperiai vykdo gausybę sandorių per dieną, laikydami pozicijas minutes ar net sekundes. Ši strategija reikalauja mažo vėlavimo platformų ir siaurų spridų efektyvumui, nes prekybos mokesčiai gali greitai suėsti mažus pelnus per sandorį.
Swing prekyba
Swing prekyba orientuota į vidutinio laikotarpio rinkos judesių užfiksavimą. Šie prekiautojai gali laikyti pozicijas dienas ar savaites. Darniui leidžia swing prekiautojams sustiprinti grąžas iš šių didesnių judesių.
Pavyzdžiui, jei prekiautojas identifikuoja tendenciją, kuri, jo manymu, truks savaitę, jis gali įeiti į sverto ateities poziciją. Tai leidžia agresyviau pasinaudoti tendencija nei tiesiog laikant spot turtą.
Naudojimo atvejai Decentralizuotoms Finansoms (DeFi)
DeFi kilimas atnešė darinius ant grandinės. Decentralizuoti protokolai dabar siūlo nuolatinius sandorius, opcionus ir sintetinį turtą be centrinės valdžios.
Šios platformos naudoja automatizuotus rinkos kūrėjus (AMM) ar grandinės užsakymų knygas prekybai palengvinti. Vartotojai jungia savo web3 pinigines tiesiogiai prie protokolo. Tai pašalina „Pažink savo klientą“ (KYC) patikrinimo poreikį, siūlydamos privatumo lygį, kurio nėra centralizuotose biržose.
DeFi dariniai taip pat įveda suderinamumo koncepciją. Prekiautojai gali naudoti pozicijas viename protokole kaip užstatą kitame. Pavyzdžiui, tokenizuota ateities pozicija teoriškai galėtų būti naudojama pajamoms generuoti skolinimo protokole.
Tačiau DeFi dariniai susiduria su pralaidumo ir kainos iššūkiais. Aukštos transakcijų mokesčiai tinkluose kaip Ethereum gali padaryti didelės frekvencijos prekybą neįmanoma. 2 sluoksnio sprendimai ir alternatyvios blokų grandinės šiuo metu sprendžia šias problemas, kad decentralizuoti dariniai taptų konkurencingesni.
Saugumo geriausios praktikos
Atsižvelgiant į didelius statymus darinių prekyboje, saugumas yra svarbiausias. Tai taikoma tiek prekybos sąskaitos saugumui, tiek rizikos valdymui.
Centralizuotoms biržoms įjungti dviejų veiksnių autentifikaciją (2FA) yra privalomas žingsnis. Aparatiniai raktai ar autentifikatorių programėlės yra kur kas pranašesni už SMS patvirtinimą, kuris pažeidžiamas SIM keitimo atakoms.
Prekiautojai taip pat turėtų naudoti funkcijas kaip adreso baltąjį sąrašą. Tai užtikrina, kad net jei sąskaita kompromituota, lėšos gali būti išimtos tik į iš anksto patvirtintus vartotojo valdomus piniginių adresus.
Rizikos valdymo požiūriu, stop-loss užsakymų naudojimas yra neprivalomas apdairiems prekiautojams. Stop-loss užsakymas automatiškai parduoda poziciją, jei kaina pasiekia tam tikrą lygį, ribodamas galimą žalą iš blogo sandorio.
Pagrindiniai prekiautojų rodikliai
Sėkmingai darinių prekybai reikia stebėti konkrečius rinkos duomenų taškus už kainos ribų.
Atviros pozicijos: Šis rodiklis rodo bendrą neišspręstų darinių sandorių skaičių. Kylančios atviros pozicijos rodo naujų pinigų įtekėjimą į rinką, rodydamos stiprią tendenciją. Krentančios atviros pozicijos rodo pinigų ištekėjimą iš rinkos.
Apimtis: Prekybos apimtis patvirtina kainos judesio stiprumą. Kainos kilimas su didele apimtimi labiau tikėtina bus tęsiamas nei su maža apimtimi.
Finansavimo normos: Kaip minėta, finansavimo normos rodo rinkos nuotaikas. Nuosekliai aukštos teigiamos finansavimo normos rodo, kad rinka per daug buliška ir potencialiai perkrauta. Neigiamos finansavimo normos rodo meškų nuotaikas.
Likvidavimo duomenys: Realaus laiko likvidavimų stebėjimas gali suteikti įžvalgą apie galimus rinkos posūkius. Long likvidavimų lavina dažnai žymi vietinį dugną, nes priverstinis pardavimas išeikvoja pardavimo spaudimą.
Mokesčių pasekmės
Kripto darinių prekyba gali turėti sudėtingas mokesčių pasekmes priklausomai nuo prekiautojo jurisdikcijos. Daugelyje šalių pelnas iš darinių traktuojamas kaip kapitalo prieaugis.
Tačiau šių prieaugių klasifikacija gali skirtis. Trumpalaikio kapitalo prieaugio mokesčiai dažnai taikomi pozicijoms, laikomoms mažiau nei metus, kas apima didžiąją dalį darinių sandorių. Šios normos paprastai aukštesnės nei ilgalaikio kapitalo prieaugio normos.
Svarbu vesti išsamius visų sandorių įrašus. Tai apima atidarymo ir uždarymo kainas, sumokėtus mokesčius ir kiekvieno sandorio datas. Kadangi dariniai apima svertą ir potencialiai tūkstančius sandorių, rankinis sekimasis dažnai neįmanomas.
Daug prekiautojų naudoja specializuotą kripto mokesčių programinę įrangą, kad agreguotų prekybos istoriją ir apskaičiuotų įsipareigojimus. Rekomenduojama konsultuotis su mokesčių specialistu, kuris supranta skaitmeninių turto ir finansinių instrumentų niuansus, kad užtikrintų atitiktį.
Išvada
Kripto derivatyvai iš esmės pakeitė skaitmeninių išteklių kraštovaizdį, siūlydami sudėtingus įrankius, kurie gerokai pranoksta paprastas pirkimo ir laikymo strategijas. Leidžiant naudoti svertą, trumpinimą ir apsaugą nuo rizikos, šie instrumentai suteikia rinkos dalyviams galimybę valdyti riziką ir pasipelnyti iš nepastovumo būdais, kurių spot rinkos negali prilyginti. Nesvarbu, ar tai būtų nuolatinės ateities sandoriai, opcionai, ar decentralizuoti protokolai – šių sandorių mechanizmai skatina didžiąją dalį likvidumo ir kainos atradimo, matomo šiuolaikinėje kripto ekosistemoje.
Tačiau šių įrankių galia lydima atitinkamos rizikos. Pelno didinimo galimybė atspindi ir galimybę patirti didesnius nuostolius, todėl griežtas rizikos valdymas ir gilus rinkos mechanizmų supratimas yra būtini. Kai šias rinkas palaikanti infrastruktūra toliau bręsta, tradicinės finansų ir kripto derivatyvų riba tikriausiai dar labiau susitrins, siūlydama dar tvirtesnes galimybes informuotiems prekeiviams.
Derivatyvai yra galingi finansiniai įrankiai, kurie reikalauja išsilavinimo, disciplinos ir atsargumo, kad būtų naudojami efektyviai.