يُقال إن Coinbase على وشك توسيع نظامها التجاري بشكل كبير هذا الشهر، مع خطط لإطلاق كل من أسواق التنبؤات والأسهم المرمزنة. ووفقًا لتقارير صادرة عن بلومبرج وCNBC، ستكشف أكبر بورصة للعملات المشفرة في الولايات المتحدة عن هذه المنتجات الجديدة خلال عرض "تحديث نظام Coinbase" (Coinbase System Update)، المقرر عقده في 17 ديسمبر.
تمثل هذه النقلة الاستراتيجية خطوة كبيرة في الرؤية طويلة المدى للرئيس التنفيذي برايان أرمسترونغ لتحويل Coinbase exchange إلى "بورصة لكل شيء"، وتنويع مصادر إيراداتها إلى ما وراء تداول أصول العملات المشفرة المتقلبة التقليدية.
الشراكة مع Kalshi لأسواق التنبؤات
يبدو أن محور هذا التوسع هو دمج أسواق التنبؤات المدعومة من Kalshi، وهي بورصة مقرها الولايات المتحدة وتخضع لتنظيم فيدرالي ومخصصة لعقود الأحداث. وبينما رفضت Coinbase تأكيد التفاصيل رسميًا قبل حدث البث المباشر، يشير المطلعون إلى أن الشراكة قد تمت.
انتشرت شائعات حول هذا التعاون لأسابيع. وفي منتصف نوفمبر، شاركت باحثة التكنولوجيا جين مانشون وونغ لقطات شاشة على وسائل التواصل الاجتماعي تُظهر ما بدا أنه نسخة تجريبية (بيتا) من لوحة تحكم سوق التنبؤات الخاصة بـ Coinbase. أشارت الواجهة المسربة إلى تكامل سلس حيث يمكن للمستخدمين المراهنة على النتائج المستقبلية مباشرةً من خلال تطبيق Coinbase، مع تولي Kalshi مسؤولية السيولة والتسوية الأساسية.
بالنسبة لـ Coinbase، تعد الشراكة مع كيان منظم مثل Kalshi ضرورة استراتيجية. على عكس المنافسين اللامركزيين مثل Polymarket —التي تعمل في الخارج وأُجبرت على الخروج من السوق الأمريكية في عام 2022 بعد تسوية مع هيئة تداول العقود الآجلة للسلع (CFTC)— تعمل Kalshi ضمن الإطار التنظيمي الأمريكي. يتيح هذا لـ Coinbase تقديم هذه المنتجات المضاربة ذات الطلب المرتفع للمستخدمين الأمريكيين دون استدعاء غضب المنظمين الفيدراليين على الفور.
استراتيجية "بورصة كل شيء"
يتزامن توقيت هذا الإطلاق مع تراجع في معنويات المستثمرين العامة تجاه الأصول الرقمية القياسية. وبعد موجة تصفية للمراكز ذات الرافعة المالية العالية في منتصف أكتوبر، شهد السوق الأوسع للعملات المشفرة تراجعًا. واستجابة لذلك، تعمل Coinbase على تسريع انتقالها إلى منصة خدمات مالية شاملة.
قال الرئيس التنفيذي برايان أرمسترونغ للمستثمرين في مايو إن الشركة تهدف إلى أن تصبح تطبيقًا ماليًا فائقًا رائدًا خلال العقد المقبل. من خلال تقديم الأسهم المرمزنة —وهي تمثيلات رقمية للأسهم التقليدية التي يتم تداولها على سلسلة كتل (بلوكتشين)— إلى جانب أسواق التنبؤات، تتحدى Coinbase بشكل مباشر شركات الوساطة التقليدية ومنافسي التكنولوجيا المالية.
يشتد المشهد التنافسي بسرعة:
- لقد قامت Robinhood بالفعل بدمج أسواق التنبؤات عبر مشروع مشترك وتقدم تداولًا واسعًا للأسهم.
- حصلت Gemini مؤخرًا على موافقة لتقديم أسواق التنبؤات الخاصة بها.
