dYdX DEX

تناقض دیفای: روح غیرمتمرکز، سرعت متمرکز

برای سال‌ها، تریدرهای رمزارز مجبور به انتخابی دوگانه بودند: عملکرد روان و پرسرعت صرافی‌های متمرکز (CEXs) مانند Binance، یا امنیت ناشیانه، گران و در عین حال مستقل صرافی‌های غیرمتمرکز (DEXs) مانند Uniswap. dYdX برای درهم شکستن این دوگانگی ظهور کرد. این پلتفرم از نظر حس، ظاهر و عملکرد به طور شگفت‌انگیزی شبیه به یک ترمینال معاملاتی حرفه‌ای سنتی است، با این حال به طور کامل بر اساس کد عمل می‌کند و به کاربران اجازه می‌دهد تا کنترل کامل دارایی‌های خود را حفظ کنند.

dYdX محلی برای معامله سریع میم کوین‌ها نیست؛ این یک موتور پیشرفته است که برای معاملات آتی دائمی (perpetual futures trading) ساخته شده است. با مهاجرت از شبکه اصلی اتریوم (Ethereum mainnet) به بلاکچین مستقل خود که بر روی Cosmos SDK (dYdX v4) ساخته شده است، این پلتفرم عملاً کارمزدهای گس (gas fees) برای ثبت سفارشات را حذف کرده و به قابلیت‌های توان عملیاتی دست یافته که با همتایان متمرکز رقابت می‌کند. این مکانی برای تریدرهای جدی است که نقدینگی عمیق و انواع سفارشات پیشرفته را طلب می‌کنند، اما از واگذاری کلیدهای خصوصی خود به شخص ثالث خودداری می‌نمایند.

نکات کلیدی

• کارمزدها و اقتصاد: یکی از رقابتی‌ترین ساختارها در صنعت. با انتقال به نسخه ۴ (v4)، تریدرها دیگر برای تراکنش‌ها کارمزد گس پرداخت نمی‌کنند؛ در عوض، کارمزدها بر اساس حجم معاملات است که اغلب ارزان‌تر از CEXهای بزرگ می‌باشد.
• الگوی امنیتی: این پلتفرم غیرحضانتی (non-custodial) است. شما کیف پول خود را متصل می‌کنید، معامله می‌کنید، و قطع می‌کنید. هیچ واسطه‌ای دارایی‌های شما را نگه نمی‌دارد و به شدت ریسک طرف مقابل (counterparty risk) را کاهش می‌دهد.
• انتخاب دارایی: اگرچه فاقد تنوع بی‌پایان Uniswap است، اما dYdX بر کیفیت و عمق تمرکز دارد و قراردادهای دائمی (perpetual contracts) را بر روی دارایی‌های اصلی بازار و آلت‌کوین‌های ترند ارائه می‌دهد که اخیراً از طریق فهرست‌بندی بازارهای بدون نیاز به مجوز (permissionless market listings) گسترش یافته است.
• کیفیت پلتفرم: رابط کاربری تقریباً از یک CEX سطح بالا قابل تشخیص نیست و شامل نمودارهای یکپارچه TradingView، دفتر سفارش محدود مرکزی (CLOB) و اجرای فوق‌العاده سریع است.

زیر کاپوت: مهندسی معامله بی‌نقص

درخشش معماری dYdX در فاصله گرفتن آن از مدل استاندارد بازارساز خودکار (AMM) است که توسط بیشتر DEXها استفاده می‌شود. در حالی که AMMها انقلابی هستند، اغلب ناکارآمدی سرمایه دارند و در سفارشات بزرگ دچار لغزش (slippage) می‌شوند. dYdX از دفتر سفارش محدود مرکزی (CLOB) استفاده می‌کند، همان مکانیزمی که توسط بورس اوراق بهادار نیویورک و CEXهای بزرگ رمزارزی استفاده می‌شود. این امر دقت در سطح نهادی را فراهم می‌کند و تریدرها را قادر می‌سازد تا سفارشات محدود (limit orders)، حد ضرر (stop-losses) و حد سود (take-profit orders) را با قیمت‌گذاری دقیق ثبت کنند.

