Coinbase được cho là sắp mở rộng đáng kể hệ sinh thái giao dịch của mình trong tháng này, với kế hoạch ra mắt cả thị trường dự đoán (prediction markets) và cổ phiếu token hóa (tokenized equities). Theo báo cáo từ Bloomberg và CNBC, sàn giao dịch tiền điện tử lớn nhất tại Hoa Kỳ sẽ công bố các sản phẩm mới này trong sự kiện giới thiệu "Coinbase System Update", dự kiến vào ngày 17 tháng 12.
Bước chuyển chiến lược này đánh dấu một bước tiến lớn trong tầm nhìn dài hạn của CEO Brian Armstrong nhằm biến Coinbase exchange thành một "sàn giao dịch mọi thứ" (everything exchange), đa dạng hóa nguồn doanh thu vượt ra ngoài giao dịch tài sản tiền điện tử truyền thống vốn biến động.
Hợp tác với Kalshi cho Thị trường Dự đoán
Trọng tâm của đợt mở rộng này dường như là việc tích hợp các thị trường dự đoán được cung cấp bởi Kalshi, một sàn giao dịch có trụ sở tại Hoa Kỳ, được quản lý theo liên bang và chuyên về các hợp đồng sự kiện. Mặc dù Coinbase đã từ chối xác nhận chính thức các chi tiết trước sự kiện phát trực tiếp, những người trong cuộc cho rằng sự hợp tác này đã hoàn tất.
Các tin đồn về sự hợp tác này đã lan truyền trong nhiều tuần. Vào giữa tháng 11, nhà nghiên cứu công nghệ Jane Manchun Wong đã chia sẻ ảnh chụp màn hình trên mạng xã hội mô tả thứ trông giống như phiên bản beta của bảng điều khiển thị trường dự đoán của Coinbase. Giao diện bị rò rỉ cho thấy sự tích hợp liền mạch, nơi người dùng có thể đặt cược vào các kết quả trong tương lai trực tiếp thông qua ứng dụng Coinbase, với thanh khoản và thanh toán cơ bản được xử lý bởi Kalshi.
Đối với Coinbase, việc hợp tác với một tổ chức được quản lý như Kalshi là một điều cần thiết về mặt chiến lược. Không giống như các đối thủ phi tập trung như Polymarket—hoạt động ở nước ngoài và đã bị buộc phải rời khỏi thị trường Hoa Kỳ vào năm 2022 sau khi đạt được thỏa thuận với Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC)—Kalshi hoạt động trong khuôn khổ pháp lý của Hoa Kỳ. Điều này cho phép Coinbase cung cấp các sản phẩm đầu cơ có nhu cầu cao này cho người dùng Mỹ mà không ngay lập tức gây ra sự phản đối từ các cơ quan quản lý liên bang.
Chiến lược "Sàn Giao Dịch Mọi Thứ"
Thời điểm ra mắt này trùng với sự suy giảm trong tâm lý chung của nhà đầu tư đối với các tài sản kỹ thuật số tiêu chuẩn. Sau một làn sóng thanh lý các vị thế đòn bẩy cao vào giữa tháng 10, thị trường tiền điện tử rộng lớn hơn đã trải qua một đợt thoái lui. Để đáp lại, Coinbase đang đẩy nhanh quá trình chuyển đổi thành một nền tảng dịch vụ tài chính toàn diện.
CEO Brian Armstrong đã nói với các nhà đầu tư vào tháng 5 rằng công ty đặt mục tiêu trở thành một siêu ứng dụng tài chính hàng đầu trong thập kỷ tới. Bằng cách cung cấp cổ phiếu token hóa—các đại diện kỹ thuật số của cổ phiếu truyền thống giao dịch trên blockchain—cùng với thị trường dự đoán, Coinbase đang trực tiếp thách thức các công ty môi giới truyền thống và các đối thủ fintech.
The competitive landscape is intensifying rapidly:
- Robinhood đã tích hợp thị trường dự đoán thông qua liên doanh và cung cấp dịch vụ giao dịch cổ phiếu rộng rãi.
- Gemini gần đây đã nhận được sự chấp thuận để giới thiệu thị trường dự đoán của riêng mình.
- Kraken và các sàn giao dịch toàn cầu khác đã mở rộng các dịch vụ cổ phiếu token hóa ra ngoài Hoa Kỳ.