- قامت Kraken وبورصات عالمية أخرى بتوسيع عروض الأسهم المرمزنة خارج الولايات المتحدة.
من خلال دمج العملات المشفرة والأسهم والمراهنات على الأحداث تحت سقف واحد، تأمل Coinbase في الاحتفاظ برؤوس الأموال التي قد تتدفق إلى هذه المنصات "الأكثر أمانًا" أو الأكثر تنوعًا خلال دورات شتاء العملات المشفرة.
قطاع مزدهر يواجه رياحًا تنظيمية معاكسة
لم يكن الطلب على أسواق التنبؤات أعلى من أي وقت مضى. مدفوعًا إلى حد كبير بالاهتمام بالانتخابات الأمريكية لعام 2024، شهد هذا القطاع نموًا هائلاً. وفقًا للبيانات التي استشهدت بها Decrypt، بلغ حجم التداول لأسواق التنبؤات 28 مليار دولار حتى تاريخه حتى نهاية أكتوبر. ويجادل المؤيدون بأن هذه الأسواق توفر دقة متفوقة مقارنة بالاستطلاعات التقليدية، حيث تشير الدراسات إلى أنها تتفوق على استطلاعات الرأي بنحو 30%.
ومع ذلك، اجتذب هذا النمو تدقيقًا كبيرًا. ومن المتوقع أن يتضاعف حجم صناعة التحليلات التنبؤية الأمريكية، المقدر حاليًا بحوالي 14 مليار دولار، بحلول عام 3030، ولكن فقط إذا تمكنت من التنقل في بيئة تنظيمية معادية.
يعرب المشرعون على مستوى الولايات والمستوى الفيدرالي عن قلقهم المتزايد بشأن المراهنات على الأحداث، وخاصة فيما يتعلق بالانتخابات. وأعلنت لجنة القمار في ولاية واشنطن مؤخرًا أن أسواق التنبؤات تمثل "نشاطًا غير مصرح به"، وأصدرت حظرًا يسلط الضوء على تجزئة قوانين القمار الأمريكية. وعلى المستوى الفيدرالي، حذر مشرعون من بينهم السيناتور جيف ميركلي من أن المراهنة على الانتخابات قد تقوض العمليات الديمقراطية، بينما يسعى "قانون حظر المراهنات على الانتخابات" الذي قُدم في ديسمبر الماضي إلى كبح الصناعة بالكامل.
من خلال الاستفادة من بنية Kalshi التحتية، تراهن Coinbase على أن النهج المتوافق والمنظم سينتصر على البدائل الخارجية، حتى مع استمرار هيئة تداول العقود الآجلة للسلع (CFTC) في مراقبة القطاع عن كثب.
الأسهم المرمزنة: سد الفجوة
بينما تخطف أسواق التنبؤات الأضواء، فإن إطلاق الأسهم المرمزنة لا يقل أهمية بالنسبة لمجتمع المراهنات والتداول بالعملات المشفرة. تسمح الأسهم المرمزنة بالتداول على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع، والملكية الجزئية، وأوقات تسوية أسرع مقارنة بأسواق الأسهم التقليدية.
بالنسبة للمتداولين، يعني هذا القدرة على تحريك السيولة على الفور بين البيتكوين وأسهم كبرى شركات التكنولوجيا دون مغادرة نظام Coinbase البيئي. وهذا يخلق بيئة رأسمالية أكثر مرونة، مما يسمح للمقامرين والمتداولين بتغطية تعرضهم للعملات المشفرة بأصول تقليدية خلال فترات التقلب العالية.
مع تحول أنظار الصناعة إلى عرض 17 ديسمبر، تكون المخاطر عالية بالنسبة لـ Coinbase. إذا نجح هذا الإطلاق، فقد يعيد تعريف البورصة كمركز مالي شمولي. ولكن إذا تصاعد الضغط التنظيمي، فقد تجد الشركة نفسها تخوض حربًا على جبهات متعددة في واشنطن.