حرکت به سمت استقلال: نسخه ۴ و زنجیره dYdX

برای مدت طولانی، dYdX بر روی راه‌حل‌های لایه ۲ بر بستر اتریوم فعالیت می‌کرد. با این حال، برای دستیابی به مقیاس‌پذیری واقعی، تیم با ساختن بلاکچین کاربردی خاص خود با استفاده از Cosmos SDK، یک تغییر مسیر بزرگ انجام دادند. این «زنجیره dYdX» قلب تپنده پلتفرم فعلی است. با در اختیار داشتن کل پشته (full stack)، dYdX می‌تواند هزاران تراکنش در ثانیه را پردازش کند. نکته مهم این است که اعتبارسنج‌ها (validators) در شبکه دفتر سفارش را در حافظه اجرا می‌کنند. این بدان معناست که ثبت و لغو سفارشات از نظر هزینه به صورت خارج از زنجیره (بدون گس) انجام می‌شود اما برای امنیت در داخل زنجیره تأیید می‌گردد. این رویکرد ترکیبی، مسائل تأخیر (latency) تاریخی DEXها را حل می‌کند.

تجربه معاملاتی و رابط کاربری

پیمایش در dYdX برای هر کسی که از رابط‌های کاربری ناشیانه دیفای خسته شده است، یک نسیم تازه است. داشبورد شیک، به طور پیش‌فرض در حالت تاریک (dark-mode) و مملو از داده است. ادغام TradingView به این معنی است که شما به مجموعه کاملی از ابزارهای تحلیل تکنیکال مستقیماً در پنجره معاملاتی دسترسی دارید. می‌توانید باندهای بولینگر (Bollinger Bands)، RSI و MACD را بدون ترک صفحه اجرا، روی هم قرار دهید. زمان پاسخگویی آنی است؛ نیازی به انتظار برای تأیید یک بلوک اتریوم نیست تا بدانید که معامله شما انجام شده است یا خیر. برای تریدرهای موبایل، dYdX یک اپلیکیشن بومی برای iOS و Android ارائه می‌دهد، که در فضای دیفای یک مورد نادر است و همان استانداردهای عملکرد بالا را مانند نسخه دسکتاپ حفظ می‌کند.

مشتقات و اهرم

dYdX یک پلتفرم مبتنی بر مشتقات است. این پلتفرم در قراردادهای دائمی (perps) تخصص دارد—قراردادهای آتی بدون تاریخ انقضا. تریدرها می‌توانند با اهرم تا ۲۰ برابر (20x) روی دارایی‌های اصلی، موقعیت خرید (long) یا فروش (short) بگیرند. این امر آن را به مقصدی اصلی برای استراتژی‌های پوشش ریسک (hedging) و سفته‌بازی تبدیل می‌کند. برخلاف معاملات اسپات (spot trading)، که باید دارایی زیربنایی را داشته باشید، قراردادهای دائمی امکان کارایی سرمایه را فراهم می‌کنند. با این حال، توجه به این نکته مهم است که dYdX از معاملات اسپات سنتی پشتیبانی نمی‌کند. اگر می‌خواهید بیت‌کوین بخرید تا آن را برای پنج سال در یک کیف پول سرد نگه دارید، به جای دیگری مراجعه کنید. اگر می‌خواهید در مورد نوسانات قیمت بیت‌کوین در پنج ساعت آینده سفته‌بازی کنید، به اینجا بیایید.

گسترش «نامحدود»

یکی از انتقادات تاریخی به dYdX، فرآیند کند فهرست‌بندی آن در مقایسه با «غرب وحشی» سایر DEXها بود. این پلتفرم با معرفی ویژگی‌هایی مانند «dYdX Unlimited»، که به سمت فهرست‌بندی بازارهای بدون نیاز به مجوز حرکت می‌کند، به این موضوع رسیدگی کرد. این مکانیزم به جامعه و شرکت‌کنندگان بازار اجازه می‌دهد تا جفت‌های معاملاتی جدید را پیشنهاد و اضافه کنند، بدون اینکه منتظر تأیید یک متولی متمرکز باشند، به شرط آنکه نقدینگی کافی وجود داشته باشد. این امر تنوع دارایی‌ها را به AMM نزدیک‌تر می‌کند و در عین حال کارایی دفتر سفارش را حفظ می‌نماید.

اعتماد و ایمنی: قلعه خود-حضانتی

در دوران پس از FTX، ارزش پیشنهادی dYdX هرگز روشن‌تر از این نبوده است: «اعتماد نکنید، تأیید کنید.» ویژگی امنیتی اصلی dYdX این است که پول شما را نگهداری نمی‌کند. وقتی در یک صرافی متمرکز معامله می‌کنید، اساساً تراشه‌های خود را در یک کازینو سپرده‌گذاری می‌کنید؛ اگر کازینو تعطیل شود، تراشه‌های شما بی‌ارزش می‌شوند. در dYdX، قراردادهای هوشمند (smart contracts) وثیقه را مدیریت می‌کنند، اما شما کنترل نهایی را از طریق کلیدهای خصوصی خود حفظ می‌کنید.