Bằng cách hợp nhất tiền điện tử, cổ phiếu và cá cược sự kiện dưới một mái nhà, Coinbase hy vọng sẽ giữ lại nguồn vốn có thể chảy sang các nền tảng "an toàn hơn" hoặc đa dạng hóa hơn này trong các chu kỳ thị trường gấu tiền điện tử (crypto winter cycles).
Một Lĩnh Vực Bùng Nổ Đối Mặt Với Gió Ngược Quy Định
Nhu cầu đối với thị trường dự đoán chưa bao giờ cao hơn. Phần lớn được thúc đẩy bởi sự quan tâm đến cuộc bầu cử Hoa Kỳ năm 2024, lĩnh vực này đã chứng kiến sự tăng trưởng bùng nổ. Theo dữ liệu được trích dẫn bởi Decrypt, khối lượng giao dịch cho các thị trường dự đoán đạt 28 tỷ USD tính đến tháng 10 năm nay. Những người ủng hộ lập luận rằng các thị trường này mang lại độ chính xác cao hơn so với các cuộc thăm dò truyền thống, với các nghiên cứu cho thấy chúng hoạt động tốt hơn các cuộc thăm dò khoảng 30%.
Huy nhiên, sự tăng trưởng này đã thu hút sự giám sát đáng kể. Ngành phân tích dự đoán của Hoa Kỳ, hiện được định giá khoảng 14 tỷ USD, được dự báo sẽ tăng gấp đôi vào năm 2030, nhưng chỉ khi nó có thể điều hướng một môi trường pháp lý thù địch.
Các nhà lập pháp cấp tiểu bang và liên bang ngày càng cảnh giác với việc cá cược sự kiện, đặc biệt là liên quan đến các cuộc bầu cử. Ủy ban Cờ bạc Tiểu bang Washington (Washington State Gambling Commission) gần đây đã tuyên bố thị trường dự đoán là một "hoạt động trái phép", ban hành lệnh cấm nêu bật sự phân mảnh của luật cờ bạc Hoa Kỳ. Ở cấp liên bang, các nhà lập pháp bao gồm Thượng nghị sĩ Jeff Merkley đã cảnh báo rằng việc đặt cược vào các cuộc bầu cử có thể làm suy yếu các quy trình dân chủ, trong khi "Đạo luật Cấm Cá cược Bầu cử" (Ban Gambling on Elections Act) được giới thiệu vào tháng 12 năm ngoái tìm cách hạn chế hoàn toàn ngành này.
Bằng cách sử dụng cơ sở hạ tầng của Kalshi, Coinbase đang đặt cược rằng một cách tiếp cận tuân thủ, được quản lý sẽ chiến thắng các lựa chọn thay thế ở nước ngoài, ngay cả khi CFTC tiếp tục theo dõi chặt chẽ lĩnh vực này.
Cổ Phiếu Token Hóa: Thu Hẹp Khoảng Cách
Trong khi thị trường dự đoán đang thu hút sự chú ý, việc ra mắt cổ phiếu token hóa cũng quan trọng không kém đối với cộng đồng giao dịch và đánh bạc tiền điện tử. Cổ phiếu được token hóa cho phép giao dịch 24/7, quyền sở hữu phân đoạn và thời gian thanh toán nhanh hơn so với thị trường chứng khoán truyền thống.
Đối với các nhà giao dịch, điều này có nghĩa là khả năng di chuyển thanh khoản ngay lập tức giữa Bitcoin và cổ phiếu của các công ty công nghệ lớn mà không cần rời khỏi hệ sinh thái Coinbase. Điều này tạo ra một môi trường vốn lưu động hơn, cho phép người đánh bạc và nhà giao dịch phòng ngừa rủi ro tiền điện tử của họ bằng các tài sản truyền thống trong thời kỳ biến động cao.
Khi ngành công nghiệp hướng sự chú ý đến sự kiện giới thiệu vào ngày 17 tháng 12, áp lực đang rất lớn đối với Coinbase. Nếu thành công, việc ra mắt này có thể định nghĩa lại sàn giao dịch như một trung tâm tài chính toàn diện. Tuy nhiên, nếu áp lực pháp lý gia tăng, công ty có thể thấy mình đang phải chiến đấu trong một cuộc chiến nhiều mặt trận ở Washington.