Coinbase가 이번 달 **예측 시장(prediction markets)**과 **토큰화된 주식(tokenized equities)**을 모두 출시할 계획을 세우면서 거래 생태계를 크게 확장할 태세라고 보도되었습니다. 미국 최대 암호화폐 거래소인 Coinbase는 12월 17일로 예정된 "Coinbase 시스템 업데이트(Coinbase System Update)" 공개 행사에서 이러한 신제품을 선보일 예정입니다.
이러한 전략적 전환은 CEO 브라이언 암스트롱(Brian Armstrong)이 전통적인 변동성 높은 암호화폐 거래를 넘어 수익원을 다각화하여 Coinbase exchange를 "모든 것을 아우르는 거래소(everything exchange)"로 변화시키려는 장기적인 비전에서 중요한 발걸음입니다.
예측 시장을 위한 Kalshi와의 파트너십
이번 확장의 핵심은 이벤트 계약에 전념하는 미국 기반의 연방 규제 거래소인 Kalshi가 제공하는 예측 시장의 통합으로 보입니다. Coinbase는 라이브 스트리밍 행사 전에 세부 사항을 공식적으로 확인하기를 거부했지만, 내부자들은 이번 파트너십이 이미 성사되었다고 시사합니다.
이 협력에 대한 소문은 몇 주 동안 돌았습니다. 11월 중순, 기술 연구원 Jane Manchun Wong은 소셜 미디어에 Coinbase의 예측 시장 대시보드의 베타 버전으로 보이는 스크린샷을 공유했습니다. 유출된 인터페이스는 사용자가 Coinbase 앱을 통해 직접 미래 결과에 대해 베팅할 수 있으며, 기본 유동성 및 정산은 Kalshi가 처리하는 원활한 통합을 시사했습니다.
Coinbase에게 Kalshi와 같은 규제 기관과 파트너십을 맺는 것은 전략적 필수 사항입니다. 역외에서 운영되며 2022년 상품선물거래위원회(CFTC)와의 합의 이후 미국 시장에서 퇴출된 Polymarket과 같은 탈중앙화 경쟁업체와 달리, Kalshi는 미국 규제 프레임워크 내에서 운영됩니다. 이를 통해 Coinbase는 연방 규제 당국의 즉각적인 분노를 초래하지 않고도 이러한 수요가 높은 투기성 상품을 미국 사용자들에게 제공할 수 있습니다.
"모든 것을 아우르는 거래소" 전략
이번 출시 시점은 일반 투자자들의 표준 디지털 자산에 대한 심리가 냉각되는 시기와 일치합니다. 10월 중순 고위험 레버리지 포지션의 대규모 청산이 발생한 후, 광범위한 암호화폐 시장은 조정을 겪었습니다. 이에 대응하여 Coinbase는 포괄적인 금융 서비스 플랫폼으로의 전환을 가속화하고 있습니다.
브라이언 암스트롱 CEO는 5월에 회사 목표가 향후 10년 이내에 선도적인 금융 슈퍼 앱이 되는 것이라고 투자자들에게 말했습니다. Coinbase는 예측 시장과 더불어 블록체인에서 거래되는 전통적인 주식의 디지털 표현인 토큰화된 주식을 제공함으로써 전통적인 중개업체 및 핀테크 경쟁업체에 정면으로 도전하고 있습니다.
경쟁 환경은 빠르게 심화되고 있습니다:
- Robinhood는 이미 합작 투자를 통해 예측 시장을 통합했으며 광범위한 주식 거래를 제공하고 있습니다.
- **Gemini**는 최근 자체 예측 시장을 도입할 승인을 받았습니다.
- Kraken 및 기타 글로벌 거래소들은 미국 외 지역에서 토큰화된 주식 상품을 확장했습니다.
암호화폐, 주식, 이벤트 베팅을 한 곳에 통합함으로써 Coinbase는 암호화폐 약세장(crypto winter cycles) 동안 자본이 이러한 "더 안전하거나" 더 다각화된 플랫폼으로 빠져나가는 것을 막기를 희망합니다.
규제 역풍에 직면한 급성장 부문
예측 시장에 대한 수요는 그 어느 때보다 높습니다. 주로 2024년 미국 선거에 대한 관심에 힘입어 이 부문은 폭발적인 성장을 보였습니다. Decrypt가 인용한 데이터에 따르면, 10월까지의 연간 예측 시장 거래량은 $280억에 달했습니다. 지지자들은 이러한 시장이 전통적인 여론 조사보다 우수한 정확도를 제공한다고 주장하며, 연구에 따르면 여론 조사보다 약 30% 더 나은 성과를 보인다고 합니다.
하지만 이러한 성장은 상당한 조사를 불러일으켰습니다. 현재 약 $140억 규모로 평가되는 미국 예측 분석 산업은 규제가 적대적인 환경을 헤쳐나갈 수 있다면 2030년까지 두 배 이상 증가할 것으로 예상됩니다.
주 및 연방 입법자들은 이벤트 베팅, 특히 선거와 관련하여 점점 더 우려하고 있습니다. **워싱턴주 도박 위원회(Washington State Gambling Commission)**는 최근 예측 시장을 "승인되지 않은 활동"으로 규정하고 금지 조치를 발표했는데, 이는 미국 도박법의 단편화를 강조합니다. 연방 차원에서는 제프 머클리(Jeff Merkley) 상원의원을 포함한 입법자들이 선거 베팅이 민주주의 과정을 훼손할 수 있다고 경고했으며, 작년 12월에 발의된 "선거 도박 금지법(Ban Gambling on Elections Act)"은 이 산업을 완전히 억제하려는 목적을 가지고 있습니다.
Kalshi의 인프라를 활용함으로써 Coinbase는 CFTC가 이 부문을 계속 면밀히 모니터링하고 있음에도 불구하고 규정을 준수하는 규제된 접근 방식이 역외 대안보다 우위를 점할 것이라고 기대하고 있습니다.
격차 해소: 토큰화된 주식
예측 시장이 헤드라인을 장악하고 있는 동안, 토큰화된 주식의 출시는 암호화폐 도박 및 거래 커뮤니티에게 똑같이 중요합니다. 토큰화된 주식은 전통적인 주식 시장에 비해 24시간 거래, 부분 소유권, 더 빠른 결제 시간을 허용합니다.
거래자들에게 이는 Coinbase 생태계를 떠나지 않고도 비트코인과 주요 기술 회사 주식 간에 유동성을 즉시 이동할 수 있음을 의미합니다. 이는 더 유동적인 자본 환경을 조성하여 도박꾼과 거래자들이 높은 변동성 기간 동안 전통적인 자산으로 암호화폐 노출을 헤지(hedge)할 수 있도록 합니다.
업계가 12월 17일 공개 행사에 주목하는 가운데, Coinbase에게는 위험 부담이 큽니다. 만약 성공한다면, 이 출시는 해당 거래소를 전체론적 금융 허브로 재정의할 수 있습니다. 그러나 규제 압력이 가중된다면, Coinbase는 워싱턴에서 다전(multi-front war)을 치러야 할 수도 있습니다.