حریم خصوصی و KYC

dYdX قهرمان حریم خصوصی است. هیچ فرم ثبت نام طولانی، اسکن گذرنامه و بررسی سلفی وجود ندارد. شما به سادگی یک کیف پول وب ۳ (Web3) پشتیبانی شده (مانند MetaMask، Ledger یا Keplr) را متصل می‌کنید، یک پیام را برای تأیید مالکیت امضا می‌کنید و شروع به معامله می‌نمایید. این عدم وجود پروتکل‌های احراز هویت مشتری (KYC) یک مزیت قابل توجه برای تریدرهای آگاه به حریم خصوصی است که معتقدند داده‌های مالی باید شخصی باقی بمانند.

پرده آهنین نظارتی

با این حال، این آزادی با یک هشدار مهم همراه است: جغرافیا. به دلیل محیط نظارتی سخت و پیچیده در ایالات متحده و بخش‌هایی از کانادا، dYdX به شدت این مناطق را مسدود می‌کند (geo-blocks). این پلتفرم برای ساکنان ایالات متحده در دسترس نیست. اگرچه VPNها وجود دارند، شرایط خدمات صریح هستند، و پلتفرم از غربالگری پیشرفته استفاده می‌کند تا از دسترسی از حوزه‌های قضایی محدود شده جلوگیری نماید و پروتکل را از اقدامات اجرایی نظارتی محافظت کند.

ریسک قرارداد هوشمند

در حالی که لازم نیست نگران سرقت وجوه خود توسط یک مدیرعامل باشید، شما باید نگران کد باشید. مانند تمام پروتکل‌های دیفای، ریسک ذاتی باگ‌ها یا سوءاستفاده‌های قرارداد هوشمند وجود دارد. dYdX این ریسک را از طریق ممیزی‌های دقیق و با متن‌باز (open-source) کردن کد پایه خود کاهش می‌دهد و به محققان امنیتی مستقل اجازه می‌دهد تا به طور مداوم سیستم را تحت فشار قرار دهند (stress-test). حرکت به زنجیره dYdX همچنین مکانیسم اجماع را غیرمتمرکز می‌کند، به این معنی که شبکه توسط مجموعه‌ای توزیع‌شده از اعتبارسنج‌ها ایمن می‌شود، نه یک سرور واحد شرکتی.

داستان: از اتریوم تا غول میان‌زنجیره‌ای

dYdX در سال ۲۰۱۷ توسط آنتونیو جولیانو (Antonio Juliano)، مهندس سابق نرم‌افزار در Coinbase و Uber، تأسیس شد. جولیانو در اوایل تشخیص داد که در حالی که معاملات اسپات غیرمتمرکز (از طریق Kyber یا 0x) در حال رشد بود، خلأ بزرگی در مشتقات غیرمتمرکز وجود داشت – بازاری که معاملات اسپات را در مالی سنتی کوچک جلوه می‌دهد.

تاریخچه این پلتفرم با پیگیری بی‌وقفه سرعت تعریف شده است. این کار به عنوان یک پروتکل پایه وام‌دهی و معاملات مارجین در لایه ۱ اتریوم آغاز شد. هنگامی که اتریوم شلوغ شد، dYdX به یکی از اولین پذیرندگان فناوری لایه ۲ تبدیل شد و با StarkWare برای راه‌اندازی نسخه‌ای مبتنی بر StarkEx همکاری کرد. این یک جهش بزرگ رو به جلو بود که کارمزدهای کمتر و تسویه حساب سریع‌تر ارائه می‌داد.

با این حال، تیم متوجه شد که حتی لایه ۲ نیز محدودیت‌هایی در مورد تمرکززدایی و توان عملیاتی دارد. این منجر به تصمیم بزرگی برای ساخت dYdX v4 به عنوان یک بلاکچین مستقل در اکوسیستم Cosmos شد. این انتقال، تکامل dYdX از یک برنامه صرف به یک شبکه مستقل را نشان داد و سابقه‌ای برای چگونگی معماری برنامه‌های دیفای با عملکرد بالا در آینده ایجاد کرد. امروزه، dYdX نه تنها به عنوان یک DEX برتر، بلکه به عنوان یک مطالعه موردی در مورد نحوه مقیاس‌پذیری زیرساخت بلاکچین بدون به خطر انداختن روح اصلی کریپتو، ایستاده است.