Token asli Hyperliquid, HYPE, dengan cepat mendekati rekor tertingginya karena kombinasi momentum ETF spot dan pendapatan protokol yang memecahkan rekor memicu dekopling (pemisahan) besar dari pasar kripto secara keseluruhan. Sementara Bitcoin berjuang dengan penurunan 12% secara year-to-date, HYPE telah melonjak lebih dari 101% dalam periode yang sama, menandakan pergeseran sentimen investor terhadap infrastruktur keuangan yang berpertumbuhan tinggi.
Token ini saat ini diperdagangkan mendekati $51.88, menandai peningkatan 33% selama satu minggu terakhir saja. Pergerakan harga ini membawa HYPE berada dalam kisaran 12% dari rekor sebelumnya sebesar $59 yang dicapai selama puncak pasar tahun lalu. Pengamat pasar berpendapat bahwa token ini sedang memasuki fase "penemuan harga" (price discovery), yang didorong oleh minat institusional dan transformasi fundamental platform Hyperliquid.
Arus Masuk Institusional dan Kinerja ETF
Katalis utama untuk reli baru-baru ini adalah peluncuran dan kinerja ETF Hyperliquid selanjutnya. Menyusul pengajuan oleh raksasa industri Bitwise dan 21Shares, data perdagangan awal menunjukkan permintaan yang signifikan untuk eksposur yang teregulasi terhadap aset tersebut. Menurut laporan dari analis pasar Aletheia, ETF Hyperliquid menghasilkan arus masuk yang disesuaikan dengan kapitalisasi pasar yang lebih tinggi daripada Bitcoin pada tiga dari enam hari perdagangan pertama mereka.
Perbandingan terhadap Ethereum bahkan lebih timpang, dengan produk ETF Hyperliquid mencatatkan arus masuk yang lebih kuat daripada Ethereum pada lima dari enam hari pertama. Dalam satu sesi hari Selasa, ETF spot HYPE mencatatkan arus masuk yang secara materiil lebih kuat daripada rekan-rekan mereka, termasuk Solana.
Selain itu, ETF ini menciptakan tekanan beli yang sangat besar yang bersaing secara langsung dengan struktur ekonomi internal platform. Data menunjukkan bahwa dalam minggu pertama mereka, ETF tersebut membeli 2,5 kali lebih banyak HYPE dibandingkan dengan "Dana Bantuan" (Assistance Fund) platform—mekanisme yang bertanggung jawab atas pembelian kembali (buyback) dan pembakaran (burn) token protokol.
Pendapatan yang Memecahkan Rekor dan Pembelian Kembali
Di luar hiruk-pikuk spekulatif ETF, pertumbuhan fundamental Hyperliquid mengungguli hampir setiap aplikasi terdesentralisasi (dApp) lainnya di ekosistem. Platform ini telah menghasilkan pendapatan $255 juta year-to-date, angka yang melampaui gabungan pendapatan dari dua aplikasi terbesar berikutnya.
Hyperliquid saat ini menangkap sekitar 43% dari semua biaya jaringan, yang setara dengan sekitar $11 juta per minggu. Sebagai perbandingan, angka ini secara signifikan mengungguli perolehan biaya jaringan Layer 1 utama seperti Ethereum ($3 juta) dan Solana ($2 juta) selama periode yang serupa.
Faktor paling krusial bagi pemegang HYPE adalah model akumulasi nilai protokol yang agresif. Sekitar 97% dari semua pendapatan platform—yang utamanya berasal dari biaya perdagangan perpetual—diakumulasikan kembali kepada pemegang HYPE melalui pembelian kembali pasar terbuka yang otomatis. Mesin permintaan yang konsisten ini memberikan batasan harga dasar untuk token tersebut yang independen dari volatilitas pasar yang lebih luas.
Transisi Menjadi "Super App Global"
Dekopling HYPE dari Bitcoin menunjukkan bahwa Wall Street tidak lagi memandang Hyperliquid sebagai bursa kripto sederhana. CIO Bitwise, Matt Hougan, baru-baru ini berpendapat bahwa platform tersebut secara fundamental "salah harga" karena investor menilainya sebagai aplikasi kripto alih-alih sebagai "super app" keuangan global.
“Hyperliquid bukan sekadar aplikasi kripto. Ini adalah super app,” ujar Hougan. “Platform ini tidak menargetkan ekonomi kripto senilai $3 triliun. Mereka menargetkan pasar aset global senilai $600 triliun.”
Sentimen ini didukung oleh ekspansi Hyperliquid ke aset dunia nyata (RWA) yang ditokenisasi, pasar pra-IPO, dan komoditas. Perdagangan aset dunia nyata di platform ini baru saja mencapai rekor tertinggi baru sebesar $2,6 miliar dalam open interest. Dengan menawarkan pasar tanpa izin (permissionless) untuk S&P 500, minyak, dan berbagai aset makro lainnya, Hyperliquid menyerap volume yang secara tradisional tetap berada dalam lingkup keuangan warisan (legacy finance).
Prospek Masa Depan dan Target Harga
Saat token mendekati rekor tertingginya, pasar prediksi semakin optimis (bullish). Pengguna pada platform prediksi terdesentralisasi Myriad saat ini melihat peluang 85% bahwa HYPE akan mencapai angka $52 sebelum akhir Mei, peningkatan tajam dari probabilitas 14% yang tercatat hanya dua minggu yang lalu.
Matthew Pinnock, COO di Altura DeFi, mencatat bahwa HYPE sedang dihargai sebagai "infrastruktur keuangan berpertumbuhan tinggi" alih-alih altcoin standar. Meskipun Bitcoin tetap sensitif terhadap suku bunga Federal Reserve dan likuiditas makro, permintaan HYPE didorong oleh mesin independennya sendiri yaitu dominasi produk dan perolehan biaya.
Jika tren arus masuk ETF dan ekspansi RWA saat ini berlanjut, analis memperkirakan HYPE tidak hanya akan memecahkan rekor $59 miliknya, tetapi juga memasuki periode apresiasi harga yang berkelanjutan saat ia menjembatani kesenjangan antara keuangan terdesentralisasi (DeFi) dan pasar makro global.