Coinbase มีรายงานว่าพร้อมที่จะขยายระบบนิเวศการซื้อขายอย่างมีนัยสำคัญในเดือนนี้ ด้วยแผนการเปิดตัวทั้ง ตลาดคาดการณ์ (prediction markets) และ หุ้นโทเคน (tokenized equities) ตามรายงานจาก Bloomberg และ CNBC ตลาดแลกเปลี่ยนคริปโตที่ใหญ่ที่สุดในสหรัฐอเมริกาจะเปิดเผยผลิตภัณฑ์ใหม่เหล่านี้ในงานแสดง "Coinbase System Update" ซึ่งกำหนดไว้ในวันที่ 17 ธันวาคม
การเปลี่ยนแปลงเชิงกลยุทธ์นี้ถือเป็นก้าวสำคัญในวิสัยทัศน์ระยะยาวของ CEO Brian Armstrong ที่จะเปลี่ยน Coinbase exchange ให้เป็น "ตลาดแลกเปลี่ยนสำหรับทุกสิ่ง" (everything exchange) โดยกระจายแหล่งรายได้ให้หลากหลายไปไกลกว่าการซื้อขายสินทรัพย์คริปโตที่มีความผันผวนแบบดั้งเดิม
การเป็นพันธมิตรกับ Kalshi สำหรับตลาดคาดการณ์
หัวใจสำคัญของการขยายตัวนี้ดูเหมือนจะเป็นการผนวกรวมตลาดคาดการณ์ที่ขับเคลื่อนโดย Kalshi ซึ่งเป็นตลาดแลกเปลี่ยนที่มีฐานที่ตั้งในสหรัฐอเมริกาและอยู่ภายใต้การกำกับดูแลของรัฐบาลกลาง ซึ่งมุ่งเน้นไปที่สัญญาซื้อขายเหตุการณ์ (event contracts) แม้ว่า Coinbase จะปฏิเสธที่จะยืนยันรายละเอียดอย่างเป็นทางการก่อนงานถ่ายทอดสด แต่คนวงในชี้ว่าการเป็นพันธมิตรนี้เสร็จสิ้นแล้ว
ข่าวลือเกี่ยวกับการร่วมมือนี้ได้แพร่สะพัดมาหลายสัปดาห์ ในช่วงกลางเดือนพฤศจิกายน Jane Manchun Wong นักวิจัยด้านเทคโนโลยีได้แชร์ภาพหน้าจอ (screenshots) บนโซเชียลมีเดียซึ่งแสดงสิ่งที่ดูเหมือนจะเป็นเวอร์ชันเบต้าของแดชบอร์ดตลาดคาดการณ์ของ Coinbase อินเทอร์เฟซที่รั่วไหลออกมาบ่งชี้ถึงการผสานรวมที่ราบรื่น ซึ่งผู้ใช้สามารถวางเดิมพันเกี่ยวกับผลลัพธ์ในอนาคตได้โดยตรงผ่านแอป Coinbase โดยมีสภาพคล่องและการชำระบัญชีพื้นฐานจัดการโดย Kalshi
สำหรับ Coinbase การเป็นพันธมิตรกับหน่วยงานที่มีการกำกับดูแลอย่าง Kalshi เป็นสิ่งจำเป็นเชิงกลยุทธ์ ซึ่งแตกต่างจากคู่แข่งแบบกระจายศูนย์ (decentralized) เช่น Polymarket—ซึ่งดำเนินการนอกอาณาเขต (offshore) และถูกบังคับให้ออกจากตลาดสหรัฐฯ ในปี 2022 หลังจากการตกลงยอมความกับคณะกรรมการการซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์ล่วงหน้า (CFTC)—Kalshi ดำเนินการภายในกรอบกฎระเบียบของสหรัฐอเมริกา สิ่งนี้ช่วยให้ Coinbase สามารถนำเสนอผลิตภัณฑ์เก็งกำไรที่เป็นที่ต้องการสูงเหล่านี้แก่ผู้ใช้ชาวอเมริกันได้ โดยไม่ต้องเผชิญกับความไม่พอใจของหน่วยงานกำกับดูแลของรัฐบาลกลางในทันที
