MicroStrategy (MSTR) ir oficiāli mainījusi savu ilgstošo "nekad nepārdot" Bitcoin rezerves politiku, kas iezīmē būtisku pagriezienu uzņēmuma korporatīvajā stratēģijā. Saskaņā ar nesenajiem SEC iesniegumiem, firma pārdeva 32 BTC par aptuveni 2,5 miljoniem USD, par vidējo cenu 77 135 USD par monētu.
Lai gan pārdošanas apjoms veido mazāk nekā 0,004% no uzņēmuma kopējiem aktīviem, psiholoģiskā ietekme uz tirgu bija tūlītēja. Šis solis faktiski izbeidz vairākus gadus ilgušo uzkrāšanas sēriju, kuras laikā izpilddirektors Maikls Seilors un vadītājs Fongs Le atkārtoti uzsvēra "HODL" mentalitāti. Pēc ziņām Bitcoin cena noslīdēja par aptuveni 2,4%, sasniedzot zemāko punktu pie 70 700 USD, savukārt MicroStrategy akcijas (MSTR) kritās par vairāk nekā 8,5%, tirgojoties pie 45 dienu zemākā līmeņa – 144 USD.
Dividenžu finansēšana un tirgus "vakcinācija"
Galvenais dzinējspēks pārdošanai bija nepieciešamība finansēt uzņēmuma priviliģēto akciju izmaksas. Šis produkts, kas pazīstams kā Stretch (STRC), pašlaik piedāvā 11,5% gada dividendi, kas tiek izmaksāta mēnesī. 5. maija peļņas paziņojuma zvana laikā Maikls Seilors paredzēja šo soli, norādot, ka firma, visticamāk, pārdos nelielu daudzumu Bitcoin, lai "vakcinētu tirgu" un demonstrētu, ka uzņēmums var likvidēt aktīvus, kad tas ir izdevīgi.
MicroStrategy prezidents un izpilddirektors Fongs Le precizēja šo nostāju, atzīmējot, ka Bitcoin tiks pārdots, kad tas būs "ienesīgs uz vienu Bitcoin akciju". Tas liecina par aktīvāku kases pārvaldības stilu, novirzoties no stingrā "pirkt un turēt mūžīgi" naratīva, kas definēja uzņēmuma ienākšanu kriptovalūtu telpā 2020. gadā.
Līdzekļi no šīs pārdošanas ir īpaši paredzēti STRC izmaksām. Priviliģēto akciju produkta tirgus kapitalizācija ir pieaugusi līdz 10,38 miljardiem USD, un šo augsta ienesīguma maksājumu uzturēšanas izmaksas ir piespiedušas firmu izmantot savas digitālās rezerves.
Finanšu manevri un parāda atpirkšana
Bitcoin pārdošana ir daļa no plašākas un sarežģītākas MicroStrategy finanšu pārstrukturēšanas. Pagājušajā nedēļā firma izmantoja 1,38 miljardus USD — aptuveni 61% no sava mērķtiecīgā skaidrās naudas rezerves fonda —, lai atpirktu 1,5 miljardus USD konvertējamos parādzīmēs. Vienlaikus uzņēmums emitēja parastās akcijas 128 miljonu USD vērtībā, lai palielinātu savas rezerves.
Neskatoties uz 32 BTC pārdošanu, MicroStrategy joprojām ir lielākais korporatīvais Bitcoin turētājs pasaulē. Tā pašreizējie uzkrājumi ir 843 706 BTC, kas pašreizējās tirgus cenās ir vērtējami aptuveni 61 miljarda USD apmērā. Galvenie finanšu rādītāji no iesnieguma ir:
- Kopējie BTC uzkrājumi: 843 706 BTC
- Skaidrās naudas rezerves: ~900 miljoni USD
- STRC dividenžu likme: 11,5% gada ienesīgums
- Akciju sniegums: MSTR akcijas pašlaik turas ap 150 USD atbalsta līmeni.
Tirgus reakcija un ekspertu komentāri
Lēmums pārdot izraisīja "īstermiņa panikas" vilni starp privātajiem tirgotājiem. Altura COO Metjū Pinoks atzīmēja, ka tūlītējā ietekme bija noskaņojuma pavājināšanās attiecībā uz institucionālo pārliecību. Myriad un Polymarket prognožu tirgos tirgotāji iepriekš bija noteikuši 88% varbūtību, ka MicroStrategy 2024. gadā nepārdos nevienu BTC. Šīs cerības gandrīz uzreiz mainījās pēc Seilora nesenajiem komentāriem, daudziem tagad gatavojoties biežākām, mazākām pārdošanām, lai segtu darbības izmaksas.
Finanšu komentētājs Džims Krāmers arī pauda viedokli par notikumiem, norādot, ka kopš 2022. gada MicroStrategy ir kalpojusi kā "tramplīns" Bitcoin cenai. Tā kā firma tagad ir gatava pārdot, Krāmers norādīja, ka dažiem tirgus dalībniekiem varētu būt jāpārvērtē "pro-Bitcoin nostāja", ja milzīgais institucionālais atbalsts no MSTR sāks vājināties.
MSTR un BTC tehniskā perspektīva
No tehniskā viedokļa MicroStrategy akcijas testē kritisko atbalsta līmeni. Pēc tam, kad piektdien tika sasniegts 159 USD augstākais līmenis, izpārdošana dzēsa šos ieguvumus, nosūtot akcijas uz sešu nedēļu zemāko līmeni. Tehniskie rādītāji, piemēram, Relatīvā spēka indekss (RSI), pašlaik ir tuvu 40, kas liecina, ka īstermiņā tirgū dominē lāči.
Tirgus analītiķi norāda, ka, ja MSTR neizdosies noturēt 150 USD atbalsta līmeni, akciju cena varētu vēl vairāk kristies līdz 135 USD līmenim. Turpretī atgriešanās pie 166 USD ir iespējama, ja tirgus samierināsies ar faktu, ka šīs pārdošanas ir tīri operatīvas un neliecina par pilnīgu izstāšanos no šīs aktīvu klases.
Attiecībā uz Bitcoin kritums līdz 70 000 – 72 000 USD diapazonam kalpo kā realitātes pārbaude tiem, kuri ticēja, ka institucionālie giganti nekad negūs peļņu. Lai gan 32 BTC ir "piliens jūrā" uzņēmumam MicroStrategy, uzkrāšanas sērijas pārtraukšana iezīmē jaunu korporatīvās Bitcoin pārvaldības laikmetu – tādu, kurā šis aktīvs tiek uzskatīts par funkcionālu kases rezervi, nevis kā statisku trofeju.