האסימון המקומי של Hyperliquid, HYPE, מתקרב במהירות לשיא כל הזמנים שלו, כאשר שילוב של מומנטום בקרנות סל (ETF) ספוט והכנסות שיא של הפרוטוקול מעוררים ניתוק משמעותי משוק הקריפטו הרחב. בעוד שביטקוין (Bitcoin) התמודד עם ירידה של 12% מתחילת השנה, HYPE זינק בלמעלה מ-101% באותה תקופה, מה שמסמן שינוי בסנטימנט המשקיעים לעבר תשתיות פיננסיות בעלות צמיחה גבוהה.
האסימון נסחר כעת סביב 51.88$, מה שמציין עלייה של 33% בשבוע האחרון בלבד. פעולת מחיר זו מביאה את HYPE למרחק של כ-12% מהשיא הקודם שלו שעמד על 59$ ונקבע בשיא השוק של השנה שעברה. משקיפי שוק מציעים כי האסימון נכנס לשלב של "גילוי מחיר", המונע על ידי עניין מוסדי ושינוי מהותי בפלטפורמת Hyperliquid.
תזרימים מוסדיים וביצועי ה-ETF
הזרז העיקרי לעלייה האחרונה הוא ההשקה והביצועים שלאחר מכן של קרנות סל (ETF) של Hyperliquid. בעקבות הגשות של ענקיות התעשייה Bitwise ו-21Shares, נתוני מסחר מוקדמים מצביעים על ביקוש משמעותי לחשיפה מוסדרת לנכס. על פי דוח של אנליסט השוק Aletheia, קרנות הסל של Hyperliquid יצרו תזרימים מותאמי שווי שוק גבוהים יותר מאשר Bitcoin בשלושה מתוך ששת ימי המסחר הראשונים שלהן.
ההשוואה מול Ethereum גרועה עוד יותר, כאשר מוצרי ה-ETF של Hyperliquid רשמו תזרימים חזקים יותר מאשר Ethereum בחמישה מתוך ששת הימים הראשונים. ביום שלישי אחד בלבד, קרנות הסל של HYPE רשמו תזרימים חזקים באופן מהותי מכל עמיתיהן, כולל Solana.
יתרה מכך, קרנות סל אלו יוצרות לחץ קנייה עצום שמתחרה ישירות במבנים הכלכליים הפנימיים של הפלטפורמה. נתונים מראים כי בשבוע הראשון שלהן, קרנות הסל רכשו פי 2.5 יותר HYPE מ"קרן הסיוע" (Assistance Fund) של הפלטפורמה — המנגנון האחראי על רכישות חוזרות (buybacks) ושריפת אסימונים של הפרוטוקול.
הכנסות שיא ורכישות חוזרות
מעבר ללהט הספקולטיבי של קרנות הסל, הצמיחה הבסיסית של Hyperliquid עוקפת כמעט כל אפליקציה מבוזרת (dApp) אחרת באקו-סיסטם. הפלטפורמה הניבה 255 מיליון דולר בהכנסות מתחילת השנה, נתון שעולה על הרווחים המצטברים של שתי האפליקציות הבאות בגודלן.
Hyperliquid תופסת כיום כ-43% מכלל עמלות הרשת, מה ששווה ערך לכ-11 מיליון דולר בשבוע. לשם השוואה, נתון זה עולה משמעותית על ייצור העמלות של רשתות Layer 1 גדולות כמו Ethereum (3 מיליון דולר) ו-Solana (2 מיליון דולר) בתקופות דומות.
הגורם הקריטי ביותר עבור מחזיקי HYPE הוא מודל צבירת הערך האגרסיבי של הפרוטוקול. כ-97% מכלל הכנסות הפלטפורמה — שמקורן בעיקר בעמלות מסחר בחוזים עתידיים (perpetual) — מועברים בחזרה למחזיקי HYPE באמצעות רכישות חוזרות אוטומטיות בשוק הפתוח. מנוע ביקוש עקבי זה מספק רצפה למחיר האסימון שאינה תלויה בתנודתיות השוק הרחב.
מעבר ל"סופר-אפליקציה גלובלית"
הניתוק של HYPE מ-Bitcoin מרמז שוול סטריט כבר לא רואה ב-Hyperliquid בורסת קריפטו פשוטה. מנכ"ל הטכנולוגיה (CIO) של Bitwise, מאט הוגאן, טען לאחרונה כי הפלטפורמה "מתומחרת בחסר" מיסודה מכיוון שמשקיעים מעריכים אותה כאפליקציית קריפטו ולא כ"סופר-אפליקציה" פיננסית גלובלית.
"Hyperliquid היא לא אפליקציית קריפטו. היא סופר-אפליקציה," הצהיר הוגאן. "היא לא מכוונת לכלכלת הקריפטו של ה-3 טריליון דולר. היא מכוונת לשוק הנכסים הגלובלי של 600 טריליון דולר."
סנטימנט זה נתמך על ידי התרחבותה של Hyperliquid לנכסים מהעולם האמיתי (RWAs) שעברו טוקניזציה, שווקים של טרום הנפקה וסחורות. מסחר בנכסים מהעולם האמיתי בפלטפורמה הגיע לאחרונה לשיא כל הזמנים של 2.6 מיליארד דולר ב-open interest. על ידי הצעת שווקים ללא הרשאה (permissionless) ל-S&P 500, נפט ונכסי מאקרו שונים, Hyperliquid סופגת נפח מסחר שנשאר באופן מסורתי בגבולות המימון המסורתי.
תחזית עתידית ויעדי מחיר
ככל שהאסימון מתקרב לשיא כל הזמנים שלו, שוקי התחזיות הופכים לשוריים יותר ויותר. משתמשים בפלטפורמת התחזיות המבוזרת Myriad רואים כעת סיכוי של 85% ש-HYPE יגיע לרף ה-52$ לפני סוף מאי, עלייה חדה לעומת הסתברות של 14% שנרשמה רק לפני שבועיים.
מתיו פינוק, מנהל תפעול (COO) ב-Altura DeFi, מציין כי HYPE מתומחר כ"תשתית פיננסית בעלת צמיחה גבוהה" ולא כאלטקוין סטנדרטי. בעוד ש-Bitcoin נותר רגיש לריביות של הפדרל ריזרב ולנזילות מאקרו, הביקוש ל-HYPE מונע על ידי מנוע עצמאי של דומיננטיות מוצרית וייצור עמלות.
אם המגמה הנוכחית של תזרימי ה-ETF והתרחבות ה-RWA תימשך, אנליסטים מצפים ש-HYPE לא רק ישבור את שיא ה-59$ שלו, אלא ייכנס לתקופה ממושכת של עליית ערך בזמן שהוא מגשר על הפער בין פיננסים מבוזרים (DeFi) לשווקי מאקרו גלובליים.