กลยุทธ์ "ตลาดแลกเปลี่ยนสำหรับทุกสิ่ง"
ช่วงเวลาของการเปิดตัวนี้ตรงกับภาวะที่ความเชื่อมั่นของนักลงทุนโดยทั่วไปต่อสินทรัพย์ดิจิทัลแบบมาตรฐานกำลังเย็นลง หลังจากการชำระบัญชีครั้งใหญ่ในสถานะที่มีการใช้เลเวอเรจสูงในช่วงกลางเดือนตุลาคม ตลาดคริปโตโดยรวมก็ประสบกับการถดถอย เพื่อตอบสนองต่อสถานการณ์นี้ Coinbase กำลังเร่งการเปลี่ยนผ่านไปสู่แพลตฟอร์มบริการทางการเงินที่ครอบคลุม
CEO Brian Armstrong กล่าวกับนักลงทุนในเดือนพฤษภาคมว่า บริษัทมีเป้าหมายที่จะเป็นซูเปอร์แอปทางการเงินชั้นนำภายในทศวรรษหน้า ด้วยการนำเสนอ หุ้นโทเคน (tokenized equities)—ซึ่งเป็นการแสดงสินทรัพย์ในรูปแบบดิจิทัลของหุ้นแบบดั้งเดิมที่ซื้อขายบนบล็อกเชน—ควบคู่ไปกับตลาดคาดการณ์ Coinbase กำลังท้าทายบริษัทนายหน้าแบบดั้งเดิมและคู่แข่งด้านฟินเทคโดยตรง
ภูมิทัศน์การแข่งขันกำลังทวีความรุนแรงขึ้นอย่างรวดเร็ว:
- Robinhood ได้รวมตลาดคาดการณ์ผ่านกิจการร่วมค้าแล้ว และมีการซื้อขายหุ้นอย่างกว้างขวาง
- Gemini เพิ่งได้รับการอนุมัติให้นำเสนอตลาดคาดการณ์ของตนเอง
- Kraken และตลาดแลกเปลี่ยนระดับโลกอื่น ๆ ได้ขยายข้อเสนอหุ้นโทเคนนอกสหรัฐอเมริกา
ด้วยการรวมคริปโต หุ้น และการพนันเหตุการณ์ (event wagering) ไว้ภายใต้หลังคาเดียวกัน Coinbase หวังว่าจะรักษาเงินทุนที่อาจไหลออกไปยังแพลตฟอร์มที่ "ปลอดภัยกว่า" หรือมีความหลากหลายมากกว่าในช่วงที่ตลาดคริปโตซบเซา
ภาคส่วนที่เฟื่องฟูแต่เผชิญกับแรงลมจากกฎระเบียบ
อุปสงค์สำหรับตลาดคาดการณ์ไม่เคยสูงเท่านี้มาก่อน ส่วนใหญ่ได้รับแรงหนุนจากความสนใจในการเลือกตั้งของสหรัฐฯ ปี 2024 ภาคส่วนนี้มีการเติบโตแบบก้าวกระโดด จากข้อมูลที่อ้างถึงโดย Decrypt ปริมาณการซื้อขายสำหรับตลาดคาดการณ์แตะระดับ $28 พันล้าน ณ สิ้นปีจนถึงเดือนตุลาคม ผู้สนับสนุนโต้แย้งว่าตลาดเหล่านี้ให้ความแม่นยำที่เหนือกว่าการสำรวจความคิดเห็นแบบดั้งเดิม โดยมีงานวิจัยชี้ว่าตลาดเหล่านี้ทำผลงานได้ดีกว่าโพลล์ประมาณ 30%
อย่างไรก็ตาม การเติบโตนี้ได้ดึงดูดการตรวจสอบอย่างเข้มงวด อุตสาหกรรมการวิเคราะห์เชิงคาดการณ์ของสหรัฐฯ ซึ่งปัจจุบันมีมูลค่าประมาณ $14 พันล้าน ถูกคาดการณ์ว่าจะเติบโตมากกว่าสองเท่าภายในปี 2030 แต่ก็ต่อเมื่อสามารถนำทางผ่านสภาพแวดล้อมด้านกฎระเบียบที่ไม่เป็นมิตรได้เท่านั้น
สมาชิกสภานิติบัญญัติทั้งในระดับรัฐและรัฐบาลกลางต่างก็ระมัดระวังมากขึ้นเกี่ยวกับการพนันเหตุการณ์ โดยเฉพาะอย่างยิ่งที่เกี่ยวข้องกับการเลือกตั้ง คณะกรรมการการพนันแห่งรัฐวอชิงตัน (Washington State Gambling Commission) เพิ่งประกาศว่าตลาดคาดการณ์เป็น "กิจกรรมที่ไม่ได้รับอนุญาต" โดยออกคำสั่งห้ามซึ่งเน้นให้เห็นถึงความแตกแยกของกฎหมายการพนันในสหรัฐอเมริกา ในระดับรัฐบาลกลาง สมาชิกสภานิติบัญญัติรวมถึงวุฒิสมาชิก Jeff Merkley ได้เตือนว่าการเดิมพันในการเลือกตั้งอาจบ่อนทำลายกระบวนการประชาธิปไตย ในขณะที่ "Ban Gambling on Elections Act" ที่เสนอเมื่อเดือนธันวาคมที่ผ่านมา พยายามที่จะควบคุมอุตสาหกรรมนี้โดยสิ้นเชิง
ด้วยการใช้โครงสร้างพื้นฐานของ Kalshi Coinbase กำลังเดิมพันว่าแนวทางที่ปฏิบัติตามกฎระเบียบและมีการควบคุมจะประสบความสำเร็จเหนือทางเลือกนอกอาณาเขต แม้ว่า CFTC จะยังคงเฝ้าติดตามภาคส่วนนี้อย่างใกล้ชิดก็ตาม
หุ้นโทเคน: การเชื่อมช่องว่าง
แม้ว่าตลาดคาดการณ์จะได้รับความสนใจ แต่การเปิดตัวหุ้นโทเคนก็มีความสำคัญไม่แพ้กันสำหรับชุมชนการพนันและการซื้อขายคริปโต หุ้นโทเคนช่วยให้ซื้อขายได้ตลอด 24 ชั่วโมงทุกวัน การเป็นเจ้าของแบบเศษส่วน และเวลาในการชำระบัญชีที่รวดเร็วกว่าเมื่อเทียบกับตลาดหุ้นแบบดั้งเดิม
สำหรับเทรดเดอร์ สิ่งนี้หมายถึงความสามารถในการเคลื่อนย้ายสภาพคล่องระหว่าง Bitcoin และหุ้นของบริษัทเทคโนโลยีชั้นนำได้ทันทีโดยไม่ต้องออกจากระบบนิเวศของ Coinbase สิ่งนี้สร้างสภาพแวดล้อมของเงินทุนที่คล่องตัวมากขึ้น ช่วยให้นักพนันและเทรดเดอร์สามารถป้องกันความเสี่ยงจากการถือครองคริปโตด้วยสินทรัพย์แบบดั้งเดิมในช่วงที่มีความผันผวนสูง
ขณะที่อุตสาหกรรมหันความสนใจไปยังงานแสดงในวันที่ 17 ธันวาคม เดิมพันจึงสูงสำหรับ Coinbase หากเปิดตัวได้สำเร็จ การเปิดตัวครั้งนี้อาจนิยามตลาดแลกเปลี่ยนใหม่ให้เป็นศูนย์กลางทางการเงินแบบองค์รวม อย่างไรก็ตาม หากแรงกดดันด้านกฎระเบียบเพิ่มสูงขึ้น บริษัทอาจพบว่าตนเองกำลังต่อสู้ในแนวรบหลายด้านในวอชิงตัน